FX168財經報社(北美)訊 週一（1月22日），受美聯儲貨幣政策前景預期重新定價、美國國債收益率反彈的支撐，以美元指數衡量的美元近期出現小幅逆轉。在加拿大央行週中利率決定之前，加元週一走勢不穩定。加元/人民幣在上週五出現本年度最大漲幅後，週一小幅下滑。#加元日報#
在動盪的一週開始之際，市場表現平靜，美元指數目前小幅上漲，現報103.31。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
目前，美聯儲處於「封鎖期」，這意味着在1月31日美聯儲會議之前，美聯儲成員不會發表講話或發表評論。因此，市場預期與美聯儲相關的消息將在這一段時期內較爲平靜。
受美聯儲相對於今年早些時候預期的鷹派重新定價路徑的提振，美元上週小幅反彈。市場對於美聯儲在3 份會議上開始降息預期減弱，從而加強了美元的復甦。本週，所有人的目光都集中在美國PCE報告上。
經濟數據喜憂參半
上週五，密歇根大學的1月份消費者信心指數創下2021年7月以來的最高水平，令人驚訝。密歇根大學報告稱，「1月份消費者信心飆升13%，達到2021年7月以來的最高水平，表明12月份的大幅上漲並非偶然。」消費者對通脹已經好轉的信心以及收入預期的增強支撐了消費者的觀點。過去兩個月，信心累計攀升29%，這是自1991年經濟衰退結束以來最大的兩個月漲幅。所有五個指數均連續第二個月上漲，其中商業狀況的短期前景增長了27%，當前個人財務狀況增長了14%。
由於對於降息的預期發生變化，美元上週飆升至一個多月高點，而美國國債收益率低迷，2年期收益率爲4.37%，5年期收益率爲4.02%，10年期收益率爲4.10%。
美國銀行分析師在報告中稱，最近幾周，流入投資級債券和歐元高收益債券的資金不斷增加，原因是市場對主要央行將在2024年迅速降息的預期提高，風險偏好有所改善。他們說：「在降息年，固定收益投資者正通過信貸增加風險。如果降息力度低於市場預期，預計信貸市場的資金流入仍將持續，但速度將有所下降。」
12月領先指標下降，顯示出經濟潛在疲軟。美國經濟諮商局週一的數據顯示，美國領先經濟指數（Leading Economic Index）2023年12月份下跌0.1%，至103.1。諮商會商業週期指標高級經理Justyna Zabinska-La Monica表示，美國12月領先指標略有下降，繼續顯示出美國經濟的潛在疲軟。儘管總體上有所下降，但十項領先指標中有六項在12月對領先指標做出了積極貢獻。然而，製造業的疲軟狀況、高利率環境和消費者信心低迷抵消了這些改善。隨着月度下降幅度的減小，領先指標六個月和十二個月增長率已轉爲上升，但仍爲負值，繼續預示着未來經濟衰退的風險。總體而言，預計2024 年第二季度和第三季度的GDP將轉爲負增長，但會在年底開始恢復。
另一個值得投資者注意的數據是，沙特財富基金加入新興市場搶灘美元債券市場的行列。目前，沙特的主權財富基金是最新一個受益於投資者對新興市場債券需求的借款人，其交易的需求超過270億美元。據一位知情人士透露，公共投資基金正在出售5年期、10年期和30年期基準規模的美元高級無擔保債券。不包括聯合牽頭經理人的興趣在內，認購金額超過了270億美元。這表明市場對於債券市場仍持樂觀態度。
市場降息預期發生變化
隨着美國經濟活動增長高於趨勢水平、勞動力市場極度緊張，以及通貨緊縮進展停滯，交易員進一步減少對政策制定者2024年降息幅度的押注也就不足爲奇了。
芝加哥商品交易所（CME Fedwatch）週一公佈的數據顯示，美聯儲在1月31日會議上維持利率不變的可能性爲98%，3月份降息的可能性已降至 50%。交易員預計美聯儲在3月份維持利率不變的可能性更大，這表明與此前對降息的預期相比發生了巨大變化。
近兩個月來一直居高不下的預期降25個基點的預期目前爲48.1%，大幅低於一週前的76.9%。上週五，華爾街預測今年降息近160個基點，但這些鴿派預期後來有所減弱，市場目前僅對這一時期的寬鬆政策做出了124個基點的預期。
美聯儲態度影響美元上升空間
一些美聯儲官員也淡化了對提前降息的預期，稱美國經濟的韌性給了央行更大的動力，讓他們在更長時間內保持較高的利率。他們還指出，消費者通脹率仍遠高於美聯儲2%的年度目標，只有當通脹接近目標時纔會降息。一些美聯儲官員正試圖儘早控制市場對過度降息的預期。
上週，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）反駁了激進政策寬鬆的普遍情緒，強調美國經濟的強勁爲政策制定者提供了「謹慎而緩慢」的餘地。
舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）週五在接受採訪時表示：「雖然我認爲我們應該展望未來，並詢問何時需要政策調整，這樣我們就不會束縛經濟，但現在認爲這即將到來還爲時過早。
亞特蘭大聯儲主席拉爾夫·博斯蒂克（Ralph Bostic）上週也表示，他預計降息將從第三季度開始。
值得注意的是，博斯蒂克和戴利都是今年利率制定委員會的成員。
對美聯儲提前降息的預期推動了全球金融市場在2023年底的強勁反彈。但最近幾周，面對長期走高的利率，這種漲勢有所放緩。儘管美聯儲在12月的會議上暗示將考慮在2024年降息，但它對潛在降息的時間和規模幾乎沒有給出任何暗示。美聯儲還警告說，任何粘性通脹和勞動力市場走強的跡象都將在更長時間內保持較高的利率。
美元走勢預測
美元指數上週收於盤中高點下方，上漲0.8%，延續1月份的復甦勢頭。本月迄今，該股上漲1.8%，並已收回12月的全部下跌空間。
Eastspring Investments的固定理財分析師Rong Ren Goh表示，這是「目前市場上掙扎的敘述，阻止了美元比本月進一步上漲」。
Dailyfx高級分析師Nick Cawley預測，「美元一直在 50% 回撤位附近交易，200 日和 50 日移動平均線是重要的支撐和阻力位。」
渣打銀行G10外匯研究主管Steve Englander表示，美聯儲大幅降息將對美元產生負面影響，但即使是適度的寬鬆政策也可能導致美元下跌。他在說明中表示：「如果經濟活動和通脹弱於預期，導致美聯儲採取行動，美元很可能下跌。但軟着陸的共識也意味着美聯儲會降息。」渣打銀行認爲，2021年底和2022年美元全面走強的情況不太可能重現，因爲這是由美聯儲在應對通脹方面採取的毫不妥協的立場推動的。
本週經濟日曆預測
本週美元的主要事件將是美國核心個人消費支出（PCE），這是美聯儲首選的通脹指標。該數據的公佈可能會對美元的表現產生影響，並進一步瞭解央行何時開始降息的線索。
與此同時，第四季度國內生產總值的初步估算計劃於本週四發佈，預計經濟將增長1.7%，爲2012年第二季度的0.6%下降以來的最低增速。
美元/加元在上週五出現本年度最大跌幅後，週一出現漲幅，美元/加元現報1.34688，漲幅0.30%。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
週一，加元在交易周開始時表現平淡，動能有限，經濟學家將密切關注有關加拿大央行何時開始降息的任何線索。
經濟數據影響加元上升空間
在過去的一年裏，由於借貸成本給企業和消費者帶來了壓力，加拿大經濟停滯不前。這種疲軟的增長意味着勞動力市場泡沫減少，職位空缺減少，失業率上升至5.8%。
加拿大央行最近發佈的商業前景調查發現，勞動力短缺不再是首要問題，相反，企業擔心銷售放緩。其消費者預期調查發現，由於利率上升迫使抵押貸款持有人削減開支以負擔更大的每月還款額，加拿大人也在減少支出。
週一公佈的加拿大至1月19日全國經濟信心指數爲51.42，而前值51.1，沒有發生顯著變化。
另一個影響加拿大2024年房價走勢的數據也不容忽視。加拿大移民部長公佈加拿大將從9月1日開始限制（留學生）畢業後工作許可證，同時，加拿大將於2024年將外國留學生簽證數量限制在36.4萬人，較去年減少35%。加拿大將對國際學生簽證設置兩年的上限。2025年的上限將在今年年底重新評估。加拿大的外國留學生人數在十年間增加了兩倍，到2023年超過一百萬。新措施旨在遏制這種增長，不過碩士和博士後項目的學生不包括在上限之內。這表明，加拿大計劃通過限制外國學生的數量來限制其人口增長的一個關鍵來源，此舉旨在解決住房短缺問題。
加拿大央行週三將公佈利率決議
加元交易者將期待週三加拿大央行的最新的利率公告和貨幣政策報告。總的來說，週三應該不會帶來任何大的驚喜。市場普遍預計，央行將繼續將其關鍵利率穩定在5%，與最近三次宣佈利率時相同。但隨着經濟繼續放緩，預測者預計通脹將穩步下降，經濟學家正在熱切關注加拿大央行準備轉向的跡象。
此前，加拿大統計局報告稱，12月的年通脹率從11月的3.1%上升至3.4%。加拿大央行此前曾承認，回到2%的通脹率將伴隨着一些顛簸。加拿大央行行長麥克勒姆表示，加拿大央行不會對每一次小插曲都做出反應，而是會對一致的趨勢做出反應。到目前爲止，加拿大央行尚未排除在通脹不配合的情況下再次加息的可能性。但預測人士並不認爲再次加息實際上已經擺在桌面上。
「我正在尋找的是我所說的下一步，」 Manulife集團全球宏觀策略師Dominique Lapointe表示。「下一步，我的意思是承認加息已經完成。」「2024年將是疲軟的一年，無論我們是否陷入技術性衰退，」Lapointe說，「問題是，這種放緩會持續多久？我們能否在今年下半年實現可持續復甦？
RBC助理首席經濟學家Nathan Janzen表示，儘管央行可能仍會爲週三的更多加息敞開大門，但「他們不太可能需要行使這一選擇權」。
路透社的一項民意調查顯示，34 名接受調查的經濟學家中有 22 人預計央行將在 6 月份首次降息，其餘 12 人則預計在 4 月份進行首次降息。
早在去年12月，掉期市場就定價了加拿大央行在 3 月份首次降息的可能性爲 60%。此後，市場普遍進一步調整了利率預測。市場普遍預計，加拿大央行最早將在今年春天降息，以避免經濟衰退比對抗通脹所需的更嚴重。
RBC的經濟學家Jason Daw表示，儘管加拿大央行（BoC）在12月滑入「中性」階段，但今年1月不會下調至徹底的「鴿派」，「根據最近的數據，特別是仍然高企的工資和通脹預期......加拿大央行極不可能轉向鴿派。」他補充說：「與12月的會議相比，有更多理由保持‘準備在必要時進一步提高政策利率’的說法，並在更鷹派的一面犯錯。」
影響加元走勢的其他因素
預計今年消費者支出的回落將使經濟進一步降溫。Manulife集團對2024年的經濟展望顯示，經濟將在今年上半年萎縮，然後再次增長，下半年的預期反彈取決於降息。
除了利率公告外，加拿大央行還將在週三公佈季度貨幣政策報告。該報告將包括對經濟和通貨膨脹的新預測。
加拿大最新的新房價指數數據將於週二公佈，但預計影響有限。
與此同時，布倫特原油站上80美元/桶，爲1月12日以來首次，日內漲2.19%，WTI原油期貨結算價漲2.42%，報75.19美元/桶。隨着原油市場重新測試更高水平，週一加元的下行壓力有限。但由於持續擔心未來幾個月原油需求將放緩，油價的漲幅有限。
加元走勢預測
過去一週，加元兌美元普遍走強。豐業銀行經濟學家認爲，「1) 現貨交易接近公允價值，但模型中的因素正在向與加元相反的方向移動。2) 風險偏好（即股票）仍然是短期加元走勢的關鍵影響因素，而不斷上升的利率環境和緊張的地緣政治背景表明至少對股票而言存在一些阻力。3) 根據 TRIX 振盪器，美元反彈遠未過度。總體而言，至少在短期內，風險似乎傾向於加元更加疲軟。今天美元小幅新低使美元/加元的近期技術基調保持看跌，低於短期牛市通道支撐位1.3440，並使上週未能觸及1.3540斐波那契阻力位現在看起來更有意義。 1.3350/1.3400 區域的擁塞支撐可能會減緩美元的跌勢。阻力位爲1.3445/1.3450。」
荷蘭合作銀行的經濟學家預測加元的走勢，「今年年初的特點是從 1.3200 區域回升至 1.3400 上方，我們預計進一步上漲，美元/加元可能在 1 月底之前交投於 1.3500 上方。縱觀我們今年的美元/加元預測，我們會發現一幅相當無聊的圖景，我們的基本情況是與去年類似的價格走勢。」
與此同時，摩根士丹利的貨幣策略師認爲，近期加拿大央行利率預期的上調將對加元有利，「鑑於12月核心CPI走強，我們認爲加拿大央行不太可能改變其降息信息，即繼續依賴核心通脹的持續下降趨勢。我們預計近期利率加拿大央行的預期將重新定價走高，這應該會支撐加元。」
RBC的經濟學家Jason Daw表示，「如果‘鷹派’傾向令市場感到意外，加元可能會發現自己受到支撐。」
加元/人民幣在上週五出現本年度最大漲幅後，週一小幅下滑，現報5.3461，跌幅0.19%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）