周五(2月25日)，現貨黃金在上一交易日大幅波動后趨於穩定，投資者調整西方對俄發起新制裁的評估。隔夜，俄羅斯全面入侵烏克蘭引發了自二戰以來對歐洲國家的最大規模攻擊，金價創2020年9月1日以來新高至1974.27美元/盎司。
北京時間20:01，現貨黃金下跌0.16%至1900.17美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌0.44%至1902.0美元/盎司；美元指數上浮0.06%至97.096。
西方繼續加碼制裁
這次襲擊給西方領導人數周來為避免戰爭而進行的毫無成果的外交努力帶來了災難性的結局。聯合國難民署表示，估計已有10萬烏克蘭人逃離家園。數千人正進入羅馬尼亞、摩爾多瓦、波蘭和匈牙利等鄰國。戰爭和制裁將擾亂全球本就面臨供應危機的經濟體。
烏克蘭總統幕僚長的一名顧問表示，在俄羅斯軍隊入侵烏克蘭后，烏克蘭軍方已暫停其港口的商業航運，這引發了主要穀物和油籽出口商對供應中斷的擔憂。此前有消息稱，俄羅斯已下令禁止商業船隻在亞速海通行，直至進一步通知，但保持俄羅斯在黑海的港口開放航行。
在與七國集團(G7)國家領導人磋商后，美國總統拜登宣布制裁措施，阻止俄羅斯使用主要貨幣做生意，並對俄銀行和國有企業進行制裁。英國也將制裁目標對準銀行、普京核心圈子成員以及在倫敦享受奢侈生活的俄羅斯超級富豪。歐盟領導人表示，制裁措施將包括凍結俄羅斯在歐盟的資產，停止該國銀行進入歐洲金融市場，並打擊「克里姆林宮的利益」。加拿大和瑞士等其他一些國家宣布了針對俄羅斯的新措施。
多倫多Silver Gold Bull Inc外匯與貴金屬風險管理主管Erik Bregar表示：「我們很多人見證了他們人生中從未見過的重大地緣政治變化，這是典型的避險舉措。」
Heraeus貴金屬交易商Alexander Zumpfe表示：「俄羅斯入侵烏克蘭使市場陷入恐慌……投資者正將股票從投資組合中拋售，逃往(黃金等)避風港。」
不太可能導致全球經濟衰退
瑞銀財富管理周五稱，俄羅斯與烏克蘭發生激烈軍事衝突，全球金融市場劇烈震蕩；儘管經濟衰退的可能性有所上升，但仍然認為不太可能發生。
瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室一份評論指出，俄烏危機的一級影響不大可能很大，因俄羅斯和烏克蘭僅佔全球GDP的2%，如果制裁沒有限制購買俄羅斯能源，其全球經濟影響也可能有限。因此認為衝突本身不會引發經濟衰退。
DailyFX策略分析師楊燕表示：「短線來看，投資者仍在消化，仍在評估烏克蘭遭入侵帶來的風險和回報，以及西方對俄羅斯制裁的影響，」她補充說，黃金已經穩定地回到「正常水平」，投資者在上日美國交易時段劇烈波動后逢低買進。
牽制美聯儲加息節奏？
除了戰爭的直接後果外，交易員還試圖評估其對全球貨幣政策走向的影響。美聯儲政策制定者一直在公開爭論在3月會議上加息25個基點還是50個基點。美元多頭希望美聯儲主席鮑威爾在下周表現出極端鷹派態度，但根據芝商所的「聯儲觀察」工具顯示，對至少加息50個基點的預期已從一天前的逾30%降至不到10%。
美聯儲理事沃勒周四闡明了採取「協同」舉措遏制通脹的情形，稱如果未來幾周的數據繼續表明經濟「格外火熱」，則主張在年中之前升息1整個百分點，以3月升息0.5個百分點為開端。
亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周四表示，如果通脹居高不下，美聯儲今年可能需要升息四次或四次以上，這進一步顯示決策者越來越懷疑通脹不會很快開始回落。
但博斯蒂克指出，俄羅斯入侵烏克蘭可能會使問題複雜化，美聯儲官員將仔細研究其對全球和美國的經濟和金融影響。他補充說，目前他預計俄羅斯入侵烏克蘭不會影響3月份加息，「我們只能拭目以待。我知道，在過去的幾周里，我們已經看到油價和天然氣價格大幅上漲，這可能會產生連鎖反應。我們將不得不密切監控。」
ING全球市場主管Chris Turner說：「今天市場趨於瓶頸，投資者正重新解讀歐洲戰爭。」他說，對俄羅斯制裁的範圍、規模和重要性以及可能需要一些時間才能體現出來。
美聯儲大概率將在3月加息25個基點，但如果工資與物價螺旋開始出現，這可能是由於大宗商品價格上漲使通脹更加持久，美聯儲可能會採取更激進的加息措施。俄羅斯是全球最大的能源生產國之一，俄羅斯和烏克蘭都是主要糧食出口國。
Capital.com首席市場策略師David Jones表示：「黃金在今年2月份經歷了的大風暴——通脹、股市下跌和地緣政治不確定性增強了其避險吸引力。」
現貨黃金上看1952美元
日線上看，金價可能自1779美元開啟上行5浪走勢。小時圖上看，金價自1878美元開啟上行((iii))浪走勢，上方阻力看向38.2%目標位1952美元。((iii))浪是5浪的子浪。
