FX168財經報社(北美)訊 市場普遍認爲發達國家明年將降息，美聯儲和歐洲央行預計都會降息。#2024宏觀展望#
瑞銀全球財富管理首席歐元區及英國經濟學家迪安·特納表示：「全球經濟放緩、通脹壓力緩解以及勞動力市場降溫將爲主要央行明年降息打開大門。」
然而，美國和歐洲之間的經濟分化表明歐洲央行可能採取更爲激進的立場。
動盪的2023年
2022年底，外匯策略師大多討論的是今年前景的暗淡和波動性加大。事實上，上半年走勢不明朗，下半年美元強勢有序上漲。
美元的上漲得益於美國經濟的出色表現，第三季度年化增長率高達4.9%，令人印象深刻。
儘管整體通脹有所下降，但由於沒有足夠的證據表明美聯儲會做出轉變，美聯儲仍保持鷹派立場。因此，持有美元成爲一種看似簡單的交易，反映了投資者對全球總需求放緩的反應，尤其是對歐洲和亞洲更加開放的經濟體和貨幣的影響。
然而，在美聯儲暗示可能不再加息後，美元在10月份大幅下跌。12月的會議重申了鴿派立場，引發風險資產再次強勁反彈。
因此，投資者的注意力轉向了降息，這導致收益率大幅下降，美元走低，股市大幅上漲。2023年最後三個月，歐元/美元匯率上漲超過5%。
「這個主題會持續到2024年嗎？」ING全球市場主管兼英國和中東歐地區研究主管Chris Turner表示。「這感覺就像一場摔跤比賽，美元不會輕易翻身。」
Turner說：「然而，我們的簡單論點是，利率收緊最終會在明年趕上美國經濟，增長率僅爲微不足道的0.5%，而美聯儲有關注通脹和充分就業的雙重使命。」
這種觀點是基於美國例外論的終結，Turner認爲，這將允許「投資者羣體更加多元化，並降低尋求美元以外回報的門檻。」
他補充道：「我們對2024年的基線看法是，美元空頭趨勢將在全年加速。與2024年年底遠期相比，貨幣兌美元匯率可能會上漲2%（人民幣）到13%（斯堪的納維亞外匯）。」#2024投資策略#
歐元/美元預計2023年收於1.11左右，這意味着年初至今上漲約4%。
市場可能會出現意外
PMI數據顯示，歐洲正在經歷收縮和減速，而美國儘管通脹放緩，但仍在擴張。這表明美聯儲可以靈活地酌情降息，等待確保有效的通脹控制。相比之下，歐洲央行可能需要採取更加寬鬆的立場來防止經濟停滯，從而可能導致第一季度末降息。
這對美元意味着什麼？由於市場預計明年將有多達次降息，而美聯儲目前預期將降息3次，因此美元的風險偏於下行。許多外匯策略師預計美元/歐元最終將跌破1.10。
丹斯克銀行策略師本月早些時候表示，根據相對貿易條件、實際利率（增長前景）和相對單位勞動力成本，我們預計歐元/美元將在較低水平交易。
然而，歐洲央行採取更加寬鬆立場的結果可能會促使美元在未來幾個月走強，從而影響各種資產類別。黃金和新興市場資產可能面臨阻力，而較低的利率環境可能會繼續支撐美國股市。
目前，市場對於美聯儲是否會在第一季度或第二季度開始降息似乎存在分歧。與過去兩年的情況一樣，隨着通脹繼續走低（至少這是共識），央行可能會維持其依賴數據的做法，堅定關注經濟和消費者的健康狀況。
「我們仍預計3月份首次降息，隨後到2024年至2025年每季度降息25個基點。最終加息9個月後首次降息將完全符合歷史標準，」丹斯克銀行策略師也表示。