24K99訊 俄羅斯與烏克蘭戰爭結束喊聲遍布市場，但最終卻在本周末來臨前未能實現。俄烏代表團非但都證實，當前和平談判并未有進展，俄羅斯軍隊的轟炸更是未停下腳步。倫敦鎳價再起波浪，連續漲停帶動上海鎳價周五也飆漲停板。下周非農與重磅通脹數據來襲前，黃金在周線上呈現小漲狀態，似乎越來越對俄烏戰爭疲乏。原油全周漲幅則創近12%，特別是沙特吉達油庫遭遇襲擊。
俄烏戰爭
談到俄烏戰爭，先切割出市場目前最關注的焦點話題，分別是和平談判、戰爭前線狀況、西方國家制裁，以及戰爭結束的預測時間表。先來談到和平談判方面，烏克蘭外長庫列巴說，與俄羅斯為結束沖突而進行的談判“非常困難”，他誓言基輔不會在其要求上讓步。
庫列巴周五在社交媒體上表示，由于莫斯科“堅持最后通牒”，在與基輔方面要求停火的談判中沒有達成共識。他強調，烏克蘭的立場是明確的：停火，安全保障，不對領土完整作出妥協。但俄羅斯方面堅持最后通牒。他也說道：“烏克蘭代表團采取了強硬的立場，不會放棄其要求。我們首先堅持停火、安全保障和烏克蘭的領土完整。”
俄方則表示，俄羅斯總統普京曾下令俄軍停止前進，但烏克蘭拒絕和談，于是恢復軍事行動，主力部隊26日繼續前進。塔斯社26日援引俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫的話報道說，由于烏克蘭方面拒絕同俄方談判，俄羅斯主要部隊當天按照在烏克蘭行動計劃恢復行動。
但值得關注的是，土耳其總統埃爾多安表示，烏克蘭和俄羅斯已經就6項存在分歧的主要議題中的4項達成諒解，包括北約(NATO)、部分裁軍、集體安全以及俄語地位，這使兩個交戰國家離解決沖突更近了一步。埃爾多安補充說：“眾所周知，在白俄羅斯正在進行的技術基礎設施建設過程中，在北約、裁軍、集體安全以及使用俄語作為官方語言等問題上，幾乎達成了共識。然而，克里米亞和頓巴斯的問題是烏克蘭不可能同意的。”
在戰爭前線方面，死亡人數成為周末前最爭議的點。烏克蘭總統澤連斯基還聲稱，俄羅斯損失超過16000名士兵。但俄羅斯軍隊的傷亡報告千差萬別，據美國有線電視新聞網(CNN)報道，本周早些時候，北約官員估計有7000至15000名俄羅斯士兵在烏克蘭喪生，美國官員也提出類似的估計，但也表示他們對這些數字無法確定。俄羅斯國防部早些時候表示，已有1351名俄羅斯士兵死亡。
當地時間周五(3月25日)，烏克蘭軍方稱俄軍當天下午對位于文尼察的烏克蘭空軍司令部發射了6枚巡航導彈，其中一些被防空部隊擊落，其余幾枚則擊中了烏克蘭空軍司令部的幾座建筑物。此外，烏克蘭軍方還宣布，烏克蘭防空部隊在南部敖德薩地區擊落了3枚俄羅斯巡航導彈。
再來看到西方國家的制裁與援助，本周英國與德國都增加提供防御導彈給烏克蘭。另外，英國與日本在制裁方面，也持續加強力道。日本將凍結另外25名俄羅斯人的資產，據日本外務省宣布，該國將凍結另外25名俄羅斯個人的資產，并禁止向81個俄羅斯組織出口。
美國總統拜登在布魯塞爾與北約和歐盟領導人會面后，正準備在波蘭展開華沙演講。講話前，他訪問駐烏克蘭邊境附近的美軍士兵，贊揚并感謝他們的貢獻。報道也提到，俄烏戰爭下，美國在歐洲軍力首次超過10萬人。
拜登在歐洲之行期間，親自感謝駐扎在波蘭與烏克蘭邊境附近的美軍，稱他們是“世界歷史上最優秀的戰斗力量”。在布魯塞爾與北約和歐盟領導人會面后，拜登先生飛往波蘭，看看隨著數百萬烏克蘭人逃離俄羅斯對其家園的襲擊而正在發展的人道主義危機。
戰爭何時結束方面，俄羅斯總統普京自2月24日發動特別軍事行動，至今已經長達一個月時間，并未如預期展開閃電戰。曾在亞塞拜然軍服役30年、參加過高加索戰爭的前蘇聯軍官魯斯塔姆扎德(Agil Rustamzade)表示，臺灣制GDP接收器快要被用完，俄軍飛彈將無法擊中任何目標，普京恐怕再支撐2周戰敗。
另外值得關注的是，烏克蘭武裝部隊總參謀部告訴基輔獨立報(Kyiv Independent)，他們的情報表明俄羅斯人希望在5月9日之前結束戰爭，這是俄羅斯慶祝70多年前戰勝納粹的日子。據美媒披露，當天許多學校和企業都關門，全國各地舉行閱兵式，標志著納粹德國于1945年向蘇聯軍隊投降。
Newsweek報道提到，俄羅斯總統普京不斷聲稱俄羅斯入侵烏克蘭是對該國的“去納粹化”，盡管沒有證據表明納粹主義普遍存在，而且烏克蘭總統澤連斯基是猶太人，這一日期對俄羅斯人來說具有重要意義，無論是過去還是現在。
重要經濟數據
首先來關注到通脹課題，美聯儲在上周會議上將基準利率提高25個基點，根據點陣圖預測，委員們的預期中值是2022年還會有6次幅度25基點的加息。鮑威爾暗示，在下次5月3與4日會議以及后面的幾次會議上，不排除一次性升息50個基點的可能。
在周一對全國商業經濟協會發表的題為“恢復物價穩定”的演講中，鮑威爾稱，“如果我們得出結論認為有必要在一次或多次會議上把加息幅度提高到25基點以上，我們會這么做”。在他結束正式講話后，主持人詢問鮑威爾什么情況下會令聯儲會在5月份不加息50基點。他的回答稱，“什么會阻止我們？沒有”。他也補充說，目前尚未做出這樣的決定，但如果經濟數據要求這么做，美聯儲可能會行動。
他說，“我和我的同事很可能得出的結論認為我們需要採取更快行動，如果事實如此，我們會這么做”。在鮑威爾發表講話后，美債殖利率大幅走高，投資者提高對加息的押注。利率期貨市場顯示，美聯儲5月份加息0.5個百分點的概率略高于50%。
再回到經濟數據面上，將按照周一至周五順序排列。美國2月芝加哥聯儲全國經濟活動指數報0.51，預期0.5，前值0.69。美國3月里奇蒙聯儲制造業指數報13，預期2，前值1。美國2月新屋銷售年化總數報77.2萬戶，預期81萬戶，前值78.8萬戶。
美國當周截至3月19日，初領失業金人數報18.7萬，預期21萬，前值21.4萬。美國當周截至3月12日，續領失業金人數報135萬，預期140.3萬，前值141.9萬。美國2月耐久財訂單月增率初值報-2.2%，預期-0.6%，前值1.6%。美國第四季貿易收支報-2179億美元，預期-2180億美元，前值-2148億美元。
美國3月Markit制造業PMI初值報58.5，預期56.6，前值57.3。美國3月Markit服務業PMI初值報58.9，預期56，前值56.5。美國3月綜合PMI初值報58.5，預期54.7，前值55.9。
美國3月密大消費者信心指數終值報59.4，預期59.7，前值59.7。美國2月成屋簽約銷售指數月率報-4.1%，預期1%，前值-5.7%。
鎳市場：
倫敦鎳價再起波瀾，24日連續第二個交易日飆上漲停板(15%)，帶動上海鎳價週五也飆漲停板。市場傳出，有“鎳王”之稱的青山集團董事長項光達，最近已回補部分空單。
彭博社24日引述未具名消息人士報道，項光達本周趁鎳市暫時解封、透過倫敦金屬交易所(LME)買進鎳期貨，借以回補空單。不過，項光達及同伴僅回補數萬噸的空方部位，手上空單仍龐大。據消息，鎳市3月8日暫停交易時，項光達握有超過150000噸空方部位，他旗下事業及交易伙伴也持有大批空單。
美國銀行金屬研究部主管Michael Widmer指出，空單尚未回補、交易者終究得平倉，至少在這批空單完全回補前，鎳價每日都恐激烈震蕩。
本月初，鎳價因為青山集團急著回補空單，曾在兩個交易日之內暴漲250%，對市場投下震撼彈。北京日報曾報道，針對被外資軋空的傳聞，青山集團3月9日回應表示，已調配到充足現貨進行交割。
市場傳聞指出，青山集團被外資(據傳為國際礦業巨頭嘉能可)軋空，潛在空頭頭寸損失可能高達60至120億美元，該外資提出的和解條件是要青山控股出讓其印尼鎳礦60%股權。
Zero Hedge提到，青山在LME握有的大筆空單雖引人矚目，市場上其實還有其他工業業者及實體交易商握有空方避險部位，若這些人也回補空單、或遭券商強制平倉，那么可能引發另一波軋空潮。數據顯示，截至上周末，商業用戶持有的鎳空方部位來到74166口。
值得注意的是，上海期貨交易所顯示，鎳期貨NI2204在25日早盤一度漲停，但盤中漲停打開。
黃金市場：
市場對美聯儲采取更積極動作的預期，刺激美債收益率升至近3年高點，黃金期貨25日收黑，但對俄烏戰爭與通脹的擔憂情緒，增加避險與通脹對沖需求，黃金本周仍漲1.3%，交易員持續關注俄烏情勢與立場日漸強硬的美聯儲。
受美聯儲下月積極收緊貨幣政策的預期推動，美國10年期國債收益率周五徘徊于近3年高點，使持有黃金的機會成本上升。此外，周五經濟數據顯示，對高通脹與俄烏局勢不確定性的擔憂，使美國3月密大消費者信心指數下滑至多年低位。
TIAA銀行全球市場總裁Chris Gaffney表示：“若利率持續快速上升，貴金屬的上漲空間可能受限。不過市場整體基調仍對貴金屬有利，除避險買盤以外，也有通脹對沖需求，我們的客戶希望在投資組合中增持黃金，讓持有部位更加多樣。”
美國24日明確表示，將封殺所有與俄羅斯央行有關的黃金交易。根據外媒報道，俄羅斯央行黃金儲備約達1320億美元。前美國鑄幣局主任、IRA高級策略師Edmund Moy表示，俄烏戰爭演變為第三次世界大戰的風險正在趨緩，眼下更緊迫的擔憂是積極升息，尤其是對經濟的影響。
針對美國最新制裁，Moy提到說，制裁會降低私人和公共持有的黃金流動性，使受到制裁的一方更難使用黃金作為替代支付或融資的方式，限制了黃金的可使用數量，進而對金價產生名義影響。
美元上漲也是阻礙金價表現的可能因素之一，Spartan Capital Securities市場經濟學家Peter Cardillo解釋，美債收益率和美元上揚，可能限制黃金以更強勁的速度上漲。
原油市場：
隨著新聞報道沙特阿拉伯石油設施遭攻擊，再度引起市場擔憂全球原油供應，令原油期貨價格25日逆轉收高，且本周布倫特原油價格上漲近12%。盡管歐盟無法達成禁運俄羅斯原油的協議，讓原油價格走低，但市場對供應面的擔憂情緒仍讓本周原油創3周來首次收高。
據美聯社報道，也門胡塞叛軍周五在一級方程式(Formula One)比賽前襲擊位于沙特阿拉伯第二大城市吉達的一座油庫。報道補充，該油庫即為胡塞叛軍近幾日襲擊的同一座油庫。價格期貨集團高級市場分析師Phil Flynn表示：“沙特阿美公司受攻擊的消息，恰逢供應風險高于多年來水平之際，這只會使供需缺口更加嚴重。”
由于一些歐盟國家嚴重依賴俄羅斯石油，因此不愿對俄羅斯實施石油禁運的制裁。Flynn指出，歐盟雖不能完全制裁俄羅斯石油，但吉達油庫遭攻擊的事件提醒市場，也門胡塞叛軍有關閉阿拉伯石油生產的能力。
在俄羅斯入侵烏克蘭后，美國和英國已經開始禁止從俄羅斯進口原油。SPI資產管理公司經營者Stephen Innes表示：“只有英美表態將不再向俄羅斯采購原油和石油產品，估計涉及的石油總量約為90萬桶/日。但隨著美國庫存繼續減少，很難做空石油，且未來肯定會出現更多的供應沖擊。”
然而，貝克休斯(BKR)周五報告，本周美國活躍的石油鉆井平臺數量增加。報告提到：“現階段油價可能維持高度黏性，且最終會被推高，因為屆時中國會放寬所有防疫限制，以急追其他世界各國的方式趕上。”
與此同時，ING大宗商品主管Warren Patterson報告指出，CPC里海石油管線公司表示，經過本周稍早因惡劣天氣而中斷后，俄羅斯黑海沿岸碼頭的原油裝載已經恢復。美國拜登總統在布魯塞爾演說時宣布一項協議，美國將增加跨大西洋的液態天然氣(LNG)運輸量，作為協助歐洲擺脫對俄羅斯天然氣依賴的長期計劃之一部分。
外匯市場：
美元指數25日小幅上漲，周線收紅，日元兌美元雖止跌回升，本周仍貶2.4%，投資人持續觀望全球央行政策路徑。25日紐約尾盤，美元指數小漲0.02%報98.81，周線升近0.6%。
Oanda高級市場分析師Edward Moya提到說：“所有人都同意的一點是，通脹將持續更長一段時間，且多半是黏性的，這將使央行的最終行動變得更復雜，你可能看到美元領先，歐元落后，利差應該會為美元帶來一些支撐。”
美國銀行(BofA)周五調升對美聯儲激進升息的押注，預期6月與7月會議各升息兩碼，但也有可能提前至5月與6月，花旗(Citigroup)也修正對美聯儲的升息預估，預期5月、6月、7月和9月各升息兩碼。
經濟數據顯示，高物價和利率開始打壓部分經濟活動，美國2月二手房屋買賣合約指數降至近兩年來最低水平，3月密西根大學消費者信心指數終值也低于預期，汽油價格走高在一定程度上打擊消費者信心，將通脹預期推升至1981年以來最高。
俄烏戰爭造成大宗商品價格上漲，為原本就已很高的通脹帶來更多上行壓力，稍早再傳出沙特阿美石油公司(Saudi Aramco)儲油和煉油設施遭導彈襲擊，油價短線回落后走高。商品貨幣走勢不一，澳元兌美元升0.05%至0.7516美元，紐元兌美元貶0.06%至0.6960美元。
央行官員鷹派發言提振加幣，美元兌加元貶0.4%至1.2477加元。加拿大央行副總裁Sharon Kozicki表示，準備好采取強而有力的行動壓制通脹，增加市場對于加拿大央行在下月會議上采取更積極動作的押注。
歐元兌美元回吐稍早漲幅，貶0.14%至1.0982美元，本周跌約0.6%，為過去7周以來第6度下滑。德國3月企業信心急劇下滑至14個月低點，理由是高能源價格和俄烏戰爭不確定性，為短期經濟前景蒙上一層陰影。
ING分析師認為，戰爭相關風險仍揮之不去，加上高能源價格和美歐央行政策分歧，使歐元匯率前景軟。日元兌美元升0.2%至122.09日元兌1美元。因央行政策路徑與全球同業形成分歧，日元本周承受龐大下行壓力，周五雖止貶回升，周線仍貶2.4%。
加密貨幣方面，比特幣報44534.50美元，24小時內漲1.4%，以太幣報3122.40美元，24小時內漲0.54%。
美股市場：
截至25日紐約收盤，道瓊斯指數上漲153.30點或0.44%，收34861.24點；納斯達克指數下跌22.54點或0.16%，收14169.30點；標準普爾500指數上漲22.90點或0.51%，收4543.06點；費城半導體指數下跌7.38點或0.21%，收報3525.34點。
美國CNBC的克萊默(Jim Cramer)展望下周市場行情，警告如果定于下周五發布的3月勞工報告顯示，就業市場比以往任何時候都更加緊張，那美聯儲可能會加息50個基點。
花旗集團經濟學家提高其美聯儲2022年加息的預測，在持續高通脹壓力之下，預期美聯儲可能連續四次會議都升息50個基點。
瑞銀全球財富管理首席投資長Mark Haefele表示，盡管美聯儲立場鷹派，且存在停滯性通脹擔憂，但近期股市仍在上漲，因為許多人認為股市是唯一的選擇。
BMO財富管理公司首席投資策略師Yung-Yu Ma表示，10 年期美債收益率上升同時，投資人對經濟增長的信心并未崩潰，這略微地提振股市，因為這是市場對俄烏戰爭影響的最直接擔憂。
下周重要經濟數據時間表：
周一03/28
央行動態：
英國央行行長貝利就宏觀經濟和金融穩定發表講話
周二03/29
日本2月失業率
澳大利亞2月季調后零售銷售(月率)
美國3月諮商會消費者信心指數
央行動態：
日本央行公布3月貨幣政策會議審議委員意見摘要
費城聯儲主席哈克就美國經濟前景發表講話
周三03/30
美國上周API原油庫存變化(萬桶)(至0325)
日本2月季調后零售銷售(月率)
美國3月ADP就業人數變動(千人)
美國第四季度實際GDP終值(年化季率)
美國第四季度個人消費支出物價指數終值(年化季率)
美國上周EIA原油庫存變化(萬桶)(至0325)
周四03/31
中國3月官方制造業采購經理人指數
英國第四季度經常帳(十億英鎊)
英國第四季度GDP終值(季率)
英國第四季度GDP終值(年率)
法國3月消費者物價指數(月率)初值
德國3月季調后失業率(官方)
歐元區2月失業率
加拿大1月GDP(月率)
美國上周季調后初請失業金人數(千人)(至0326)
美國2月個人收入(月率)
美國2月個人消費支出(月率)
美國2月個人消費支出物價指數(月率)
財經事件：
第27屆歐佩克和非歐佩克產油國部長級視頻會議舉行
中國國內成品油開啟新一輪調價窗口
央行動態：
紐約聯儲主席威廉姆斯在一場活動上致開幕詞
周五04/01
法國3月Markit/CDAF制造業采購經理人指數終值
德國3月Markit/BME制造業采購經理人指數終值
歐元區3月Markit制造業采購經理人指數終值
英國3月Markit/CIPS制造業采購經理人指數
歐元區3月消費者物價指數初值(年率)
歐元區3月消費者物價指數初值(月率)
美國3月季調后非農就業人口變動(千人)
美國3月失業率
美國2月營建支出(月率)
美國3月ISM制造業采購經理人指數
【廣告】微信掃碼，領體驗賬戶贏真金白銀！
手機用戶請截屏保存二維碼，用微信掃一掃調取圖片識別。