10月25日,高盛表示,在當前市場波動期間,大宗商品是一種值得持有的關鍵資產類別,但有一種大宗商品尤其提供了「受歡迎的機會」。
這一前景與大宗商品行業今年的不佳表現相悖。
高盛在本周的一份報告中表示,實現多元化必需的大宗商品是石油和農業板塊。高盛寫道:「在其他資產類別的戰術前景仍保持謹慎之際,石油和零星的農業板塊為投資者提供了投資組合多元化的好機會。」
報告說,預計大宗商品在未來三個月的回報率為12.8%,未來六個月為21.1%,未來12個月為34.9%。這指的是石油比重較大的標普GSCI大宗商品指數。
在未來12個月里,能源板塊的回報率預計將達到46.7%,而工業金屬和貴金屬的回報率分別為29%和23.8%。
由於全球貨幣政策大幅收緊以及全球衰退風險不斷增加,大宗商品今年迄今表現不佳。
高盛稱:「即使宏觀前景依然模糊,大宗商品市場,尤其是石油市場,也會遵循自己的節奏,受微觀基本面因素和OPEC+減產、低庫存和低閑置產能的推動,這些支撐着油價。」
自3月觸及高點以來,油價下跌了超過30%,而由於亞洲的疫情政策和全球經濟放緩,基本金屬價格也出現了低迷。但該行警告稱,儘管經濟前景黯淡,做空金屬是一項有風險的業務。
該報告稱:「倫敦金屬交易所(LME)可能的禁令導致的上行風險,以及微觀基本面趨緊,使得做空金屬具有風險。」
關於貴金屬,高盛有看多和看空兩種看法。該行預計,如果美國經濟出現嚴重衰退,金價將升至每盎司2250美元;如果美聯儲的貨幣政策到明年仍保持積極收緊,金價將跌至每盎司1500美元。
金價今年迄今下跌9.4%,現貨黃金近期交投於1653美元附近。
關於白銀和鉑金,高盛評論稱,全球經濟前景需要改善,這兩種金屬才會出現穩固反彈。報告稱:「白銀和鉑金今年的表現遜於黃金,我們認為全球工業周期需要改善,以使它們扭轉這種疲弱表現。」
北京時間10月26日10:32,現貨黃金報1654.42美元/盎司。