全球經濟不容樂觀，金屬市場正悄然轉熊！

在經歷了第一季度強勁的金屬通脹環境后，2022年第二季度的情況看起來完全不同。事實上，全球經濟目前正面臨一系列重大挑戰，這已不是什麼秘密。單獨來看，這些因素都不足以讓我們偏離去年的強勁反彈。然而，當這些因素加在一起時，它們正在幫助形成對2022年金屬預測的遠非樂觀的前景。

凱投宏觀最近在一份致客戶的報告中對這一觀點的表述尤為恰當，稱全球三大經濟板塊目前都面臨著巨大的逆風。在美國，這場風暴源於立場日益強硬的美聯儲。與此同時，最近實際收入的大幅縮水使歐元區面臨越來越大的壓力，這可能會使該地區陷入衰退。在亞洲，政府面臨的直接挑戰是遏制疫情的持續爆發，Omicron 變異株是迄今為止襲擊亞洲的最大一波感染。



即使沒有封鎖，亞洲的前景至少可以說是具有挑戰性的。它的建築業在極度的債務下苦苦掙扎。與此同時，認為投資房地產市場有任何好處的年輕買家比以往任何時候都少。更糟糕的是，隨着海外市場消費習慣的調整，出口也在苦苦掙扎。

隨着服務業的反彈，亞馬遜第一季度的業績表明，需求恢復到疫情之前的水平。但據路透社報道，今年3月，亞洲工廠活動以兩年來最快的速度下滑。官方PMI也降至收縮區間，今年首次跌破50。

新訂單的下降速度特別快，反映了內部需求的停滯和海外市場的中斷。當然，這些破壞大多源於俄羅斯在烏克蘭的特別軍事行動。無論如何，如果亞洲經濟增長放緩，工業和建築需求減弱，對金屬的預期也會減弱。

毫不奇怪，金屬價格已經開始下滑。銅價在上個月達到10600美元/噸以上的高點后，今天跌至9500美元以下。毫無疑問，熊市已經回歸做空市場。儘管3月份由於歐盟拒絕俄羅斯供應而導致鋁價格飆升，但鋁的價格仍追隨銅的腳步。亞洲的困境也是一個因素，因為亞洲一直在增加初級金屬產量。因此，半成品出口一直在強勁增長。

需求是當今金屬市場的主旋律。隨着這三個地區的經濟活動持續放緩，對工業金屬的需求可能會放緩。不過，全球物流延誤情況的改善是領先指標還是滯后指標仍存在爭議，不管怎樣，毫無疑問，對金屬供應的影響正逐漸減弱。看空者可能已經來了，但市場還沒有轉向。