周一（7月31日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微跌，目前交投於1956.72美元/盎司附近，亞洲股市大漲，略微打壓黃金的避險買需。上周五數據顯示美國通脹降溫，提振了市場對美聯儲可能結束貨幣緊縮周期的押注，美元沖高受阻，美債收益率回落，幫助金價反彈，調查顯示機構和散戶傾向於看漲黃金後市。
「美聯儲真正關注的核心PCE符合預期。這並不令人感到意外。此外，美元上周五走軟，也給黃金帶來了一些提振，」為Marex提供研究服務的金屬分析師Edward Meir說，「我認為，只要通脹數據繼續下降，美聯儲其實並不介意看到更強勁的數據。美聯儲可能已經完成了加息，一般來說，我會傾向於在黃金下跌時買入」。
不過，相對而言，美元指數仍處於近三周高位，美債收益率也堅守在所有均線上方，後市均油價進一步上漲機會，這對金價不利。
上周四數據顯示美國第二季度經濟增長快于預期，上周初請失業金人數下降，提振了美元，黃金周四下跌近1.4%，創下近一個月來最差的一天，而且極大的增加了技術面看空信號，目前技術面信號顯示，金價短線仍有進一步下行風險，投資者需要予以警惕。
股市方面，美國股市上周五上漲近1%，接近上周四創下的近15個月高點；亞洲股市周一普遍上漲，上證指數一度衝破3300關口，創5月11日以來新高至3322.13點；這會打壓黃金的避險買需。
數據顯示，上周五全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉下降2.89噸，至912.93噸，接近7月18日創下的近四個半月低位，按照機構和專業投資者傾向於在中長線看空金價走勢。
本周將迎來美國7月份ISM製造業和非製造業PMI數據、澳洲聯儲利率決議、英國央行利率決議，此外，還將迎來美國7月非農就業報告，投資者需要重點關注。
美國PCE物價指數同比漲幅為逾兩年最小，或促使美聯儲結束加息
美國6月年通脹率為逾兩年來最低，核心價格壓力有所緩解，這一趨勢如果持續下去，可能會促使美聯儲更接近結束其自1980年代以來最快的加息周期。
周五公布的其他數據顯示，工資增長放緩之際，第二季度勞動力成本升幅為兩年來最小，這進一步凸顯出通脹環境不斷改善。本月公布的其他報告也顯示經濟正轉入通脹放緩的模式，6月消費者物價漲幅大幅放緩，生產者通脹低迷。
以上數據，加上支撐消費支出的勞動力市場韌性，讓人們燃起了謹慎樂觀情緒，即經濟或將實現美聯儲官員所設想的「軟着陸」，而非大多數經濟學家預測的衰退。
「爆髮式通脹回落的速度比經濟學家一年前想象的更快，對勞動力市場造成的痛苦也更小，」FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey稱。「這意味着決策者很有可能在9月舉行的下一次會議上跳過一次加息。」
美國商務部表示，個人消費支出(PCE)物價指數在5月環比上升0.1%之後，6月又上升0.2%。食品價格下降0.1%，能源產品價格上升0.6%。在截至6月的12個月中，PCE物價指數上漲3.0%，為2021年3月以來最小同比漲幅，5月漲幅為3.8%。
扣除波動較大的食品和能源部分，核心PCE物價指數在5月環比上漲0.3%后，6月上漲了0.2%。核心PCE物價指數6月的同比增幅降至4.1%，為2021年9月以來最小。5月同比攀升4.6%。
經濟學家此前預測，核心PCE物價指數環比增長0.2%，同比增長4.2%。根據他們的計算，「超核心」PCE物價指數在5月同比上漲4.7%之後，6月上漲4.1%。決策者正密切關注這一剔除住房的服務指標，以衡量通脹阻擊戰的進展情況。
PCE物價指數是美聯儲衡量通脹是否達到其2%的目標時青睞的指標。美聯儲最近預測2023年第四季度年通脹率為3.9%，6月核心PCE物價指數的同比漲幅僅略高於這一水平。
年通脹率正在放緩，去年的高通脹率已成為基數。食品價格回到了2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭前的水平。
勞工部的一份報告顯示，第二季度勞動力成本指數(ECI)環比上升1.0%，這是2021年第二季度以來的最小增幅，今年第一季為上升1.2%。第二季度勞動力成本同比增長4.5%，第一季為同比增長4.8%。這是衡量勞動力成本最廣泛的指標。
決策者認為，ECI是衡量勞動力市場閑置程度和預測核心通脹的較好指標之一，因為對構成和工作質量的變化進行了調整。
薪資在第一季環比增長1.2%后，第二季度增長1.0%，也是兩年來最小增幅。第二季度工薪資同比增長4.6%，第一季度為增長5.0%。薪資增幅下降反映了對工人的需求降溫。不過，薪資增長仍高於大流行前的水平。
經通脹調整后，所有工人的工資在第二季同比增長1.7%，第一季為持平。實際工資創三年來最大增幅，這提升了家庭購買力，有助於推動消費支出，保持經濟活力。
美國商務部的報告顯示，佔美國經濟活動三分之二以上的消費支出繼5月環比增長0.2%之後，6月增長0.5%。該數據已納入周四公布的第二季度國內生產總值(GDP)初值。
雖然第二季消費者支出增長減速，但部分原因是在第一季急升后，難以對數據進行調整以剔除季節性波動。消費支出增長推動第二季經濟環比增長年率達到2.4%，第一季為2.0%。
經通脹因素調整后，6月消費支出穩健增長0.4%，使其在進入第三季之際步入了更高的增長軌道。不過，隨着家庭繼續消耗在大流行期間攢下的額外儲蓄，學生貸款還款即將恢復，信貸狀況收緊，消費者支出可能不會強勁。
美聯儲卡什卡利：通脹前景樂觀，但失業率可能上升
明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利周日（7月30日）在接受採訪時表示，美國似乎有望避免經濟衰退，但在繼續與通脹作鬥爭的同時，失業率可能會略有上升。
卡什卡利說，他不確定美聯儲是否已經完成了加息周期，決策者在9月份開會時將以數據為依據。
白宮下調2023年美國財赤預測，明年經濟成長預估從2.1%下調至1.8%
白宮上周五將2023財年美國預算赤字預測修正為1.543萬億美元，比3月預測減少了260億美元，這主要是由於美國最高法院否決了拜登總統的學生貸款豁免計劃后支出大幅減少。
白宮預算管理局(OMB)在其期中評估報告中稱，學生貸款判決將使支出減少2,590億美元，這部分抵消了因收入驅動型還款計劃的規則調整導致的支出增加。
OMB表示，2023年支出減少被收入凈減少2150億美元大大抵消，這主要是由於迄今為止的稅收減少以及根據新的報稅數據進行的技術性修訂。
經濟預測的調整對預算預測的修訂影響不大，與3月份的預測相比，2023年的收入預測僅增加了40億美元。根據截至6月1日的數據，OMB維持2023年美國實質國內生產總值(GDP)增長0.4%的預測不變，但將2024年的增長預測從2.1%下調至1.8%。
但OMB預測2023年失業率為3.8%，低於3月預估的4.3%；預測2024年失業率為4.4%，低於3月份預測的4.6%。
美債收益率上下滑，此前數據顯示6月通脹放緩
美國公債收益率上周五下跌，此前數據顯示6月通脹繼續放緩，但仍頑固地高於美聯儲2%的目標。前一交易日大部分年期的美債收益率觸及兩周高點。
U.S. Bank Wealth Management固定收益部門主管Bill Merz表示：「數據顯示通脹繼續降溫，你無法反駁。很明顯，現在的問題實際上是回到2%的最後一英里。」
他補充說：「想想核心PCE，我們仍然高於應該處於的水平。我們還沒有到最困難的時候，但從技術上講，這肯定在大方向上是有建設性的。」
受高於預期的第二季度國內生產總值(GDP)等強勁的經濟數據支撐，美國兩年期、七年期、10年期和30年期公債收益率周四均觸及兩周高位。
10年期公債收益率上周五下跌4.1個基點，收報3.970%，但仍接近上周四創下的近三周高點4.044%。
Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes表示，上周四的公債拋售將收益率推至兩周高位，這是「反應過度」。「自美聯儲周三做出決定以來，我們看到的通脹數據更加溫和，美聯儲採取觀望態度也更加合理。如果我們在7月份再次獲得像6月份那樣的消費者物價指數(CPI)數據和PCE物價指數數據，那將會讓人們相信沒有理由再次加息。」
PCE數據拖累美元
周一（7月31日）亞洲時段，美元指數窄幅震蕩，目前交投於101.74附近。上周五美元指數沖高回落，美國6月PCE數據顯示通脹放緩，市場強化了對美聯儲將結束加息周期的預期，對美元拖累明顯。
但投資者沒有特別理會顯示通脹放緩的新數據，他們繼續消化本周多家央行的決定，以了解貨幣政策的前景。
ForexLive首席貨幣分析師Adam Button表示：「焦點又回到了經濟增長，以及在通脹不再次攀升的情況下美國經濟能維持住多高的增幅。通脹的最終走向以及美聯儲的容忍度都存在很大的不確定性。現在，市場正在一個數據一個數據地具體分析。」
上周美聯儲一如預期宣布加息。美聯儲為進一步加息留下了空間，儘管美聯儲主席鮑威爾對9月的會議幾乎沒有給出任何暗示。
美聯儲必須在抗擊通脹與經濟放緩的跡象之間取得平衡，但經濟增長速度仍快于預期，而且勞動力市場強勁。
美元指數上周五下跌0.05%，至101.70，上周五盤中早些時候一度創近三周新高至102.05，上周累計仍上漲0.6%。技術面來看，在失守5日均線101.50前，美元指數仍有進一步沖高機會，這可能會壓制金價走勢，投資者需要予以警惕。
歐元區7月經濟景氣連續第三個月下滑，通脹預期也繼續下降
上周五公布的數據顯示，由於工業、服務業和消費者信心下滑，歐元區7月經濟景氣連續第三個月下降，降幅超過預期，同時通脹預期繼續下降。
歐盟執委會的月度調查顯示，7月歐元區經濟景氣指數從6月的95.3降至94.5。路透調查受訪經濟學家此前預期為降至95.0。
除零售業外，該指數的所有分項均下降。工業景氣指數明顯低於預期，而作為歐元區最大經濟部門的服務業，7月景氣指數下滑至5.7，不過預估降幅更大，為下滑至5.4。
歐盟執委會調查顯示，7月消費者通脹預期從6月的6.0降至4.8，為2015年10月以來的最低水平。
製造商的銷售價格預期也連續第10個月下降，從6月4.3降至7月的3.4，創下33個月新低。
德國7月物價同比漲幅降至6.5%，通脹重拾年初以來的回落趨勢
德國通脹在7月有所下降，恢復了自今年初以來的回落趨勢，這一降勢在6月曾因基數效應而中斷。
德國聯邦統計局上周五公布的初步數據顯示，7月德國消費者物價調和指數(HICP)同比上漲6.5%。6月增幅為6.8%。分析師此前預測7月HICP料同比上漲6.6%。
儘管7月通脹有所回落，但經濟學家稱下降速度緩慢，主要原因是與去年同期相比。
2022年推出的措施，如臨時性的9歐元(9.91美元)公共交通票，6月的燃料折扣，以及7月取消資助可再生能源的能源消費稅，都令去年夏天的物價受抑。
德國商業銀行的高級經濟學家Ralph Solveen表示：「從9月開始，隨着去年同期的對比正常化，近期略顯疲軟的通脹回落趨勢可能會再次加速。不過，通脹尚未被擊退。」
相比之下，法國通脹降至5.0%，西班牙通脹升至2.1%。意大利和歐元區的通脹數據將於周一公布。接受路透訪查的經濟學家預計，歐元區7月通脹將從6月的5.5%降至5.2%。
德國7月未經調和的通脹從6月的6.4%降至6.2%。德國7月核心通脹報5.5%，低於6月的5.8%。
普京稱俄羅斯不拒絕與烏克蘭談判，但雙方首先要達成停火協議
俄羅斯總統普京上周六（7月29日）表示，非洲倡議可以成為烏克蘭和平的基礎，但烏方的襲擊使其難以實現。
普京上周五在聖彼得堡會見了非洲領導人，聽取了他們要求莫斯科推進其計劃的呼籲，並在之後的新聞發佈會上講話。
「和平倡議中的一些條款正在得到執行，」他說。「但有些事情很困難，或者不可能實施。」
媒體6月曾報道稱，非洲的衝突調解工作可能從採取措施建立信任開始，隨後達成停止敵對行動的協議，同時俄羅斯與西方國家進行談判。
普京說，倡議的要點之一是停火。「但烏克蘭軍隊正在進攻，他們正在進攻，他們正在實施大規模戰略進攻行動...我們在受到攻擊時是不能停火的。」
關於開始和談的問題，他說，「我們沒有拒絕...要啟動這一進程，雙方必須達成一致。」
烏克蘭總統澤連斯基拒絕接受現在停火的想法，因為這將使俄羅斯控制烏克蘭近五分之一的領土，並使俄軍在打了17個月後有時間重新集結。
塔斯社(TASS)上周六援引俄羅斯外交部發言人扎哈羅娃的話報道稱，俄羅斯通過官方和非官方渠道收到了大約30項關於烏克蘭的和平倡議。
後市前瞻
上周，14位華爾街分析師參加了Kitco News的黃金調查。看漲和中立立場各獲得5票，即36%。與此同時，4位(佔28%)分析師看空未來一周的金價。
同時，有322人在網上投票。其中，158名受訪者(49%)預計未來一周金價將上漲。另有106人(佔33%)認為金價短期內會走低，58人(佔18%)持中立態度。
SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski認為，儘管金價上周五表現積極，但短期內仍將呈下行趨勢。
他說:「金價普遍呈橫盤走勢，雖然今天出現反彈，但總體而言，金價似乎在既定的交易區間內下行。」「我看空未來一周的黃金。」
不過，Adrian Day資產管理公司總裁Adrian Day認為，美聯儲最近的聲明和仍在持續的通脹利好黃金。
「我們正接近美聯儲加息周期的尾聲，而通脹率可能會逆轉，並在幾個月後回升，因油價上漲對經濟產生影響，影響運輸和商店中的大部分商品，」Day說。「在通脹被壓制之前結束加息將點燃黃金。」
本周五的非農就業報告是未來一周對貴金屬最重要的事件風險，分析師將關注美國關鍵就業指標，以尋找美聯儲下一步行動的線索。
Forex.com資深市場策略師James Stanley表示:「我們認為數據將保持不變，並有下行趨勢。」「耐用品和GDP都粉碎了美國的預期，而這是在鮑威爾表示他們依賴數據的一天之後。雖然通貨膨脹率正在下降，但領先指標一直相當強勁，因此對數據的依賴可能只會導致9月份再次加息，之後可能還會加息，而市場目前根本沒有預料到這一點。」
Stanley說，由於核心個人消費支出仍高於4%，美聯儲的工作顯然還沒有結束。「對於未來一周，我只需要看到空頭踩在頂部突破的任何企圖上，就能繼續給出這一主題可能實現的線索。」
整體來看，對美聯儲將結束加息周期的預期，有望在中長線給金價提供支撐，但短線而言，美元和美債收益率仍偏向強勢，在收復100日均線1967.88前，金價技術面也偏向空頭，投資者需要提防金價短線的進一步下行風險，留意上周低點和布林線中軌1942.50附近的雙重支撐，如果下破該支撐，金價或將加速下跌。
北京時間10:41，現貨黃金西南1957.39美元/盎司。
