伴隨着西方萬聖節(11月1日)的到來，全球金融市場的10月行情徹底落下了帷幕。
在今年的這個「銀十」行情中，全球多類主要資產可謂幾家歡喜幾家愁：美股市場上道指錄得了46年來的最大單月漲幅，然而美債價格的跌勢卻依然沒有止跌的跡象。而在油價大漲金價續跌的背景下，大宗商品市場也幾乎呈現了「冰火兩重天」的狀況。
在美股市場上，儘管美國三大股指在10月的最後一個交易日全線回落，但卻依然無法掩蓋股市在當月的整體強勢表現——道瓊斯工業平均指數在10月累計上漲了14%。
這不僅是道指自1976年1月以來最大的單月漲幅，也是其自二戰以來第三強勢的月度回報，同時也是這一藍籌股指數有史以來最佳的10月回報……
相比于道指，標普500指數和以科技股為主的納斯達克綜合指數在10月的表現則要遜色不少：標普500指數當月累計上漲約8%，納指則僅僅上漲了3.9%。
顯然，投資者眼下正押注銀行等傳統經濟領域價值股的表現將超過科技/成長股。一組對比顯示，道指在10月份跑贏納指的幅度達到了約10個百分點，這是自2002年2月以來最大的單月漲跌幅差值。
Horizon Investments的高級基金經理Ron Saba表示，他所在的公司正專註于價值股以及對經濟波動敏感的公司(比如製造業公司)的股票。Saba尤其看好工業、公用事業和能源股。
美國三大股指漲幅背後強弱分歧的原因，其實也能從美債市場的走勢中找到原因：儘管在10月下旬漲幅已有所收窄，但各期限美債收益率在當月仍普遍強勢走高。在美聯儲下定決心打擊通脹之際，不斷上升的利率令科技高管和成長股投資者變得異常脆弱。
截止周一收盤，有着「全球資產定價之錨」之稱的10年期美債收益率再度回到了備受矚目的4%關口上方。在整個10月，10年期美債收益率累計上漲了約25個基點，最高曾觸及4.335%。兩年期美債收益率也在當月累計上漲了約23個基點，最高曾觸及4.639%。
相比于股債市場的強弱分明，美元指數在10月倒是陷入了震蕩整理行情之中。衡量美元兌一攬子六種主要貨幣強弱的ICE美元指數(DXY)在10月小幅下跌0.5%，這是美元自5月份以來首度面臨月線下跌。彭博美元指數在10月也同樣走弱。
大宗商品在10月則呈現了「冰火兩重天」的景象，尤其是在最受關注的原油和黃金方面。
在歐佩克決定大幅削減產量后，布倫特原油在10月累計上漲了逾11%，最新交投於94.83美元/桶附近。上述減產措施將從11月起正式生效，這標志著石油供應將徹底邁入冬季的不確定時期，歐盟也將在12月落實對俄羅斯石油供應實施的制裁。
國際金價則仍在持續走弱。現貨黃金價格在10月下跌了逾1.6%，為連續第七個月下跌，這是1968年以來從未有過的。紐約期金也連續第七個月下跌，為1982年有數據以來的最長連跌周期。逾半個世紀以來最長的黃金月線連跌，預示着在強勢美元和美債收益率走高雙重打擊下，黃金多頭始終難有招架之力。
兩件大事將決定11月命運？
在10月尾聲，美國一連串大型企業發佈的財報業績，以及一大堆經濟和地緣政治方面的最新消息，令整體的市場格局再度變得撲朔迷離。而展望11月，市場脈絡倒是有望變得清晰一些，因為未來幾天，兩件幾乎萬眾矚目的美國大事件，就很可能將初步敲定下11月行情的整體走向。
其中，首當其衝的無疑將是北京時間周四凌晨2點將出爐的美聯儲11月利率決議。目前，華爾街預計美聯儲在此次會議上連續第四次加息75個基點，幾乎是板上釘釘之事。
不過，美聯儲對接下來貨幣政策路徑傳達出的信號可能更為重要，不少交易員已預計美聯儲將在12月開始放慢腳步。加拿大央行上周三已放慢升息步伐，經濟衰退風險之時，其他央行可能也會效仿。
SpotGamma創始人Brent Kochuba表示，即將到來的事件中，美聯儲的利率決定最為關鍵，將為隨後發佈的數據將如何影響市場奠定基礎。對於波動率交易員來說，首先會關注美聯儲，其他都在其次，如果聯儲立場顯得寬鬆，將大大改變波動率預期。
在美聯儲決議過後，下周二(11月8日)將拉開帷幕的美國中期選舉終選的重要性，顯然也不遑多讓。
目前來看，本次中期選舉最有可能出現兩個結果，要麼是共和黨控制眾議院和民主黨控制參議院，要麼是共和黨掌控整個國會，這些情況過去都曾讓股票投資者受益。Comerica Wealth Management根據以往數據發現，在這兩種情況下，標普500指數的年漲幅都在5%至14%之間。
「美國股市在政府分立的情況下表現最佳，」G Squared Private Wealth首席投資官Victoria Greene表示。
值得一提的是，中期選舉年的歷史行情，或許有望為美股延續10月的強勁表現提供些許「背書」。根據投資研究公司CFRA的數據，中期選舉年的第四季度和隨後的第一季度，歷來是美國總統任期內(總計16個季度)美股表現最強勁的兩個季度，為標普500指數帶來的平均收益分別高達6.4%和6.9%。
而11月也向來是美股的一個強勢月，尤其是在過去10年裡，11月是標普500指數全年中表現最為強勢的一個月份。在過去10年中，標普500指數有多達9次在當月上漲。
瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)策略師Jason Draho認為，儘管近期股市的漲勢看起來並不具有可持續性，但這並不意味着市場不能在未來幾周內繼續走高，前提是美聯儲、就業和通脹數據不會令人失望。
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