人民幣衍生品：境內美元掉期曲線周內震盪，大行仍是掉期長端風向標

路透北京9月2日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 CNYXSWP=CFXS 本周內震盪走升，但各期限走勢並不一致。交易員稱，境內美元仍較為寬鬆，而隔夜人民幣仍略緊，仍有機構通過隔夜掉期換取人民幣流動性，導致隔夜掉期 CNYON=CFXS 仍處於高於利率平價的水平。

他們並指出，大行仍是美元掉期曲線長端的風向標。大行往往在掉期市場承擔“奉命維穩”的任務，即便是大行自營操作也會影響市場情緒，引起周內長端的震盪。

“短端還是Money盤，下不去；長端的話自營都是跟著大行做。”一股份行交易員稱，“周三有兩家大行在賣，自營就跟著砸；周四周五有大行bid，于是大家就跟著買上去了。

北京時間12:09，境內美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 報14點，一個月期 CNY1M=CFXS 報123點，一年期 CNY1Y=CFXS 報800點，較上周五分別跌47.17%、漲17.14%和漲0.63%。

境內美元/人民幣一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為4.850/4.950，較上周五小升；六個月期的平價期權隱含波動率 CNY6MO=CNC 雙邊報價為4.412/4.662，較上周五小升。

中國銀行間市場周五早盤資金面仍寬鬆，大行資金融出積極，雖公開市場單日連續凈回籠，但未有衝擊流動性。交易員稱，公開市場操作表明央行仍以維穩為主基調，資金充足時便適時回收流動性；惟隔夜開盤價續升，或暗含央行仍希望機構合理分配資金融出期限之意。

人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周五早盤較上日收盤價略漲，中間價亦小幅續升。交易員稱，G20前夕機構看多人民幣的意圖較濃，但今日美國將公布非農數據，市場購匯情緒回升。（完）

(發稿 孫琦子; 審校 林高麗)