周一（10月31日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微跌，目前交投於1642美元/盎司附近，上周數據顯示，美國核心通脹壓力依然很高，鞏固了美聯儲本周將再次大幅加息的預期，美元和美債收益率攀升，令金價承壓下跌逾1%，短線下行風險顯著增加，有分析師認為，可能會跌向1600關口附近。
Heraeus Precious Metals高級交易員Tai Wong表示，「人們擔心核心個人消費支出(PCE)物價指數環比上漲0.5%，同比上漲6%，將使美聯儲保持相對更激進的立場，加息放緩將遲些而不是早些到來。」
他補充稱，鑒於上周前半周國債價格大幅反彈和美元回調，上周黃金表現有點令人失望——本應看到金價升向1700美元。
本周將迎來澳洲聯儲利率決議、美聯儲利率決議、英國央行利率決議，市場預計將分別加息25個基點、75個基點、75個基點，持有黃金的機會成本將進一步增加，對金價不利；不過，對金價影響最大的料將是美聯儲決議的鷹鴿態度。
調查顯示，機構和散戶對未來一周金價的走勢預期分歧較大，看漲的陣營略佔上風，但持中性觀點的比例處於歷史較高位置。
此外，本周還將迎來歐元區三季度GDP數據、美國10月份ISM製造業和非製造業PMI數據、美國10月份非農就業報告，預計對市場情緒和行情影響較大，投資者也需要予以關注。
基本面主要利空
【美國9月消費者支出增長超預期，核心通脹壓力依然高漲】
美國9月消費者支出增幅超預期，而核心通脹壓力依然高漲，使美聯儲仍有望在本周繼續加息75個基點。
FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey說：「美國人可能會說他們擔心通脹，但他們仍在外出購物，這將使經濟再錄得一個季度的增長。短期內不可能出現通脹壓力因需求放緩而消退的情況。」
美國商務部上周五數據顯示，佔美國經濟活動三分之二以上的消費者支出9月增長0.6%。8月數據被上修，顯示支出增長0.6%，前值為增長0.4%。
經濟學家之前預測消費支出將增長0.4%。消費者增加購買機動車，並在食品、服裝、處方葯和娛樂用品上花費更多。商品支出在連續兩個月下降后反彈了0.3%。在住房和公用事業以及旅遊和餐館用餐的推動下，服務支出也大幅增長0.8%。
這些數據被包括在上周四發佈的第三季度國內生產總值(GDP)初值報告中，該報告顯示經濟增長在上半年萎縮后出現反彈。
消費者支出增速從第二季度的2.0%放緩到1.4%。然而，9月份的數據表明，第三季度末勢頭有所回升，這對2022年最後三個月的支出來說是個好兆頭。
美聯儲已將其指標隔夜利率目標區間從3月份的接近零提高到目前的3.00%-3.25%，這是一世代或更久以來最快速的政策緊縮步伐。此輪緊縮周期內已連續三次加息75個基點。
第三季度需求停滯讓一些經濟學家預計，美聯儲可能在11月1-2日的政策會議上暗示將在12月和明年初放緩加息步伐，不過這在很大程度上取決於通脹。密西根大學上周五的一項調查顯示，10月消費者對短期和五年期通脹的預期比9月份有所上升。
美國商務部報告顯示，9月個人消費支出物價指數(PCE)環比上升0.3%，與8月份的漲幅相當。在截至9月的12個月中，PCE價格指數增長了6.2%，與8月的增幅相同。
如果不包括不穩定的食品和能源部分，核心PCE價格指數環比上升0.5%，與8月份的增幅相當。9月核心PCE同比增長5.1%，8月為增長4.9%。
PCE價格指數是美聯儲青睞的通脹指標。與之相比，其他通脹指標要高得多。9月消費者價格指數(CPI)同比增長8.2%。
但也有一些希望的曙光。在周五的另外一份報告中，勞工部表示，一項最廣泛的衡量勞動力成本的指標--勞動力成本指數(ECI)在第二季增長1.3%之後，在第三季增長了1.2%。
決策者和經濟學家普遍認為ECI是衡量勞動力市場閑置的較好指標之一，也是一項預測核心通脹的指標，因它經過構成成分和就業質量變化調整。在經濟學家試圖判斷美聯儲何時開始放緩激進加息之際，該指數正受到關注，以確認薪資增長是否已經達到頂峰。
富國銀行的高級經濟學家Sarah House說：「源於勞動力市場的通脹壓力可能正在消退，但要想讓它們對美聯儲來說足夠溫和，還需要一段時間。」
然而，州政府和地方政府的薪資在第二季度上升0.7%后第三季跳升2.1%，這可能是因為教師在開學時加薪。福利在第二季增長了1.2%之後第三季進一步增長1.0%。第三季度同比增長4.9%。
即使通脹侵蝕了消費者的購買力，消費者支出在9月份又實現增長，使其在進入第四季度時處於更高的增長軌道。經通脹調整后的消費者支出在9月增長了0.3%，與8月份的增幅相一致。
穩固的薪資增長提升了收入，正在支撐着消費。家庭也在動用他們的儲蓄來為購買提供資金。9月個人收入增長了0.4%，與8月份的增幅相當。儲蓄率從8月份的3.4%下降到3.1%。
摩根大通駐紐約的經濟學家Daniel Silver說：「看起來消費者支出在進入第四季度時勢頭不錯，最近的支出增長受到了家庭動用疫情早期積累的『額外儲蓄』的支持。」
【高盛預期美聯儲利率在3月達到5%的峰值】
周日（10月30日）報道稱，高盛的經濟學家表示，美聯儲到2023年3月可能加息至5%，比其先前的預測高出25個基點。
高盛首席執行官蘇德巍(David Solomon)上周表示，如果沒有看到「行為上的真正改變」，美聯儲可能會將利率提高到4.5-4.75%以上。
美聯儲的下次會議可能闡明其激進貨幣政策將堅持多長時間。
報導並稱，高盛的經濟學家補充說，加息至5%的過程包括本周上調75個基點，12月上調50個基點，2月和3月各上調25個基點。
報導指出，高盛列舉了預期美聯儲在2月後加息的三個理由--通脹率 「高得令人不安」；隨着財政緊縮結束和經物價調整后的收入攀升，需要為經濟降溫；以及避免金融條件過早放鬆。
【美國通脹仍火爆推高美元】
美國數據顯示通脹依然火爆之後，上周五美元走強，美元指數一度上漲0.4%，至111.07，收報110.67。
道明證券經濟學家Admir Kolaj表示：「底線是，如果美聯儲並未轉向更有前瞻性的立場，其結果將是貨幣政策的限制性將比所需要更強。」
對美聯儲轉向時機的猜測削弱了美元，上周美元指數仍收跌約1%。
不過，Monex USA的交易主管Juan Perez說，「最新的數據讓美聯儲主席鮑威爾的講話更加令人信服，他一直堅持認為經濟足夠強大，可以承受加息影響。強勁的經濟帶來對經濟的信心，但必須用高利率來對抗通脹，這隻會使美元走強，」他說。
【美債收益率上升，美聯儲寬放緩加息的預期減弱】
美國國債收益率上周五上漲1.8%，此前數據顯示核心通脹壓力仍在上升，向債券市場發出美聯儲/將繼續激進加息的信號。
過去一周，市場利率有所下降，人們猜測美聯儲可能很快暫停加息，因為加息可能引發經濟衰退。但由於通脹幾乎沒有減弱的跡象，這種觀點消散了，10年期國債收益率回到4%上方。
「市場的反應是合理的，」道明證券全球利率策略主管Priya Misra說，「通脹不允許 美聯儲很快暫停。」
瑞穗證券駐紐約的美國首席經濟學家Steven Ricchiuto表示，他懷疑債券拋售已經結束，因為美聯儲還沒有到將大幅改變其目標，或終端，政策利率的地步。
「所有數據都在告訴我們，美聯儲的終端利率高於市場目前的預期，」他說。「無論他們在12月是否從75個（基點）降到50個基點，都不一定會改變終端利率，這才是關鍵問題。」
10年期美債收益率上周五上升6.9個基點，至4.008%；周一延續漲勢，目前交投於4.048%附近；30年期國債收益率上周五上升3.9個基點，至4.133%。
【Nick Timiraos：美聯儲可能將高利率維持更長時間】
有「新美聯儲通訊社」之稱的Nick Timiraos周日撰文稱，美國應對疫情慷慨的財政刺激，向家庭提供大量現金並降低借貸成本，導致家庭和企業財務狀況異常強勁，儲蓄緩衝提高，利息支出降低。這可能使美聯儲遏制高通脹的工作更加困難。美聯儲可能會繼續加息，並在更長時間內將聯邦基金利率保持在高位。一些美聯儲官員主張在本周會議後放緩加息步伐。但關於加息速度的爭論可能會掩蓋一個更重要的問題，即利率最終會升至多高。一些經濟學家認為，利率將不得不升至4.6%以上，原因是支出對加息的敏感度降低。
該鷹派言論推動美指在周一亞盤時段小幅走高，目前美元指數上漲0.19%，交投於110.88附近。
據CME「美聯儲觀察」：美聯儲11月加息50個基點至3.50%-3.75%區間的概率為19.7%，加息75個基點的概率為80.3%；到12月累計加息100個基點的概率為8.8%，累計加息125個基點的概率為46.9%，累計加息150個基點的概率為44.3%（上周五為39%）。
【美國三大股指大幅收高，道指創5月以來最佳周度表現】
美國股市周五大幅收高，市場普漲，令人鼓舞的經濟數據和更光明的盈利前景提振投資者的風險偏好。
美國三大股指上周五均收高約2.5%，標普500指數和納斯達克指數連續第二周上漲。藍籌股道瓊斯工業指數連續第四周上漲，並創下5月以來最大周線百分比漲幅。
「這是(到目前為止)道指歷史上最好的月份之一，表明熊市可能已經結束，」Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick表示。「歷史上，大的月度走勢通常發生在熊市結束時。」
Detrick補充稱：「這是我們連續第二個周五看到積極買盤，表明投資者愈發願意持有股票過周末。」
蘋幅反彈7.6%，幫助緩解了亞馬遜急挫6.8%造成的打擊，這兩家市場領頭羊此前均發佈業績。
雪佛龍、埃克森美孚、以及科技和科技相關大盤股以外的其他企業盈利大幅超過預期，使本季度的總盈利預期變得更加光明。
根據路孚特數據，分析師現預計第三季標普500指數成分股企業的盈利增長4.1%，高於周四預計的2.5%。
「我們已經看到一些重要的知名大盤股業績不如預期，」Detrick稱。「但在表面之下，許多小型和中型企業的盈利相當令人印象深刻。」
截止收盤，道瓊斯工業指數上漲828.52點，或2.59%，至32,861.8點；標普500指數攀升93.76點，或2.46%，至,901.06點；納斯達克指數大漲309.78點，或2.87%，至11,102.45點。
【德國經濟第三季度意外增長0.3%，但10月通脹率攀升至11.6%】
上周五的數據顯示，德國經濟在第三季度意外實現增長，擺脫了經濟衰退的威脅，但經濟狀況依然非常不穩，因為與俄羅斯的痛苦能源對峙導致通脹激增。
聯邦統計局表示，德國10月消費者物價調和指數(HICP)同比增長11.6%。路透調查的分析師的預測為增長10.9%，與上月持平。
Ifo經濟研究所上周五警告說，消費者尚未感受到通脹的全部影響，即使其調查顯示德國計劃在10月份漲價的公司數量略有減少。
經濟學家表示，通脹率可能會在一段時間內保持在兩位數區域，歐洲央行繼續面臨加息的壓力。此前歐洲央行在周四將利率提高到2009年以來的最高水平。
IMK研究所的Thomas Theobald說：「目前還不清楚通脹是否已經觸頂，即使最近天然氣市場價格下降提升了這方面的希望。」
烏克蘭遭入侵后，從俄羅斯進口的能源急劇下降，使德國的能源價格飆升，將通脹率推至25年來的最高水平，同時加劇了人們對今年冬季可能出現天然氣短缺的擔憂，即使儲存設施已接近飽和。
儘管有這些不利因素，統計局還表示，第三季度國內生產總值(GDP)較第二季度意外增長0.3%。
這讓經濟學家感到意外。根據對分析師的調查，他們之前的預測為經濟萎縮0.2%。此前他們曾多次警告歐洲最大經濟體的經濟衰退近在眼前。
【歐洲央行管委克諾特：下次加息幅度可能在50-75個基點】
荷蘭央行總裁暨歐洲央行管理委員會委員克諾特周日（10月30日）表示，歐洲央行可能在12月的下次政策會議上再次加息75個基點。
歐洲央行上周加息75個基點至1.5%，是2009年以來的最高水平。
「我們將在12月再次採取重大的利率行動，」克諾特在接受荷蘭電視台Buitenhof節目採訪時說，並稱下一次加息可能是在50-75個基點。「我們甚至還沒有打完半場，我們仍在使利率回歸中性水平，對此我們還需要在12月的會議上進行討論。」
克諾特說，歐洲央行明年將繼續收緊其貨幣政策，以試圖降低歐元區目前接近10%的通脹率。
「從2023年開始，我們將進入下半場，採取較小幅度的利率舉措，並縮減資產負債表，」他說。「然後我們將進入有效冷卻經濟的區域，這對於在未來18至24個月內將通脹率從10%降至2%是必要的。」
【機構：澳洲聯儲11月料加息25個基點】
澳洲聯儲主要官員最近的言論表明，該央行距離將官方現金利率（OCR）設定在中性區間還有一段路要走。澳洲聯儲負責經濟的助理行長Luci Ellis本周表態實際上認為中性利率在2.5%至3.5%之間。目前官方現金利率僅為2.6%。因而，未來可能還會有更多的緊縮措施，但可能會在未來幾個月以更慎重的方式逐步實施，可能最早在澳洲聯儲11月會議上開始，目前利率市場預期加息25個基點的幾率為103%（加息50個基點的幾率為3%）。
基本面主要利多
【歐元區10月經濟景氣指數降至兩年低位，工業和服務業信心下降】
上周五的數據顯示，由於對工業和服務業信心下降，歐元區10月經濟景氣指數降至兩年來最低，但一些對未來改善的看法和通脹預期的下降讓人略感安慰。
歐盟執委會10月經濟景氣指數從9月的93.6降至92.5，與路透調查經濟學家的平均預測完全一致。
執委會的數據顯示，工業和服務業的信心下降，但建築業、零售業和消費者的信心略有回升，後者從2000年以來的最低紀錄中反彈。
製造商對訂單和最近幾個月的生產趨勢更加悲觀，但對生產預期的看法稍略為更加樂觀。
在服務業方面，企業對過去三個月的業務表現得更加消極，並對下一季度的需求持類似看法。
消費者對目前的狀況給出黯淡評估，但對明年的經濟和自身財務狀況的看法略顯樂觀，但沒有表示更願意進行重大採購。
【專家：美聯儲的抗通脹行動或在未來幾年產生數百億美元虧損】
研究美聯儲事務的專家說，美聯儲為控制通脹而採取的激進行動使其在未來幾年內將面臨數百億美元，甚至更多的損失。
這些損失不會妨礙美聯儲執行貨幣政策的能力，但隨着時間的推移，可能會使其面臨政治方面的摩擦。此外，鑒於經濟前景高度不穩定，很難估計美聯儲可能出現多大損失。
美聯儲上個月開始出現虧損，比包括國會預算辦公室在內的許多機構預期的要早，國會預算辦公室在9月份發佈的預測中未預計美聯儲出現損失。
美聯儲用一種它稱之為遞延資產的會計方法來記錄虧損。目前虧損規模接近63億美元，雖然未來的虧損規模和持續時間有很大的不確定性，但有一些大致的估計。
研究公司LH Meyer Monetary Policy Analytics的經濟學家Derek Tang說：「遞延資產賬戶可能會在1000-2000億美元的區域達到峰值，並可能需要三到四年的時間來扭虧。」
美聯儲7月份的一份研究文件中的基線預測為：根據當時的貨幣政策前景，美聯儲將在三到四年內在虧損情況下運作，預計將有600億美元的遞延資產。但美聯儲的這份文件還指出，如果聯儲的加息幅度遠遠超過夏季中期的預期，那麼損失可能高達1,800億美元。
前美聯儲高級職員、現就職于耶魯大學的William English說，預期的虧損路徑是「糟糕的，但不是太糟糕」。
美聯儲出現虧損是因為其貨幣政策機制所致。聯邦基金利率目標區間是美聯儲實現就業和通脹目標的主要工具，但該利率由美聯儲的另外兩個利率來管理。
通過向銀行、貨幣基金和其他機構支付利息，美聯儲讓聯邦基金利率保持在其目標區間內。作為其目前機制的一部分，美聯儲現在向每天湧入其日逆回購操作的超過2萬億美元貨幣基金支付3.05%的利率。
這與美聯儲在2007-2009年金融危機之前管理其政策利率的方式有很大不同，當時的準備金水平相對較低，且不支付任何利息。目前的系統是在出台了一項允許美聯儲向準備金支付利息的法律后形成的，並且聯儲需要擴大其工具箱，以便管理系統內的短期利率，而美聯儲的購債刺激行動已導致銀行系統中的準備金水平大大提高。
美聯儲的運作資金來源有兩個，一是通過向銀行提供服務，而是其持有債券的利息。美聯儲每年將剩餘資金上繳財政部。去年，上繳總額為1,090億美元，而2020年僅為不到900億美元。
美聯儲現在面臨的挑戰是，為使通脹從40年高位回落，美聯儲激進加息，已將聯邦基金利率目標區間從3月的近零水平提高到3%-3.25%，預計明年將進一步提高至4%-5%。
聯儲現在支付的利息超過了其所持債券的利息和其他方面的收入，而且隨着其進一步收緊貨幣政策，虧損規模只會進一步增加。同時，美聯儲還在尋求縮減其資產負債表規模，這意味着來自所持債券的利息收入會減少。
美聯儲用來記錄其損失的遞延資產賬戶就像給政府打的欠條。美聯儲預計，當日後恢復盈利，將沖抵該遞延資產，抹去虧損。官員們一直堅稱，虧損並不影響美聯儲的運作能力。
然而，研究美聯儲的專家警告說，一些政治領導人可能在未來質疑這些虧損，特別是虧損是因美聯儲向銀行的超額準備金支付利息的一項貨幣政策工具導致的。這些銀行中有許多是外國銀行，一些專家認為美聯儲可能面臨這樣的質疑，為什麼它在使美國人的日常信貸變得更加昂貴時卻在幫助銀行。
English指出，美聯儲的運營虧損「不是一個重要的經濟問題」，但在政治方面可能成為一個引爆點。
【俄羅斯宣布徵兵動員工作結束，美國擬向烏克蘭提供更多武器】
俄羅斯上周五表示，徵召預備役軍人赴烏克蘭作戰的工作已經完成，一個月內徵召了數十萬人，並已將其中超過四分之一的人員派往戰場。
與此同時，美國宣布將再向烏克蘭提供2.75億美元的軍事援助，包括美國庫存的武器、彈藥和裝備，拜登政府對烏克蘭的軍事援助已經超過185億美元。
美國國務卿布林肯說，華盛頓將儘力向烏克蘭提供所需的防空能力，初期已有兩套「國家先進防空系統(NASAMS)」準備在下月交付。
他說，美國還在與盟國和夥伴合作，使其能夠向烏克蘭交付他們的防空系統。
烏克蘭總統澤連斯基表示，他對於莫斯科已經完成徵兵工作的說法表示懷疑。
他在晚間電視講話中說，俄軍「的準備和裝備如此之差，指揮上一味蠻幹，因此我們可以推測，很快俄羅斯就需要新派一批人去打仗了。」
「預定的(動員)30萬人任務已經完成。沒有採取進一步措施的計劃，」俄羅斯國防部長紹伊古(Sergei Shoigu)在克里姆林宮的視訊會議上對總統普京說，8.2萬人已經派往戰區，其餘人正在訓練
兩人都承認在徵兵初期存在「問題」。紹伊古稱最初對新動員部隊的補給曾出現問題，後來得到解決。普京表示，俄羅斯很久沒有進行過動員，錯誤難以避免，但已經吸取了教訓。
西方軍事分專家說，徵兵可能有助於緩解俄羅斯在1000公里前線上的兵力不足問題，但徵兵的軍事價值將取決於莫斯科能否正確地裝備和訓練這些預備役軍人。
【俄羅斯宣布退出黑海糧食外運協議，聯合國等有關方極力挽救】
聯合國、土耳其以及烏克蘭正在努力推動允許烏克蘭穀物外運的黑海糧食出口協議的執行，按計劃周一將有16艘船隻運送糧食。但俄羅斯暫停參与該項協議。
俄羅斯周六（10月29日）「無限期」停止參与黑海協議，稱由於其位於塞瓦斯托波爾港附近的黑海艦隊遭到襲擊，俄方無法保證根據該協議航行的民用船隻安全。
協議的兩大斡旋方--聯合國和土耳其，在周日（10月30日）緊急行動試圖挽救協議。聯合國秘書長古特雷斯的發言人稱，秘書長對此深表關切，他推遲了一項外事訪問，試圖恢復這項旨在緩解全球糧食危機的協議。
周一國際市場小麥價格一度跳漲逾7%，因為俄羅斯和烏克蘭都是小麥出口大國。
自7月以來，該協議已經促成超過950萬噸玉米、小麥、葵花籽產品、大麥、油菜籽和大豆出口。根據協議，由聯合國、土耳其、俄羅斯和烏克蘭官員組成的聯合協調中心(JCC)批准船隻的進出並對船隻進行檢查。
周日沒有船隻通過原先商定的海上人道主義走廊。但聯合國在一份聲明中表示，已與烏克蘭和土耳其就周一16艘船隻的通行計劃達成一致，其中12艘出港，4艘入港。
聲明稱，已向在JCC的俄羅斯官員告知計劃，並打算在周一檢查40艘出港船隻，同時指出，「所有參与方都應與各自的軍方及其他相關部門協調，以確保商業船隻的安全通過」。
土耳其國防部表示，部長Hulusi Akar正在與俄羅斯和烏克蘭防長會談，試圖挽救這項協議，並要求有關各方避免任何挑釁行動。
【烏克蘭部隊摧毀南部俄軍的防空系統】
據烏克蘭真理報報道，烏克蘭武裝部隊摧毀了南部地區俄軍的「通古斯卡」防空系統和Pantsir-S1（鎧甲-S1）防空系統。
根據烏克蘭方面信息，本次戰鬥中，俄軍陣亡57人，分別損失一架NONA自行迫擊炮、Akatsiya自行榴彈炮、Msta-S自行榴彈炮、D-20榴彈炮和Msta-B榴彈炮、一輛坦克以及七輛武裝車輛。同日，俄羅斯部隊對烏克蘭防空部署點及軍事裝備集中地區進行了六次空襲。
後市前瞻
Kitco的每周黃金調查結果顯示，華爾街對未來的金價略微看好，但整體分歧較大。在參与調查的17位分析師中，有7位(41%)預計金價將上漲。與此同時，有6位分析師(35%)短期看空黃金，有4位分析師(24%)持中性看法。
散戶投資者的情緒也相對相似。473名受訪者參加了在線投票。共有200名受訪者(43%)預計金價將上漲。另有169人(37%)預測金價將下跌。其餘94名受訪者(20%)預計市場將橫盤整理。
Walsh Trading商業對沖業務聯席主管Sean Lusk表示，他預計目前的市場預期會消退，就像其他市場傳言一樣。Lusk說，他預計金價會下跌。
「在美聯儲明確表態之前，黃金漲勢將繼續被拋售，」他表示。「我不認為我們會從美聯儲那裡得到太多明確的信息。我們在過去兩年看到的所有印鈔行為都有成本，我們應該預期，這種成本的持續時間比大多數人預期的要長。」
Lusk補充道，他將密切關注1620美元水平。跌破該水平將觸發一個非常看跌的信號。
Blue Line期貨首席市場策略師Phillip Streible表示，他短期內對黃金持中性看法，因美聯儲加息將繼續令黃金承壓。
「沒有什麼能阻止金價在短期內跌破1600美元，這並不是一個大胆的聲明，」他說。「然而，如果金價真的下跌，我將考慮買入少量頭寸。如果銀價跌破18美元，我就會考慮買進白銀。」
SIA財富管理公司首席市場策略師Colins Cieszynski表示，「從技術上講，黃金似乎正在慢慢拐彎。在美聯儲下周三的決定前後，黃金似乎會出現波動，這可能會影響美元的走勢，這取決於美聯儲的立場是比預期更鷹派還是更鴿派，以及與其他央行的關係。」
北京時間09:53,現貨黃金現報1641.98美元/盎司。
