在美聯儲維持其鷹派立場，並繼續將經濟推向衰退之際，黃金市場正在形成一場完美風暴。一位市場策略師表示，與美國股票和債券相比，黃金的價值使其成為完美的投資組合多元化工具。
Crescat Capital的投資組合經理Tavi Costa最近表示，隨着全球繼續應對利率上升、通脹壓力加大以及全球經濟陷入債務泥潭，金價大幅上破每盎司2000美元只是時間問題。
Costa說，他認為全球經濟面臨的三大風險將支撐金價。第一個風險是美國政府債務違約，他補充說，雖然這種風險極低，但仍有可能發生。不過，美聯儲緊縮政策導致的經濟衰退或美國債務水平導致債券市場拋售是迫在眉睫的兩大威脅。
Costa在今年的大部分時間里一直在發出經濟衰退的警報。他的研究指出，不僅收益率曲線處於近期歷史上最倒掛的狀態，而且90%的曲線都是倒掛的，這意味着從整體來看，短期收益率高於長期。
他說：「回顧歷史，當整個收益率曲線的70%出現倒掛時，你基本上會停止一切，買入黃金，賣出標普500指數。」
在國會解決債務上限危機后，美國財政部開始新的債券拍賣。據一些分析人士說，美國政府將不得不發行大約1萬億美元的債券來補充其耗盡的資金。但根據Costa的研究，美債的外國買家數量目前處於19年來的最低點。
他說：「我在這裏不是說這是美國的末日，這是將要扼殺一切的利率舉措的開端，我認為這種可能性很低。更有可能出現的情況是，考慮到我所列出的三大風險和這種供應過量，隨着利率走高，在某個時候，美聯儲最終將負責成為不太可靠的買家。在這種情況下，很難相信首先包括黃金在內的有形資產會僅以每盎司2000美元的價格交易。」
儘管投資者繼續迴避貴金屬市場，但Costa指出，黃金繼續受益於各國央行的強勁需求。他說，央行購金已經從根本上改變了貴金屬市場。
他表示：「如今各國央行購金髮生的情況，再次強調了圍繞去全球化趨勢和持有中性資產的必要性而進行的博弈。隨着全球利率上升，我們將看到外匯市場出現更大的波動。在這種環境下，隨着時間的推移，央行將需要通過持有更多的貴金屬來加強儲備。」
Costa在他的研究中指出，歷史上黃金約佔全球儲備的40%。在20世紀80年代初，黃金佔到外匯儲備的70%以上。他說，如果各國央行的黃金持有量回到歷史平均水平，他們將需要購買3.2萬億美元的黃金。
黃金不僅是一種有吸引力的避險資產，但Costa指出，與市場其他資產相比，黃金仍被嚴重低估。即便金價從每盎司2000美元以上的歷史高點下跌6%，與標普500指數相比，金價仍接近於歷史低點。
除了黃金之外，Costa表示，在一個不確定性和風險不斷增加的世界里，投資者需要創建更加平衡的投資組合。他指出，2022年為許多投資者敲響了警鐘，他們傳統的60/40投資組合呈現出近100年來最糟糕的表現。
他說，在這種新環境下，他將持有約30%的股票，因為股市被嚴重高估了。與此同時，他將持有約20%的固定收益、30%的黃金和20%的一籃子大宗商品。
現貨黃金日線圖
北京時間6月21日13:40，現貨黃金報1936.43美元/盎司
