人民幣衍生品：境內美元掉期略下移，機構藉掉期操作獲取長端人民幣

路透北京11月11日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 CNYXSWP=CFXS 本周趨平，長端波動下移。交易員稱，由於一年期掉期 CNY1Y=CFXS 處於低位且仍在下移，許多機構通過掉期操作來換取相對便宜的長端人民幣，抵消了部分大行在掉期長端的賣壓。

他們並指出，美元拆借利率長端依然保持在高位，正是因為機構在掉期長端掉取人民幣，推升了對長端美元的需求。短端資金面變化不大，但隨著機構對跨年資金需求開始升溫，未來短端美元可能趨緊。

“按利率平價算掉期長端很低，很多機構通過做掉期拿長端的人民幣。”一外資行交易員稱，“不過這些頭寸不是市場的主要推動力量，主要還是看大行在掉期市場的操作。”

亦有中資行交易員表示，臨近年底，很多自營盤遠期購匯的額度已經用完，儘管掉期長端很低也無力接盤。

北京時間16:21，境內美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 報20.2點，一個月期 CNY1M=CFXS 報81.8點，一年期 CNY1Y=CFXS 報498點，較上周五分別跌1.46%、3.54%和5.14%。

境內美元/人民幣一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為4.100/4.900，較上周五小跌；六個月期的平價期權隱含波動率 CNY6MO=CNC 雙邊報價為3.775/4.225，較上周五小升。

中國銀行間市場周五早間開盤資金面續緊，不過隨著公開市場逆回購加量操作，融出有所增多，供需總體較為均衡，回購利率較上日小幅下行。交易員稱，央行逆回購規模視市場情況靈活增減，預計市場流動性仍將中性偏緊，無需過度擔憂大幅收緊風險。。

人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周五早盤大跌，一度跌破6.82元關口，與中間價再創近六年半新低；離岸人民幣 CNH=D3 開盤後一度觸及6.85再刷新低。交易員稱，隔夜美指大漲，中間價大幅低開，匯價大跌後縮減跌幅；但市場仍是凈購匯，且12月美聯儲加息預期不改，短期匯價料仍承壓。（完）

(發稿 孫琦子; 審校 喬艷紅)