FX168財經報社(北美)訊 週一（1月8日），隨着本週美國市場拉開序幕，隨着動能減弱，交易者焦點轉移，美聯儲官員預計美聯儲將在第三季度首次降息，美元面臨下行壓力。美元/加元在本週第一個交易日小幅走高，但缺乏後續買盤，且仍受限於上週五更廣泛的交易區間。加元因2024 年第二週開始的原油市場回落而走低，在主要貨幣市場面臨下行壓力， 原油再次暴跌，國際原油價格跌超4%，嚴重拖累加元走低。同時，加拿大央行持續的謹慎態度以及加拿大央行拒絕鴿派的立場將成爲加元的推動力。加元/人民幣連續第4個交易日堅守5.35區域。#加元日報#
美元指數目前穩定在 102.00 附近，現報102.29，跌幅0.15%。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
因多頭難以維持上週上漲勢頭而出現下跌，美元指數目前交投於 102區域，正在努力守住上週的漲幅，週五收盤上漲 1%。
在經濟數據方面，週一是平靜的一天。根據房利美的一項新調查，消費者對美國房地產市場更加熱情，越來越多的人表示他們認爲未來12個月的抵押貸款利率將會下降。房利美週一報告稱，主要受消費者對於利率將下降的預期推動，美國12月份的月度購房信心指數（Home Purchase Sentiment Index，HPSI）上升2.9點，升至67.2。HPSI指數使用房利美全國住房調查的信息，該調查可追溯到2010年。在去年12月，31%的受訪消費者表示，他們預計未來一年的抵押貸款利率將下降，這一比例高於11月的22%。今日公佈的美國12月諮商會就業趨勢指數爲113.15，前值爲113.05，變化不大。
美國紐約聯儲預計，美國一年期通脹預期降至3%，三年期通脹預期降至2.6%。貝萊德智庫的策略師表示，如果通脹繼續進一步降溫，股票和其他風險資產在2023年最後階段的大漲可能會延續到新的一年。Jean Boivin和Wei Li等人週一在市場週報中表示，如果價格壓力繼續緩解，美聯儲上月的「轉鴿」勢頭可能會繼續下去。鑑於宏觀風險，貝萊德智庫對發達市場股票的評級爲低配，但稱其正在向平配靠攏，理由包括人工智能主題和「阿爾法潛力」。
通貨膨脹逐漸降溫引發了一種看法，即美聯儲可能在3月份開始降息。希望迅速寬鬆的預期在2023年最後幾周引發了一場猛烈的反彈，使標普500指數接近歷史最高水平的1%。但自2024年初以來，投資者在等待進一步明確何時開始降息以及速度有多快的信息時變得謹慎。
在 2023 年最後一次會議上，美聯儲反映了鴿派立場，歡迎通脹放緩，並預計 2024 年不會加息，同時預計將實施 75 個基點的寬鬆政策。目前的市場預期預計 3 月份會降息，5 月份也會降息，具體取決於 12 月份的 CPI 報告。這種鴿派姿態，加上對即將降息的預期，導致美元走軟，因爲較低的利率降低了外國投資的吸引力。上週五的12月份就業報告降低了對迅速降息的期望，因爲美國經濟新增的工作崗位超出預期，但另一份報告顯示上個月服務業活動放緩，鼓舞了對迅速寬鬆的期望。
一些交易員對最近債市的回調並不擔心，認爲這是在美聯儲開始降息之前抓住收益率上升機會的機會 。美國國債10年期收益率保持在4.05%，變化不大。2年期收益率4.32%，5年期收益率3.94%，10年期收益率3.98%，美元承壓。
根據CME FedWatch Tool，美聯儲的寬鬆預期也於上週開始調整。目前，2024 年將有五次降息。投資者預計在即將舉行的 1 月會議上按兵不動，但預計 3 月和 5 月降息的可能性更大。押注美聯儲將於3月份FOMC貨幣政策會議上降息25個基點的擔保隔夜融資利率（SOFR）期權不斷獲得買盤，目前已經超過10萬口合約。彭博經濟研究院的觀點是：「美聯儲的加息週期已經結束。從一些關鍵指標來看，核心通脹有望在2024年3月接近美聯儲2%的目標，屆時美聯儲很可能能夠通過首次降息來應對經濟增長放緩和失業率上升。我們預計今年剩餘時間將再降息100個基點，使2024年底聯邦基金利率上限達到4.25%。」
美銀策略師Mark Cabana和Katie Craig以及經濟學家Michael Gapen預計美聯儲將於3月份宣佈開始放慢縮表計劃，與首次25個基點的降息行動同步。目前縮表規模上限是美債每月600億美元和住房抵押貸款支持證券350億美元，儘管後者縮減規模已遠低於這一水平。該行預計美聯儲將從4月開始，把美債縮表上限每月降低150億美元，7月份結束縮表。這意味着從目前到6月底，會有額外的3150億美元證券到期後不再進行再投資，使得隔夜逆回購機制的餘額降至「較低水平」。
今日，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克稱通脹降幅超出他的預期，目前風險平衡，就業增長放緩，但通脹仍高於目標；傾向保持緊縮。他表示，失業率上升的幅度「遠遠小於」通常情況下通脹下降會導致的情況。他認爲，通脹下降超出預期，美聯儲目前處於「非常有利的位置」。他指出，美聯儲可以讓限制性政策繼續發揮作用以減緩通脹，預計這一過程將保持「有序」。家庭正在適應過去的價格上漲；更高價格的「痛苦」正在減輕，情緒應該會隨之改善。他說，「目前來看，通脹的短期衡量指標，如三個月和六個月的指標更爲重要，」它們目前指向「一個積極的方向」，目前通脹率接近2%，目標是保持在這一水平。他認爲，現在還不敢宣佈抗擊通脹取得勝利，美聯儲需要保持「勤奮」和「短期關注」。他說，「政策在年底仍需保持緊縮，但通脹進展將支持降息。」博斯蒂克重申認爲，他對當前利率水平感到滿意。在今年年底前兩次降息25個基點是合適的。他預計美聯儲將在第三季度首次降息。
摩根士丹利分析師James Lord表示，在美國經濟數據意外下行、套利交易仍不錯、估值合理之後，摩根士丹利對新興市場貨幣的看法正從看跌轉爲中性。他還稱，市場可能會在美聯儲的鷹派/鴿派和金融環境的寬鬆/緊縮之間反彈。此外，新興市場外匯仍然提供不錯的利差交易，新興市場外匯的估值似乎是合理的。不過鑑於近期美元走軟超調和激進的降息預期，仍持有美元看漲傾向。
週一的經濟日曆與美元指數的報價似乎無關，目前市場焦點集中在週四公佈的12月份消費者價格指數(CPI) 數據上。市場預計該數據將在 2023 年最後一個月有所回升。德國商業銀行的經濟學家認爲，「由於經濟數據疲弱，美元很快就會回到禁區。那些希望美聯儲在就業報告公佈後發出更明確的降息信號的人可能會失望。美國的通脹繼續下降。但根據我們的專家的說法，速度不是很快。總體利率和核心利率環比上漲約 0.25%，並不表明通脹迅速下降。據我們的專家預測，12 月份總體利率甚至可能同比小幅上升至 3.2%。核心利率可能仍維持在 3.8% 的高位，令人不安。也許通脹數據將設法減緩美元的下跌趨勢。但我擔心美元很快就會因疲軟的數據而回到禁區。」同時，週五將發佈生產者價格報告。
投資者密切關注這些數據，尋找關於利率可能走勢的線索。投資者還將在本週聽取包括紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯在內的多位美聯儲官員的發言。
美元/加元隨加元下滑而繼續小幅波動，現報1.33645，漲幅0.03%。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
由於美國等主要石油市場驅動因素的石油需求下滑，繼續阻礙石油輸出國組織（OPEC）減產，沙特阿拉伯大幅削減了向亞洲貿易伙伴收取的沙特原油價格。國際原油結算價跌超4%，市場普遍認爲是之前沙特對亞洲的官方石油定價下調幅度大於預期，強化了現貨原油市場走軟的跡象所致。數據還顯示，在沙特做出該決定之前，油市基金經理大幅增加了布倫特原油和西德克薩斯中質原油的空頭頭寸，增幅爲2017年以來第二高。此前市場普遍認爲，來自利比亞的石油供應中斷，以及紅海地區的持續襲擊，都可能推動原油價格上漲。但華爾街預計油價未來將面臨更多看跌挑戰，現在各大銀行已經下調了今年的油價預期。美國銀行表示：「供應很多，而需求正在減速，我們的利率已經大幅上升，這確實減緩了經濟增長。我認爲，這些因素結合在一起，共同導致了油價走低。」
在上個月末接受彭博社採訪時 ，加拿大央行行長麥克勒姆基本上制定了 2024 年加拿大貨幣政策的規劃。麥克勒姆向加拿大人保證，通脹壓力和緊縮貨幣政策的結束「指日可待」。不過，他也讓加拿大人做好準備，期待新的利率制度比大流行前的常態更高：「我認爲預期利率會下降是合理的，但可能不會下降到危機前的水平。」
交易員對2024年降息25個基點的次數有四到五次看法不一，但對6月份首次降息的定價充滿信心。
儘管加拿大央行行長麥克勒姆一再表示，現在討論降息還爲時過早，但經濟學家和市場預計加拿大央行將在第二季度開始降低借貸成本。去年12月，政策制定者連續第三次會議維持利率不變，承認經濟停滯，但仍爲進一步加息敞開大門，以防核心通脹出現粘性。
加拿大高負債家庭如何在二十年來最高的利率下繼續生存仍然是一個關鍵考慮因素。期限較短的住房抵押貸款展期速度比美國同行更快，這是經濟學家認爲該國經濟對利率更加敏感的一個重要原因。
在最近一份12月會議審議摘要中，該銀行管理委員會的6名成員越來越一致地認爲，利率「具有足夠的限制性」，可以使通脹率回到2%的目標，這表明他們的討論正從借款多高轉向借款期限多長。成本應該會影響經濟增長。不過，加拿大央行行表示，在考慮降息之前，需要看到更明確的證據表明潛在價格壓力進一步持續緩解。
彭博經濟研究院的觀點是：「隨着勞動力市場以及更廣泛的經濟活動降溫，家庭和企業將繼續感受到價格和利率上漲的壓力。儘管加拿大央行行長麥克勒姆暗示政策轉向即將到來，但我們預計只有在數據顯示通向2%通脹道路上的最後一英里可以實現之後，降息纔會在2024年上半年晚些時候開始。」 預計加拿大央行持續的謹慎態度以及加拿大央行拒絕鴿派的立場將成爲加元的推動力。
加拿大國際商品貿易平衡和建築許可證均定於本週二發佈，是本週經濟日曆上唯一顯示加元的數據。上週五美國非農就業數據（NFP）較前期大幅修正後，市場仍在調整中。經濟數據疲軟是加拿大數據點的主因，週二公佈的 11 月份加拿大國際商品貿易餘額預計將從 29.7 億加元下降至 18 億加元。與此同時，加拿大 11 月建築許可預計也將從 2.3% 下滑至 2.0%。
豐業銀行的經濟學家分析了美元/加元貨幣對的前景。他們表示，「儘管週五盤中大幅波動，但長期圖表仍然表明美元/加元至少在短期內有進一步走強的風險。 周線圖顯示了年初形成的看漲‘錘子’蠟燭。儘管美元週五盤中大幅波動，但上週美元收盤高位，凸顯了看漲的貿易模式，並支持美元在未來幾周內進一步修正上漲至 1.34/1.35 的前景。通過高/低阻力位 1.3390/1.3400 的上漲將增加近期看漲勢頭。目前，如果跌至 1.33 低點/中點，支撐應該會很牢固。」
加元/人民幣現報5.3513，漲幅0.03%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）