蒙特利爾銀行（BMO）資本市場的大宗商品分析師Colin Hamilton表示，貴金屬價格在中期內將遭遇逆風，但隨着工業需求的復蘇和太陽能行業的蓬勃發展，未來幾年金銀比率應會更接近歷史平均水平。
Hamilton在最新一期Metal Matters播客中表示，白銀的近期前景正受到「宏觀資產配置者倉位、美聯儲和美元」的推動。他指出：「白銀在過去一個月經歷了相當動蕩的時期」，銀價在回落之前觸及每盎司25美元以上的高點。
8月8日，銀價果斷跌破每盎司23美元，此後一直在22.90美元至22.63美元之間的區間波動。
他表示：「美國CPI數據弱於預期，加上工業生產數據相對疲弱，已緩和了未來美聯儲加息的預期。包括蒙特利爾銀行經濟學在內的許多市場參与者現在都認為，未來幾個月經濟逆風將超過順風，將9月會議上跳過加息變成更長的暫停。」
Hamilton指出，美聯儲主席鮑威爾最近的評論稱，強勁的經濟數據雖然是積極的，但可能會使達到2%的通脹目標更具挑戰性，可能需要進一步加息。他表示，這令美元走強，並對貴金屬造成廣泛的拋售壓力。
他說：「在我們看來，銀價可能會在短期內相比于金價表現出通常的下行動能。因為儘管總體而言，全球經濟表現相對較好，且好於預期，但這幾乎完全取決於服務業經濟的韌性，而製造業顯然感受到了壓力。」
他說，製造業的持續疲軟嚴重壓制了銀價，「這影響白銀不成比例，因為工業需求占白銀總需求的50%以上，而黃金的工業需求僅佔7%左右。」
Hamilton認為，隨着市場確信最糟糕的經濟消息已經過去，以及美聯儲的利率方向變得更加清晰，投資者的風險偏好將在2024年之前上升。他說：「我們可能會看到更多的資金從這個珍貴的綜合體中流出，也許流出白銀早於流出黃金，但最終我們會看到金價會進一步下跌。從長期來看，金銀比率將回到71，相對白銀表現勝出，部分原因是白銀在全球光伏建設中的重要作用，這應該有助於工業需求每年增長約1億盎司，直到2030年。」
其他分析師也認為，太陽能需求的大幅增長將在2024年後支撐銀價，這將推高銀價，並對供應構成壓力。
Metals Focus的分析師在最近的一份報告中寫道：「2021- 2022年，白銀工業製造連續創下歷史新高，2022年的產量比2010年高出16%。」
這些高點是由綠色能源應用的快速增長推動的，如光伏和電動汽車。他們寫道：「這種增長反過來有助於解釋，為什麼在可預見的未來，白銀市場可能面臨持續的結構性短缺。」
繼2022年創紀錄的光伏裝機容量之後，Metals Focus預計今年的裝機容量將再創新高。他們表示：「在歐洲太陽能發電公司發佈的最新全球光伏市場展望中，今年的裝機容量預測比上一版本大幅增長了33%，2024年的預測也增長了42%。至於2025年和2026年的中期，調整幅度甚至更高，分別為47%和54%。」
現貨白銀日線圖
北京時間8月15日12:01，現貨白銀報22.63美元/盎司
