FX168財經報社(香港)訊 如果投資者今年在一件事上達成一致，那就是美元將會下跌。這讓美元上個月2%的反彈變得格外令人困惑。
美國通脹正在降溫，美聯儲下個月可能暫停加息。所以美元應該在下跌，對嗎？
分析人士說，可能有許多因素在起作用。首先，一系列的擔憂——對美國債務上限談判、銀行健康狀況和全球經濟前景的擔憂——正在提升美元作爲避險貨幣的地位。
與此同時，有跡象表明美聯儲可能不得不再次加息，這涉及到更多與投資者倉位有關的技術因素。
衡量美元兌其他六種貨幣匯率的美元指數自4月中旬以來已上漲約2%，至103左右，不過仍較去年9月創下的20年高點114.78下跌了約10%。
目前外匯策略師們的慣用解釋是，債務上限問題正在提振美元。
民主黨和共和黨正在接近就提高31.4萬億美元的債務上限達成協議。但在許多銀行看起來都很疲弱之際，美國債務違約的潛在災難性威脅依然存在。
當市場面臨這樣的擔憂時，他們通常會購買債券、黃金和美元等風險較低的資產。
「美國地區銀行的脆弱性有多嚴重？美國債務上限衝突升級可能會帶來什麼後果？」德國商業銀行外匯策略師Esther Reichelt說：「鑑於‘未知的未知’，近期美元的強勢在很大程度上受到避險需求增加的推動。」
有關全球經濟增長的一些令人擔憂的跡象，可能也助長了避險買盤。中國本週公佈的數據顯示，4月份中國經濟表現不佳。
不過，加拿大皇家銀行資本市場亞洲外匯策略主管Alvin Tan對這種避險論調錶示懷疑。
他說，如果投資者感到擔憂，股市就會下跌。實際上，標準普爾500指數自4月中旬以來一直持穩，今年以來漲了8%以上。
Tan表示，對美聯儲尚未遏制通脹的擔憂是原因之一。密歇根大學上週公佈的一項調查顯示，5月份消費者通脹預期升至3.2%的五年高點，推高了債券收益率和美元。
交易員目前預計，隨着經濟衰退的加劇，美聯儲將在今年晚些時候大幅降息，但Tan對此持懷疑態度。
「我們認爲，美國利率有可能進一步走高，」他說，「我們仍然不相信美元正從現在開始穩步下跌的說法。」
對其他分析師來說，所謂的技術因素在起作用。
投資者大舉押注美元貶值。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，上週對衝基金和其他投機者的淨空頭頭寸達到145.6億美元，爲2021年年中以來的最大倉位。
與直覺相反的是，這種倉位有助於推動反彈。如果美元小幅升值，一些交易員可能會被迫通過買入美元來平倉他們的空頭頭寸，從而推高美元的價值。
「美元非常、非常超賣，」BCA Research外匯策略師Chester Ntonifor表示，「這是一個技術指標。但一個簡單的技術指標是，美元直線下跌是非常不合規的。」