美元指數時隔一周重新走強，累計上漲近1.1%至105.266。儘管在美聯儲積極收緊政策的推動下，引發對美國經濟放緩的擔憂，但面對全球經濟衰退風險，美元會更多呈現避險貨幣特性。美國滑入衰退而不拖累世界其他地區的可能性極低。
歐元兌美元下跌逾1.2%至1.0423。儘管歐洲央行將在7月啟動近十一年來首次加息，以給火熱的通脹降溫，但相對美聯儲而言，歐洲央行決策面臨較大局限性。英鎊繼續被拋售，兌美元匯率下跌近1%，創兩周新低至1.2048。原因是投資者擔心英國經濟嚴重放緩、通脹過熱以及與英國脫歐相關的政治不確定性增加。
儘管盤中續創1998年9月24日以來新高至136.997，但美元兌日元目前近乎持平135.20。雖然防範日元過度貶值的立場沒有改變，但日本當局也在將注意力轉向日元大幅上漲的風險，越來越不得不提防日元反彈。
鮑威爾不敢打包票
美聯儲主席鮑威爾在歐洲央行論壇上發表講話指出，美國經濟面臨的最大風險是持續通脹，而不是加息使經濟放緩太多。在避免經濟衰退的情況收緊貨幣政策是可能的，但不能保證。
自3月以來，美聯儲已將政策利率上調了150個基點，其中上個月一次性加息75個基點，創1994年以來最大單次加息幅度。市場押注美聯儲7月份還會加息75個基點。
富國銀行駐紐約的外匯策略師Erik Nelson表示：「在我看來，鮑威爾聽起來相當鷹派，他是要先發制人，搶在通脹預期出現任何失控之前動手。我認為，這可能與過去幾個月市場對他們的看法有所不同，似乎他們將採取主動而非被動的態度。」
RBC Capital Markets策略師在給客戶的一份報告中寫道：「由於對經濟衰退的擔憂加劇，美元市場人氣一直在惡化，但孤立地關注美國的增長從來都不是交易美元的好方法。」
道富資深全球宏觀策略師Marvin Loh說：「如果有一個總體主題，那就是在這段不確定時期美元走強，我預計這種不確定性至少會持續到夏天，直到我們更好地了解通脹情況。」
歐洲央行決策空間局限性大
本周公布的歐元區6月CPI年率初值錄得8.6%，續刷紀錄新高人們普遍預計，歐洲央行將在7月啟動近十一年來首次加息，以給火熱的通脹降溫。
拉加德表示，央行將逐步採取行動，但可以選擇對中期通脹的任何惡化採取果斷行動，特別是如果有跡象表明通脹預期脫離錨定。她還指出，大流行之前的超低通脹時代不太可能重現，各國央行需要調整，以適應明顯更高的物價增長預期。
但烏克蘭戰爭引發的能源危機加劇，歐洲經濟面臨的困境比美國更不穩定，經濟學家對具體加息幅度存在分歧。拉加德沒有就歐洲央行的政策前景提供新的見解。
道明證券駐紐約的高級外匯策略師Mazen Issa表示：「歐洲央行處於困境，因為歐元區經濟放緩幅度預計將超過其他主要經濟體。歐洲央行決策空間面臨內在限制，特別是相對於美聯儲而言。」Issa指的是俄羅斯入侵烏克蘭和歐元區面臨金融分裂風險。
英國面臨滯漲和政治不穩定
英鎊一直是今年表現最差的主要貨幣之一，兌美元匯率下跌超過10%，原因是投資者擔心英國經濟嚴重放緩、通脹過熱以及與英國脫歐相關的政治不確定性增加。
英國5月份通脹年率飆升至9.1%的40年高位。貨幣市場完全消化了英國央行8月加息25個基點的預期，並給出逾70%的可能性加息50個基點。但英國2022年初經常賬戶赤字創歷史新高，激增至517億英鎊(628億美元)，佔國內生產總值的8.3%。
即將於8月加入英國央行決策層的Swati Dhingra表示，英國央行應該逐步收緊貨幣政策，因為有跡象表明，經濟放緩比之前認為的更加迫在眉睫。英國央行行長貝利也表示，除了準備好在需要應對通脹時採取「有力」行動之外，英銀還有其他選擇。他們的評論突顯了英國央行在通過政策收緊抑制價格壓力，同時又不進一步損害經濟面臨的艱巨任務，
City Index分析師Fawad Razaqzada表示：「由於對經濟急劇放緩的擔憂超過了通脹失控的風險，英鎊繼續被拋售。即將履新的Dhingra的這番表態更是引發了人們對英國央行將很快停止甚至逆轉貨幣政策周期的展望。」
交易員也在關注英國脫歐后安排的進一步發展，這可能對英鎊構成風險。英國首相約翰遜周初表示，英國今年可以單方面修改英國脫歐后管理北愛爾蘭的貿易規則。
這將引發與歐盟的進一步衝突。該立法將單方面取代英國和歐盟於2020年達成的脫歐后協議的部分內容，並將被送回議會下議院進行所謂的二讀。而蘇格蘭首席大臣斯特金本周提議在2023年10月舉行另一次獨立公投。約翰遜和他的保守黨則強烈反對公投，稱這個問題已經在2014年得到解決。
日本央行：日元大起大落都不好
周一公布的日本央行6月16日至17日利政策會議上發表的觀點摘要顯示，一名董事會成員表示，日元大幅下跌可能會導致企業難以制定業務計劃，從而損害經濟。
富國銀行的Nelson表示，最新走勢表明，「市場賣出日元的傾向仍非常強烈，這一切都歸結為日本央行是至今唯一沒有開始收緊貨幣政策的主要央行。」
但知情人士透露，雖然防範日元過度貶值的立場沒有改變，但當局也在將注意力轉向日元大幅上漲的風險，越來越不得不提防日元反彈。這表明，日本央行干預匯市的可能性低於一些投資者預期。
日本近期加強了對日元大幅下跌的警告，包括上個月政府和央行罕見地發表聯合聲明，明確表示如果日元下跌過快，他們準備進行干預。一些市場人士猜測，日本央行可能會調整寬鬆政策，以防止日元進一步下跌。但日本央行行長黑田東彥對這種可能性置之不理，認為疲軟的經濟仍需要貨幣支持。
NLI研究所首席經濟學家Yasuhide Yajima表示：「如果你知道美聯儲的激進加息將給美國經濟降溫，就很難預計日元會繼續以目前的速度下跌。如果是這樣，日本就不需要做任何事情來解決日元疲軟的問題。」
澳元、紐元大跌超2%
由於對全球經濟即將放緩的擔憂日益加劇，商品貨幣下跌。澳元兌美元大跌逾2.2%，創2020年6月中旬以來新低至0.6783；紐元兌美元大跌2.3%，創2020年5月下旬以來新低至0.6161。
市場預計，澳洲聯儲將在下周繼續加息50個基點，並將成為該央行有史以來首次連續大幅加息。但這對澳元沒有太大幫助，隨着全球經濟前景惡化，澳元反而跟隨大宗商品價格走低。
悉尼CityIndex的高級市場分析師Tony Sycamore說：「經濟衰退的陰影籠罩着市場，澳元與銅的相似之處在於它在擴張中表現良好，但在收縮中表現不佳......它真的很難擺脫低迷。」
澳新銀行對新西蘭商業信心的最新調查顯示，近63%的公司預計未來一年經濟狀況將走弱。主要的拖累不是需求不足，而是供應中斷和成本壓力飆升。
在這樣一個供應受限的環境下，即使經濟活動前景放緩，通脹壓力依然存在是有道理的。這意味着新西蘭聯儲可能會堅持其激進的緊縮政策，即使這意味着經濟衰退風險。
加元相對堅挺
美元兌加元上漲逾0.3%至1.2933，加元相對其他商品貨幣抗跌。國際貨幣基金組織(IMF)預測，加拿大今年的經濟增長將領跑七國集團。
在擺脫冠狀病毒大流行后，俄烏衝突爆發導致石油和小麥價格飆升，許多國家面臨因此而強化的高通脹威脅，經濟增長或遠低於預期。但作為世界第四大石油生產國和第四大小麥出口國，加拿大的命運完全不同。
加拿大會議委員會首席經濟學家Pedro Antunes表示：「如果你看看俄羅斯和烏克蘭出口的商品，這些商品基本上與我們出口的一攬子商品相同。這不僅會為公司帶來利潤，還會為政府帶來利潤。」