FX168財經報社(北美)訊 瑞士信貸集團策略師、前美聯儲官員鮑茲(Zoltan Pozsar)說，如果美聯儲想要在不引發經濟衰退的情況下減緩通脹，它就需要實施一種沃爾克式(Volcer)的沖擊來壓低資產價格。其中的Vol代表波動性，換句話說，美聯儲需要讓市場崩盤來拉低通脹。
鮑茲在給客戶的一份報告中寫道，決策者應該刺激市場波動，以引發包括股票、房產和比特幣在內的資產出現修正，阻止人們提前退休，并促使人們進入勞動力市場。他的言論讓人想起了上世紀80年代沃爾克(Paul Volcker)通過大幅加息打破通脹的方式。
鮑茲說，這一次的不同之處是，決策者需要帶來“更多的勞動力供應，而不是減少對勞動力的需求”，并減緩服務業的通脹，這主要是由住房成本上升和勞動力的可用性推高的。這位頗具影響力的分析師表示，扭轉這些因素的關鍵是通過提高長期借貸成本來收緊金融環境，這將支撐資產估值。
鮑茲認為，美聯儲應該避免衰退，因為衰退將粉碎通脹中唯一好的方面——工資通脹。鮑威爾必須做點什么，那就是加劇市場波動，換個詞來說，就是讓市場崩盤。“波動性是風險偏好和風險資產的最佳警察。為了改善勞動力供應，美聯儲可能會嘗試引入波動性，以調整房價和風險資產——股票、信貸類產品和比特幣。”換句話說，風險資產全面崩盤。鮑茲相信，風險資產價格降低不會扼殺增長。
“或許美聯儲應該在3月升息50個基點，不再開新聞發布會，并在次日標售500億美元10年期國債，”他寫道。
這種觀點讓人們聚焦于多年的量化寬松政策給資本所有者帶來的意外之財。批評人士稱，量化寬松政策推高了資產價格，加劇了不平等。自全球金融危機以來，美聯儲的資產負債表增長了4.5倍，達到近9萬億美元。
財經金融博客Zerohedge評論道，這位前美聯儲工作人員的建議是，讓市場崩盤，來控制通脹。
政策不利因素
美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)承諾將控制40年來最嚴重的通貨膨脹。然而，根據市場定價，所需的加息速度將使經濟極有可能出現嚴重放緩。
鮑茲表示，使情況進一步復雜化的是，商品價格已成為價格壓力的一個持續來源。與此同時，美聯儲最新的雙重使命要求它避免造成經濟衰退，但它只能通過快速加息來控制商品成本，這將抑制需求。
債券交易員目前預計，美聯儲今年將加息6次，幅度超過25個基點。盡管市場積極調整倉位，但長期借貸成本的上升幅度還不夠大。鮑茲表示，特別是抵押貸款利率需要明顯提高。
根據Bankrate.com的數據，美國30年期抵押貸款平均利率今年攀升了近1個百分點，至4.23%，仍比2018年的峰值低約0.5個百分點。
再分配
在周三公布的1月25-26日聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要中，幾位與會者指出，資產估值“在一系列市場中都有所上升”，并引發了對資產價格大幅調整可能導致未來經濟低迷的擔憂。
根據去年11月初宣布的一項計劃，美聯儲目前計劃在2022年年中逐步結束資產購買計劃，每月減少購買150億美元。
越來越多的跡象表明，市場也在變得緊張。收益率曲線（一個廣泛的衡量借貸成本預期軌跡的指標）已收窄至疫情首次爆發以來的水平，利率交易員押注美聯儲將不得不在2024年再次降息。
但鮑茲堅持認為，美聯儲可以在不扼殺經濟成長的情況下，推高期限溢價(投資者為持有較長期公債而要求獲得額外收益的技術術語)，從而使收益率曲線陡升。
“央行行長的決定總是在進行再分配，”他表示。幾十年來，再分配從勞動力轉移到了資本。也許是時候走另一條路了。”
鮑茲現年42歲，出生于匈牙利，因準確預測逆回購等神秘市場的動向而聞名，是最受尊敬的華爾街策略師之一。他的“全球貨幣市場快報”每周至少發布兩次，因其全面的觀點和令人信服的分析而廣受贊譽，是對金融體系內部運作感興趣的交易員、銀行家和政策制定者的首選讀物。在2015年加入瑞信信貸之前，Pozsar曾在美國財政部和紐約聯儲工作。