FX168財經報社(香港)訊 美元的信貸泡沫正在破滅，新興經濟體正在通過接受其他貨幣的貿易結算來尋求保護，特別是人民幣。Goldmoney研究主管Alasdair Macleod表示，人民幣已成爲可靠的貿易結算，美國貨幣政策不穩定下，確保各國留在其影響範圍內的手段走向失敗。俄羅斯總統普京正在共謀亞洲金本位制，以牽制美國將美元和歐元武器化。
Alasdair提到，西方主流經濟學家堅稱美元不可替代，人民幣作爲貿易結算媒介受到嚴格限制。參考特里芬的困境，中國將不得不維持赤字以提供必要的貨幣流動性。但他們忽略了銀行信貸的作用，銀行信貸可以隨意擴大以滿足貿易結算需求。
回顧金融歷史，比利時裔美國經濟學家特里芬(Robert Triffin)批評佈雷頓森林體系時指出的問題點，爲了支持其他國家的國際交易結算，而增加美元供給的話，最終美元價值就會下降，作爲基礎貨幣的國際信用就岌岌可危。
此外，在謝爾蓋·格拉濟耶夫(Sergey Glazyev)計劃的新貿易結算貨幣問世之前，中國交易所提供實物黃金對衝工具，吸引中東能源出口商遠離石油美元。美國、歐洲和日本銀行系統不斷增加的系統性風險，正在加速國際貿易結算從美元轉移到更安全的避風港，這些都是或將最終由實物黃金支持。
悄悄地，有見識的輿論開始接受，美國已經失去其全球影響力的觀點。甚至巴西、阿根廷和墨西哥也在公開規劃未來，他們的國際貿易將從北美和西歐轉向亞洲，這些亞洲牢牢地遵守中國和俄羅斯的規則，這些規則堅持將支付從美元發展到他們自己的貨幣，或計劃中的貿易結算貨幣。
無論以何種方式演變，上海合作組織、歐亞經濟聯盟、金磚國家或金磚國家+的聯合成員都接受了在商品和原材料定價，以及跨境貿易結算中取代美元的承諾。事實上，美洲國家、整個非洲、中東，甚至東南亞的印度尼西亞，都有足夠的信心從美國跳槽。
鑑於最近美國開始通過北約，加強對地緣好戰言論，Alasdair分析稱：「也許我們應該歡迎這種霸權喪失的最初跡象，以及可能隨之而來的和平萌芽。因爲這就是它可能的樣子，美國認識到她的侵略現在是站不住腳的，全球控制權的鬥爭必須讓步，但這引發了一個關於美元未來的重要問題。」
西方金融體系中銀行業問題的出現，很可能在霸權之爭中發揮很大作用，這當然與多個國家突然出現，並急於放棄美元是一致的，因此整個西方聯盟的貨幣體系。2022年6月，普京在聖彼得堡國際經濟論壇上設定這種放棄的場景，當時有81個官方代表團出席，聽取普京警告他們在儲備中持有美元和歐元的危險。因此，他們現在似乎正在動員起來。
主流金融和經濟評論認爲，美元將被其他任何東西取代，成爲全球儲備貨幣、商品定價媒介和所有外匯交易的共同因素是不可想象的。
特里芬認爲，要使美元成爲世界通用貨幣，美國需要確保其他國家的儲備中有足夠的美元供應。實現這一目標的方法是美國保持貿易逆差以確保供應可用。但持續的貿易逆差最終是破壞性的經濟政策。因此出現了兩難境地，即儲備貨幣供應的創造很可能以其生產國的經濟危機而告終。
雖然全球銀行業蔓延可能威脅到任何地方的銀行和整個銀行系統，但當前的危機集中在高度金融化的大型經濟體。這是央行實施最激進的利率抑制，通過量化寬鬆爲自己積累損失，並主持具有超高資產負債表槓桿的商業銀行網絡的地方。這些國家主要是美國、歐盟、英國和日本。
雖然在許多情況下，人們對其許多貨幣的信心較低，但相比之下，金融化程度較低的新興市場經濟體受全球系統性風險的影響較小。例外是地方性問題，其中政治槓桿對貨幣政策和公衆對貨幣的懷疑的結合確保了貨幣貶值。
在這種情況下，金融化經濟體中銀行倒閉的出現鼓勵風險較低的二級貨幣當局尋求保護以免受其影響。這可能有助於許多國家尋求減少對美元、歐元和其他主要貨幣的依賴。相反，他們正在轉向中國、俄羅斯，以及爲整個亞洲的貿易和投資提供的機會。毫無疑問，這背後是多個司法管轄區最近幾個月的政策聲明，即未來他們的部分貿易將以本國貨幣而非美元結算。
但從表面上看，沒有人會更喜歡以印尼盾而不是美元進行貿易結算，除非可以對衝額外的風險。此外，雖然政府將貿易協定定在高水平，但大部分貿易是在自願的買賣雙方之間進行的。最終，是他們就貨幣媒介達成一致。需要一種所有參與者都可以接受結算的更穩定的貿易貨幣。正是這一點促使俄羅斯計劃爲歐亞經濟聯盟構建商品支持貨幣，並允許上合組織和金磚國家+的任何其他國家參與，這是對美元的最終逃避。
無論細節如何，放棄美元都不是一個可以掉以輕心的步驟，中國高度依賴對美國和北約成員國的出口。但它似乎正在重新關注亞洲，並且擁有極高的儲蓄率來支持必要的資本投資，而不會對消費者價格產生通脹影響。領導石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)的俄羅斯和沙特阿拉伯都將充分意識到將其主要出口產品，原油的支付轉爲人民幣、盧布或其他貨幣對法定石油美元的影響。
未售出的西方聯盟法定貨幣儲備甚至可能不得不註銷，因此，沙特和其他海灣能源出口國肯定會尋求保證人民幣相對於美元的穩定性。另據報道，他們正在利用中國的期貨交易所將部分人民幣對衝爲可交割的黃金。預計人民幣與黃金的可兌換性將吸引結算從美元兌換成人民幣，該機制由中國於2017年規劃並隨後實施。
因此，有五個要素指向亞洲新興的金本位制，以及與之相關的國家：
1. 普京總統明確表示，他看到了向基於商品，即以黃金爲代表的穩健貨幣價值轉變，遠離美元和歐元，後者可以被美國及其聯盟武器化；
2. 俄羅斯最大的銀行Sber發行黃金支持的數字金融資產，證實黃金在俄羅斯未來的貨幣角色；
3. 格拉濟耶夫提出盧布迴歸金本位制的理由，這廣泛暗示他作爲歐亞經濟聯盟委員會主席，就如何設計新貿易貨幣提出的建議。另外，他也是新的莫斯科黃金交易所提案背後的推動者；
4. 很難想象中東能源出口商會接受美元以外的貨幣支付，除非他們得到足夠的保證，以確保他們未來的支付價值相對於石油美元。將人民幣對衝成黃金的能力，幾乎肯定發揮了作用；
5. 最後，從印度消息來源獲悉，金磚國家參與一個新的相互貿易貨幣項目。
直到2022年，俄羅斯和中國取消美元用於商品定價、跨境貿易結算和幾乎所有外匯交易中介的長期聯合政策一直是防禦性的，讓美國在地緣和戰略上犯了錯誤道路，對俄羅斯的制裁改變了這一切。
Alasdair評論稱：「被逼到牆角，普京別無選擇，只能挺身而出。可以說，他2022年6月在聖彼得堡國際經濟論壇上譴責美元和歐元，故意破壞西方金融體系的穩定，81個官方外國政府代表團出席了會議。不再被動，他越來越主動。爲了徹底消除東歐的美國威脅，他的戰略既有軍事戰略，也有金融戰略。」
可以想象，向其參與國出售一種新貿易貨幣的概念會遇到政治障礙。但通過限制它的使用，至少最初限制在跨境貿易中，他們可以保留對國內貨幣政策的完全控制。它必須被設計成對儘可能多的西方法定貨幣來說是一種實用的替代品。
在正式宣佈之前，越來越多的司法管轄區已表示有意接受人民幣。與高度金融化市場的銀行相比，中國的主要銀行牢牢地處於國家控制之下，可能是存款餘額的安全避風港。此外，與西方信貸崩潰形成鮮明對比的是，中國的貨幣供應量正在增長。其以儲蓄爲基礎的經濟在不削弱人民幣購買力的情況下適應了信貸擴張。而這種信貸擴張，正在推動生產投資而非消費。
通過接受人民幣而不是美元、歐元甚至日元，它們不僅是西方銀行體系的避風港，而且它們的未來價值有望反映出中國經濟前景的改善與中國金融和經濟泡沫的破滅形成鮮明對比西方。
顯然，這將對美元和與其結盟的其他法定貨幣產生影響。