降息預期鞏固債市狂歡，關注周四美債招標需求情況

在全球央行明年可能降息的預期下，全球債券市場近期有望實現兩個月來的最大漲幅。美國抵押貸款支持證券、美債以及法國和德國的政府債券是推動彭博全球綜合債券指數在11月和12月上漲的主要因素。數據顯示，作為全球資產定價之錨的10年期美債收益率，已較10月份的峰值下跌約120個基點，目前穩定在3.81%的水平。


2年期、5年期、10年期、長期美債收益率走勢圖 來源：易匯通財經

在11月和12月，追蹤全球政府和企業債回報率的彭博全球綜合債券指數實現了近10%的漲幅，這是該指數自1990年創立以來的最佳表現。隨着市場對政策制定者可能採取行動的預期增強，圍繞經濟衰退的擔憂情緒正在蔓延。交易員們普遍認為，明年可能需要大幅降息以刺激經濟增長，這也進一步強化了持有債券的理由。


Fivestar資產投資的高級投資組合經理表示：「當前的市場環境對債券投資者極為有利。」他還補充說：「債券投資者一直在等待這一刻的到來，我相信市場即將迎來一場債券的狂歡節。」掉期交易商預計明年美聯儲和英國央行將降息約150個基點，而歐元區則可能降息近175個基點。

這種預期降息的展望，有助於本周吸引對美國兩年期和五年期國債的強勁需求。周四晚些時候招標的7年期債券將成為下一個考驗市場需求的機會。隨着收益率的下降，美元匯率相應走低，從而促使各國貨幣升值至數月以來的高位，並提高了外幣債券的回報率。目前，歐元、日元和英鎊均處於至少四個月以來的最高水平，而瑞郎則創下2015年以來的歷史新高。

市場預期日本央行將自2007年以來首次加息，日本央行行長植田和男本周四進一步為春季加息奠定了基礎，從而提振了日元。



Fivestar表示，抵押貸款支持證券表現強勁的原因在於其與美債之間的收益率差進一步擴大，這使得這些證券的價值被低估。他指出：「許多投資者一直在等待合適的時機購買抵押貸款支持證券。當市場環境發生變化時，他們迅速採取行動。」

此外，全球投資級公司債券的價格也出現反彈。自11月初以來，這些債券的價格上漲了近11%，創下2001年有記錄以來的最佳表現。在此期間，利差的收窄使得投資級公司債券的表現優於政府債券。

瑞穗銀行的經濟和策略主管Vishnu Varathan表示：「債券市場的強勁反彈確實增加了投資者的總回報。市場正在發出信號，表明我們正再次走向寬鬆的貨幣政策。」

編輯：塔倫，清月