FX168財經報社(北美)訊 眼下，所有的目光都集中在本週的美聯儲會議上。《華爾街日報》撰文稱，亞洲兩個最大經濟體的央行行長將對此格外關注。
人民幣和日元兌美元匯率都徘徊在10多年來的最低水平。自2022年初以來，人民幣兌美元匯率下跌了13%，日元兌美元匯率下跌了22%。
（圖源：Tullett Prebon）
中國和日本都在努力應對貨幣貶值，但兩國的經濟狀況卻截然不同。中國必須避免通貨緊縮，房地產市場的內爆繼續給工業和消費者信心帶來壓力。另一方面，日本正在與幾十年來最高的通貨膨脹作鬥爭。
然而也有一些重要的相似之處。隨着經濟增長面臨的挑戰增多，兩國央行都採取了相對寬鬆的貨幣政策，這與大多數其他發達經濟體迅速加息形成了鮮明對比。中國一直在降低利率和銀行存款準備金率，以提振經濟。日本對放棄其長期以來的超低利率政策猶豫不決，擔心日本最終可能再次陷入通貨緊縮或接近通貨緊縮的境地。在上世紀90年代日本資產泡沫破裂後，日本曾與這個問題搏鬥了多年。
與美國利差的擴大使兩種貨幣都面臨壓力。日本10年期政府債券的收益率比美國同類債券低3.6個百分點。中美債券息差爲1.7個百分點。
不過，兩種貨幣最近都從低點小幅反彈。中國人民銀行本月早些時候警告投機者不要做空人民幣。大約在同一時間，日本央行行長植田和男對國內媒體說，如果日本央行維持2%的通脹目標，就有可能結束負利率政策。
資本外流的風險可能讓中國感到不安。根據高盛(Goldman Sachs)的數據，8月份淨流出達到420億美元，爲2016年以來的最快速度。鑑於中國的資本賬戶處於半封閉狀態，它可以使用許多工具來減緩貶值步伐。離岸人民幣的借貸成本已經上升，這可能會阻止一些短期投機者。#中國經濟#
但最終，經濟基本面和貨幣政策仍將推動人民幣的走勢。雖然美聯儲看起來可能會暫停加息，但強於預期的經濟可能會使美國利率在更長時間內保持在較高水平。爲了穩定經濟，中國可能需要比迄今爲止公佈的更多的貨幣和財政刺激措施，這意味着一旦財政刺激措施開始發揮作用，將需要更大的利差，可能還需要更高的進口。這兩種情況都將給人民幣帶來壓力，尤其是如果美國利率在2024年保持在目前的高位的話。
與此同時，日本央行看起來最終可能會收緊貨幣政策，因爲它對低水平的通脹越來越有信心，而通脹已經更多地融入了家庭的預期。日本核心通脹率(不包括新鮮食品)已經超過央行2%的目標一年多了。最近，日本10年期國債收益率升至2014年以來的最高水平。
中國和日本的貨幣貶值可能會走向不同的未來——尤其是考慮到過去兩年日元兌美元已經下跌了這麼多。但他們都可以利用美聯儲的援助，而這可能在相當長一段時間內不會出現。