FX168財經報社(北美)訊 中國相關股指自本週初以來已悄悄走高。從週一至週三，香港恆生指數錄得2.06%的升幅，恆生科技指數上漲3.45%，恆生中國企業指數上升2.3%。
Oanda亞太資深市場分析師Kelvin Wong撰文稱，由中國大型科技公司組成的恆生科技指數重新回到50日和200日移動均線上方，積極動能強度更高。
此外，就相對勢頭而言，在美國證券交易所(SEC)上市的中國大型科技股(ADR)的價格走勢已經形成，自上週以來，這些股票的表現繼續優於美國大型科技股。
中國大型科技股呈現相對積極勢頭
7月3日至7月12日，KraneShares CSI中國互聯網ETF的累計升幅爲8%，而同期納斯達克100指數的回報率爲0.86%。
(滬深中國互聯網ETF與其他中國股票ETF的相對動量趨勢，來源:TradingView)
此外，全球股市也可以看到積極的相對勢頭，基於五天滾動基礎，KranShares CSI中國互聯網ETF與摩根士丹利資本國際全球指數ETF的比率已連續四個交易日呈現積極勢頭。
跨市場間的走勢和市場情緒很可能是推動中國股市短期跑贏大盤的關鍵因素，因爲在中國，大型科技股正在推動恆生基準股指的動量型上漲。
美元兌人民幣跌破7.2160的支撐位，引發了對中國股市的正反饋循環
(美元/人民幣中短期趨勢，來源:TradingView)
(美元/人民幣與恆生指數和恆生科技指數的相關性，來源:TradingView)
美元/離岸人民幣匯率與恆生基準股指和中國大型科技股主題類ETF呈高度負相關。美元/人民幣走高往往會導致前述指數和ETF下跌，反之亦然。
在過去的5天裏，美元/人民幣自7月6日觸及7個月高點7.2745以來一直在緩慢下跌，並在昨天美國CPI數據發佈後跌破了關鍵的近期支撐位7.2160(也是20天移動均線，該貨幣對自2023年4月19日以來一直在其上方交易)。
此外，美國2年期國債收益率與中國2年期主權債券收益率的利差收窄，也強化了這一趨勢。這些觀察結果表明，美元/人民幣正在進入一個潛在的短期下行階段，這將觸發一個正反饋循環，促使資金進入恆生基準股指和中國大型科技股。
更多跡象表明，對中國大型科技公司的監管打擊即將結束
此外，中國國務院總理李強7月12日與阿里巴巴集團、美團、字節跳動和小紅書科技等中國領先科技公司的高級管理人員舉行了會議，討論了在當前中國內需低迷的環境下，科技行業的業務運營如何幫助促進增長。
在會議期間，李強敦促地方政府爲這些科技公司提供更多支持，將它們稱爲「時代的開拓者」，反過來，敦促這些科技公司通過創新支持實體經濟。他補充說，政府將創造一個公平的環境，降低合規成本，以促進平臺經濟的健康發展。
因此，這次會議鞏固了中國最高政策制定者自上週五以來的立場，即對中國的大型科技公司，特別是在電子商務、金融科技和平臺領域採取更不干涉的態度，這表明前三年對其業務運營的嚴格監管已經結束。
外部環境疲軟仍可能給中國經濟增長帶來下行壓力
中國國務院最高領導人的最新言論可能至少在短期內提振積極的動物精神。從中期來看，考慮到美聯儲、歐洲央行和英國央行等主要發達國家央行最新的鷹派貨幣政策指引，全球利率可能至少在2024年下半年之前保持在較高水平，外部環境也需要考慮。
因此，全球融資環境的高成本可能會持續到整個2023年，並延伸到2024年初，這可能會繼續給中國經濟增長帶來下行壓力，這在6月份的最新出口數據中很明顯，該數據繼續進一步收縮，同比從5月份的-7.5%降至-12.4%，這是自2020年2月以來的最大降幅，低於預期的-9.5%。
因此，目前中國大型科技股和恆生基準股指的勢頭推動的反彈可能不會在平穩的軌跡上波動。
