北京時間周四(5月11日)19:30，英國央行行長貝利召開新聞發佈會，表示經濟前景改善，通脹依然太高，但通脹上行風險可能不會最終成為現實。截至發稿，英鎊兌美元短線下跌23點至1.2581，累計波動33點。
稍早前，英國央行公布新政，如期加息25個基點，投票比例也符合預期，同時強調通脹風險，大幅提升通脹預期，且暗示經濟不會衰退，英鎊對美元短線跳漲近45點至1.2615。
貝利：經濟增長和失業率前景有所改善，經濟的彈性比我們預期的要大。但目前的情況非常不尋常，很難準確地描述第二輪效應的解除。
貝利：我們確實看到了食品價格上漲將開始放緩的跡象。有充分理由認為CPI將從4月份開始大幅下跌，到今年年底，通貨膨脹率將減半。調查顯示薪資增長可能進一步放緩。
貝利：但有關通脹持續指標的消息喜憂參半，通貨膨脹仍然太高，我們預計會存在一定程度的經濟滯脹。我們的重點是讓通貨膨脹率回到2%，隨着通脹下降，第二輪影響不太可能像出現的那樣迅速消失。我們必須堅持到底。
貝利：我想強調的是，有很大的通脹上行風險並不意味着要達到通脹目標，上行風險可能不會最終成為現實。過去的加息將在未來幾個季度對經濟產生更大的影響。
英國央行從2021年12月開始加息，成為全球第一家開始提高借貸成本的大型央行，但批評人士指責英國央行行動不夠積極，通貨膨脹率在去年10月份達到11.1%的40年來新高。
招聘和就業聯合會(REC)/畢馬威(KPMG)周三公布的一項調查顯示，英國公司以兩年多來最快的速度減少通過招聘機構僱用長期員工，臨時工招聘——通常在僱主對經濟前景不確定時增加——則以七個月來最快的速度增長。
但REC的調查也顯示，4月份員工可用性連續第二個月增加，原因是一些公司裁員，人們尋求薪資更高的工作以應對3月份仍高於10%的通貨膨脹率，開始正式工作的人的工資以四個月來最快的速度增長。
英國的高通脹問題在很大程度上源於其嚴重依賴進口天然氣發電，使其特別容易受到去年俄烏衝突爆發導致的能源價格飆升的影響。未來幾個月，價格飆升的影響可能會迅速消退，但核心通脹指標很難實質性下降，因為企業尋求在緊張的勞動力市場中留住員工。
英國央行擔心近期出現的薪酬增幅上升可能會成為經濟的長期問題。英國央行首席經濟學家Huw Pill上個月表示，英國企業和個人不得不接受他們的收入在通脹調整后實際下降。
蘇納克模糊政府和央行界限
英國國家經濟和社會研究所(NIESR)周四發佈的新經濟預估稱，到2023年最後一個季度，年度消費者價格通脹將為5.4%，遠高於英國央行和政府預算監管機構的預測。該機構暗示，首相蘇納克有可能無法實現今年將通脹率減半的目標，因為通脹幾乎沒有見頂跡象。
蘇納克在1月份表示，他的2023年目標之一是將通貨膨脹率減半，但政府尚未具體說明將如何衡量首相作出的承諾。英國去年12月份的通貨膨脹率為10.5%，2022年最後一個季度的平均通貨膨脹率為10.7%。
無論哪種方式，NIESR對今年年底通脹的預測都遠高於預算責任辦公室3月份預測的2.9%。NIESR預計，2023年全年消費者價格通脹率為7.4%，2024年為3.9%，並且英國央行不太可能在2025年底之前將通脹率帶回2%的目標。
NIESR主任Jagjit Chadha說，英國生產力因全球金融危機、脫歐後遺症和新冠疫情大流行而受到損害。他說：「這意味着經濟中初始通脹壓力比其他任何情況更大。」Chadha還表示，蘇納克的通脹減半承諾模糊了政府與獨立決策的英國央行之間的界限。
英鎊長期看多
但政府為家庭提供了顯着的能源價格減免，有着比去年9月混亂時期更穩定的政治基礎，經濟刺激讓英國央行有更多的空間來最終克服頑固的高通脹，長期弱勢的英鎊正在迎頭趕上。
以英國央行的貿易加權英鎊指數衡量，英鎊處於今年以來的最強勢——較9月份的預算崩潰和英國國債危機的最低點上漲了8%以上。英鎊兌美元匯率創下一年多以來的最高水平，兌歐元匯率創下去年12月以來的最高水平。
NIESR比許多預測者更看好經濟增長前景，預計今年國內生產總值將增長0.3%，2024年將增長0.6%。上個月，國際貨幣基金組織預測英國經濟將在2023年萎縮0.3%，是所有主要發達經濟體中跌幅最大的。
高盛公司目前預測，英國借貸成本將在8月份上升至5%的峰值，因為最近的數據顯示價格壓力幾乎沒有緩解，但經濟沒有衰退預期。該機構經濟學家James Moberly本周對客戶表示：「我們預計，鑒於強勁的增長勢頭，央行降息最早要等到2024年第二季度。」
高盛貨幣團隊將英鎊前景從中性升級為「看多」，英鎊兌歐元未來3個月將升值3%。高盛的觀點轉變也在CFTC持倉數據中得到印證。該數據顯示，自近15個月前俄烏衝突爆發以來，投機交易者持有的英鎊頭寸首次呈現凈多。
花旗編製的經濟意外指數顯示，即將公布的英國經濟數據比2020年10月以來的任何時候都好於預期。令人驚訝的是，這種情況的發生是因為同等歐元指數自9月以來首次跌至負值區域，甚至美國和全球指標也有所回落。
DWS經濟學家Katrin Loehken認為，與歐元區一樣，英國可能確實在沒有經濟衰退的情況下度過了冬天——儘管實際收入出現了前所未有的下降。但她補充說：「加息只會在明顯延遲的情況下影響到廣泛的經濟，這意味着英國央行將繼續以非常依賴數據的方式行事。」
對於高盛的策略師來說，央行的相對立場至少已經趨於平穩。他們表示：「即使英國央行仍處於『不情願的加息』陣營，大多數其他G10央行現在也加入了這一陣營，因此出現分歧的理由就不那麼明確了。」
