特朗普有望贏得2024年大選？貌似很多人已經開始這麼想了。先是1月21日美國佛羅里達州州長德桑蒂斯宣布退出2024年總統競選並將支持特朗普，22日美國廣播公司（ABC）又報道：隨着特朗普接近鎖定提名，副總統候選人的面試正在進行中。那麼需要考慮了：特朗普若二度勝選，如何影響美聯儲降息預期、如何影響股債匯市場？
回想上次——2016年，特朗普(Donald Trump)的意外勝利為金融市場帶來了廣泛的衝擊，然而對比眼下，華爾街似乎已經開始消化併為此做足準備。
要知道，8年前，特朗普是直到5月才確認提名，但目前，他獲得提名的速度似乎來的更快。不僅如此，最新的民意調查顯示，2024年，特朗普和拜登總統將展開一場「勢均力敵」的較量，與當年的態勢截然不同。
花旗外匯策略主管丹Daniel Tobon表示：「這一次，市場將意識到這兩種可能性，並在一定程度上對其進行定價，但我們預計不會出現2016年大選后那樣劇烈的波動。」
不過還是要留意，鑒於當前特朗普仍有可能因為刑事案件調查，或其他意外轉折而被顛覆，所以至少對市場來說，投資者眼下的將焦點仍集中在這幾點：美國經濟發展軌跡、地緣局勢變化、美聯儲何時開始降息等問題上。
如何影響債市？看多大程度改變降息預期
目前美國的債券市場所面臨的處境，與2016年大不相同。
當時在2016年：美聯儲剛剛在其緊縮周期內完成了首次加息，並準備繼續加息。而這些預期，加上特朗普的減稅計劃將刺激經濟的觀點，共同導致美國債市出現大幅拋售，推動10年期美債收益率在2016年第四季創七年多來最大漲幅。債券基金則出現了自2013年「縮減」以來，最大規模的現金外流。
眼下的問題是：特朗普作為共和黨提名人，或即將上任的新總統所提出的政策，將會在「多大程度上」改變目前已被市場充分定價的降息預期。
道明證券(TD Securities)美國利率策略主管根納迪·戈德堡(Gennadiy Goldberg)表示：「這涉及稅收和增長影響、赤字影響、監管影響，因為這對市場十分關鍵。」
如何影響財政赤字？料「半斤八兩」影響溫和
值得注意的是，市場預計這次美國大選對財政的影響可能會更加溫和，部分原因是特朗普2017年所推出的減稅政策，在明年到期時是否會延長，而不一定會推行新的減稅政策。
此外，拜登政府一直在推行擴張性財政政策，促使美國政府在接近充分就業的情況下已經面臨巨額赤字。
道明證券戈德堡還指出：這些候選人中哪一位可能會產生更高的赤字？從目前的情況來看，目前兩者都是（「半斤八兩」）。這在很大程度上取決於美國的財政軌跡，而現在並沒有推動財政保守主義。這讓投資者對2025年和2026年感到特別緊張。
不僅如此，下一任總統所屬的政黨能否「控制國會」也十分關鍵，因為分裂加劇下的政府，將會頻密形成僵局。
高盛的Dominic Wilson和Vickie Chang在給客戶的一份報告中表示，（特朗普所在的）共和黨更有可能贏得白宮和國會的控制權，而這樣的全盤獲勝的結果可能匯導致債券收益率上升，尤其是長期債券，因為美聯儲要時刻警惕經濟可能過熱。
如何影響外匯市場？默認利好美元
基於美聯儲的降息預期，美債收益率從去年的峰值回落，導致亞洲非日韓貨幣匯率走低，遠低於2022年的高點。
特朗普任內，雖然美元因美債收益率跳升而飆升，但在2017年，隨着美國經濟失去動力而歐洲經濟增速回升，美元又重新走弱。
這一回需要留意的是，如果特朗普推動徵收關稅的舉措成功，可能會通過抑制進口和阻止美元流出境外，從而提振美元對其他貨幣的匯率。
德意志銀行策略師Alan Ruskin表示，特朗普效應在一定程度上之所以默認對美元有利，恰恰是因為它對歐元、亞洲非日韓貨幣、墨西哥比索等重要貨幣是負面的。他稱：「交易員們認識到，出於不同的原因，特朗普對貿易和地緣政治的影響，至少在最初階段是對美元有利的。」
隨着投資者消化特朗普在艾奧瓦州獲勝的消息，去年曾大漲的墨西哥比索在上周二(1月16號)一度暴跌了約2%。大選臨近，如果特朗普再次獲勝，預計歐元、亞洲非日韓貨幣等其他非美貨幣將面臨更大壓力。
德意志銀行策略師在給客戶的一份報告中寫道，即使美聯儲如預期那樣大幅降息，大選因素也可能使美元匯率保持在2023年的交投區間。「隨着選舉風險的增加，市場可能會在今年開始增加美元的避險溢價。」
如何影響股市？答案依然取決於美聯儲的降息預期
上周五（1月19日)，標準普爾500指數重回歷史新高。市場普遍認為，美股能否進一步反彈，最重要的是美聯儲能否儘快降息，讓經濟實現「軟着陸」而非衰退。
對比2016年初，全球股市的基礎可以說比現在更不穩定，而且處於利率上升和全球石油過剩的狀況。
當時在2015年8月，亞洲重要貨幣貶值引發股市暴跌，並波及其他市場；英國公投退出歐盟，則在2016年年中再次對市場帶來巨大衝擊。
即便如此，標普500指數在那一年的大部分時間里都呈上升趨勢，並在特朗普勝選后的兩個月內繼續大幅走高。
當然，這種資產價格的上漲並非無止境的。事實上，在特朗普勝選后的兩個月內，市場已經開始出現一些調整和波動。這表明市場已經逐漸回歸理性，投資者也開始更加關注風險和回報之間的平衡。
綜合以上來看，匯通財經提醒，特朗普若二度勝出美國大選，雖然策略師們認為這理論上默認利多美元（而利空非美），但若在大選結果出爐之前市場已經充分押注了相關預期，那麼：美元多頭則需警惕隨時遭遇獲利了結盤打壓，特別是在技術面到達重要阻力位的情況下——畢竟，美元的交易主題是：美聯儲的降息預期將始終像「懸在美元頭上的一把達摩克利斯之劍」，隨時可能「收割」美元多頭。
上圖：（圖片來源：易匯通）美元指數周圖陷入三角形整理形態，按美聯儲降息主題的發酵，美元下破的概率高於上破概率。
