本周(1月10日-1月16日當周)將迎來多個重磅經濟數據,包括中國和美國12月CPI及PPI數據,美國零售銷售數據、歐元區失業率及11月貿易帳,英國及德國GDP等等,同時,本周多名美聯儲官員將發表講話,在上周非農大幅低於預期之後,官員們的講話將給投資者帶來關於美聯儲加息和縮債事件及規模的進一步線索。與此同時,美國參議院銀行委員會本周還將就提名鮑威爾連任美聯儲主席舉行聽證會。
上周,美國12月季調后非農就業人口數據爆冷,大幅低於預期,與此同時,工資上漲和失業率下降則引發了對通脹的擔憂,強化了對美聯儲最早可能在3月加息的押注。市場將從經濟數據、美聯儲官員發言以及通脹水平方面權衡美聯儲下一步行動,如果2022年就業數據和其他數據繼續疲軟,對美聯儲的鷹派看法可能會減弱。
本周市場熱點
①周一(1月3日),歐元區1月Sentix投資者信心指數、歐元區11月失業率、美國11月批發庫存月率終值、
②周二(1月4日),澳大利亞11月商品及服務貿易帳、澳大利亞11月進出口月率、2024年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、克利夫蘭聯儲主席梅斯特、堪薩斯聯儲主席喬治、分別發表講話、美國參議院銀行委員會就提名鮑威爾連任美聯儲主席舉行聽證會。
③周三(1月5日),日本11月貿易帳、中國12月PPI及CPI年率、美國12月CPI、EIA公布月度短期能源展望報告、2022年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德就美國經濟和貨幣政策發表講話、阿聯酋能源論壇舉行,發言者包括阿聯酋能源部長和歐佩克秘書長等、俄羅斯-北約理事會召開會議。
④周四(1月6日),美國12月PPI、美聯儲公布經濟狀況褐皮書、2023年FOMC票委、費城聯儲主席哈克發表講話、美國參議院銀行委員會就布雷納德關於美聯儲副主席的提名舉行聽證會。
⑤周五(1月7日),澳大利亞11月投資者貸款值、中國12月貿易帳及進出口年率、英國11月工業產出月率、英國11月季調后貿易帳、英國11月GDP、德國2021年度GDP、歐元區11月季調后貿易帳、美國12月進口物價指數、美國12月零售銷售、美國1月密歇根大學消費者信心指數初值、里奇蒙德聯儲主席巴爾金及芝加哥聯儲主席埃文斯分別就美國經濟前景發表講話、韓國央行公布利率決議。
⑥周六(1月8日),FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話、美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布周度持倉報告、國家統計局發佈70個大中城市住宅銷售價格月度報告。
周一開盤行情
上周回顧
【歐洲天然氣價格上漲20% 俄羅斯一條重要管道的供應減少】
① 歐洲天然氣價格周一飆升,來自俄羅斯的天然氣供應減少再次導致歐洲冬季供應安全的不確定性。歐洲基準的下個月交付的天然氣一度上漲20%至84.50歐元/兆瓦時,早些時候曾下跌。俄羅斯通過烏克蘭的一條關鍵管道的輸氣量下降。與此同時,亞洲潛在的天然氣需求增長,可能會導致更多的液化天然氣船隻為該地區服務,令歐洲市場再度陷入供應短缺的境地。上述這些因素都加劇了供應擔憂;
② 「新年伊始俄羅斯對西北歐的管道天然氣供應一直難以置信的低迷,如果未來幾天這種情況持續下去,無疑將在需求開始回升時提供看漲支撐,」定價機構ICIS的歐洲天然氣和液化天然氣分析師Tom Marzec-Manser表示。歐洲天然氣價格仍然高度波動,隨着俄羅斯對歐洲的出口量下降,歐洲天然氣價格在聖誕節前升至紀錄高位。然後,隨着美國液化天然氣(LNG)船駛向歐洲,令市場緊張狀況略有緩解,天然氣價格又在去年最後幾天急劇下跌;
③ 目前從俄羅斯向歐洲輸送天然氣的管道預訂仍然有限,這意味着市場目前將保持緊張狀態,歐洲將不得不依賴其不斷消耗的庫存以及更多使用液化天然氣。
【貝萊德:2022年股市回報將減弱,美聯儲將以溫和方式應對通脹】
①以Jean Boivin為首的貝萊德智庫策略師預計,美聯儲將以比以往任何時候都更溫和的方式應對通脹。該機構還調低了決策者或投資者誤判形勢的風險。
②在他們的基本情境下,策略師們預計今年重演2021年的狀況,即債券下跌、股票上漲,但他們預計股市回報將下降。
③下行風險包括Covid-19病毒在全球流行導致經濟活動重啟延遲,假如中國的病例清零政策導致經濟活動屢屢因封鎖而中斷,那麼這種情形在中國將尤為嚴重。
④滯脹也是一種風險,策略師在報告中寫道,「在疫情后的混亂中,通脹預期可能會脫離政策目標,迫使央行做出激烈反應」。
【OPEC+同意2月份繼續小幅增產 因原油供應可能趨緊】隨着全球石油市場前景改善,加之需求經受住了新一波疫情的衝擊,OPEC+同意恢復更多產能。根據聲明,OPEC+在周二會議上批准2月增產40萬桶/日。在分析師預測本季度的供應過剩程度將低於前預期后,OPEC+決定維持既有的逐步增產計劃。
【美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利:預計2022年將加息兩次,高物價可能使通脹預期高於2%】
【專家:預計2021年12月份CPI或同比小幅回落,全年GDP增速有望超8%】按照國家統計局工作安排,下周將發佈2021年12月份的CPI和PPI數據。專家預測,受基數和國內保供穩價政策效果體現影響,2021年12月份CPI同比增速或將小幅回落至2%左右,PPI同比增速小幅下降至11%,全年GDP增速有望超過8%。此外,2022年一季度GDP增速有望實現5.3%以上。(證券日報)
【美聯儲12月會議紀要:FOMC可以提前加息、加息速度可以更快,縮表速度可以超過之前一輪縮表周期】部分與會者傾向於對抵押貸款支持證券(MBS)的Taper(減碼QE)速度快于對美國國債的Taper速度。許多聯儲官員稱,縮表的速度將快于以往。部分聯儲官員希望,在首次加息之後迅速縮表。部分官員認為,美聯儲降低刺激力度可能是有保障的。與會者們認為,供應鏈紊亂問題將持續更長時間。預計美國PCE(通脹)將在2022年降至2.1%,隨後將維持穩定直至2024年。
【美國12月非製造業PMI終值創三個月新低,但輸入價格創歷史新高】美國12月Markit服務業PMI終值降至57.6,創2021年9月份以來新低;輸入價格分項指數終值升至77.4,創2009年有數據記錄以來的新高;商業預期分項指數終值升至2020年11月份以來新高。美國12月Markit綜合PMI終值降至57.0,也創2021年9月份以來新低;輸入價格分項指數終值升至78.3,也創歷史新高;工作積壓分項指數終值降至2021年7月份以來新低。
【聖路易斯聯儲主席布拉德:FOMC最早可以在3月份開始加息,加息計劃可能會根據美國通脹形勢而出現微調。美聯儲在針對通脹問題採取更多行動上處於良好狀態。美聯儲政策框架的運作情況相當符合預期。如果通脹緩解,下半年可以放慢加息步伐。本人的觀點是,加息不久后就可以開始縮表。需要做好準備,以防物價不能如願緩解。預計2022年將加息三次。新冠疫情前的就業水平不是一個好的基準】
【舊金山聯儲主席戴利:應該以更快的速度縮減資產購買。縮減資產負債表可能在加首次加息後進行。美國勞動力市場看起來很強勁。美國比疫情前的水平少數百萬個工作崗位。經濟接近實現美聯儲的兩個目標】
全球主要市場行情一覽
上周五,美國股市下跌,標普500指數創2016年以來最差開年表現,市場擔心美聯儲將被迫令加息速度快于部分投資者的預期。在標普500指數周一收于歷史高位后,特斯拉、英偉達和Alphabet Inc.等超級大盤股周五下跌,拖累該基準指數新年首周累計下跌1.9%。納斯達克100指數本周跌逾4%。
12月就業數據顯示,就業人數增長低於預期,而工資增長超過預期,失業率降至4%以下
高成長的科技股本周在股市下跌中首當其衝,而價值股卻從中受益,因對沖基金增持這些股票並拋售高價股票,助力本次股票輪動成為3月份以來最急劇的一次。
Commonwealth Financial Network全球投資策略師Anu Gaggar表示,總體而言,這份報告所傳遞的信息有好有壞,但「失業率降到美聯儲長期均衡水平以下,以及工資增長加速,使美聯儲3月會議有望啟動本輪加息周期」。
Lombard Odier Asset Management宏觀主管Florian Ielpo稱,2022年沒有像往年一樣年初上漲,1月第一周股市通常會上漲:這一次,股市下跌,價值股上漲。
貴金屬與原油
上周五現貨黃金上漲,得益於美元下跌以及一份報告顯示美國就業增長遠低於經濟學家的預期;美國政府周五公布的報告顯示,上個月非農就業人數增加19.9萬,不到預估中值的一半;美元指數一度下跌0.56%,提振了黃金作為另類資產的吸引力;稍早,現貨黃金一度觸及12月16日以來最低的1782.76美元。
令人失望的就業數據也提升了對黃金的避險需求。與此同時,工資上漲和失業率下降引發了對通脹的擔憂,強化了對美聯儲最早可能在3月加息的押注,這令金價漲幅收窄,因為黃金不提供利息。
道明證券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示,如果2022年就業數據和其他數據繼續疲軟,對美聯儲的鷹派看法可能會減弱,如果大幅度退出貨幣寬鬆政策的時機被推遲,隨着新的多頭進入,金價可能出現空頭回補推動的上漲。
油價收跌,市場在哈薩克斯坦動亂和利比亞減產引發的供應擔憂,和不及預期的美國就業報告及其對美聯儲政策的潛在影響之間進行權衡;兩大指標原油稍早均都上漲1美元,但在美國就業數據低於預期后,與股市和美元一道承壓。
在供應擔憂的推動下,美油、布油在今年第一周有望上漲約5%,目前價格處於11月晚些時候以來的最高水平。
哈薩克斯坦最大油田Tengiz的運營商雪佛龍表示,該油田周四減產,因一些承包商用干擾鐵路線的方式支持各地的抗議活動;利比亞產量已從去年130萬桶/日的高位降至72.9萬桶/日,部分原因是管道維護。
Oanda美洲高級市場分析師Ed Moya說,石油市場供應仍然非常緊張,看來會繼續走高,但能源交易員擔心歐洲和亞洲的防疫限制措施可能威脅短期需求前景。
上周,OPEC+聯盟宣布計劃堅持2月份日增產40萬桶的計劃。然而,該組織不太可能實現這個增產計劃,因為一些成員國之前幾個月就難以實現產量目標。
石油期貨也呈現出看漲的倒價結構,表明供應緊張狀況加劇。
外匯
美元指數上周五下跌,之前美國公布的非農就業數據顯示,12月薪資增長速度快于預期,失業率下降,支持了對美聯儲將在3月開始加息的猜測。美國5年期國債收益率觸及自2020年1月以來的最高水平。
美國勞工部表示,上個月非農就業崗位增加了19.9萬個,遠低於預估的40萬個。但分析師指出,報告中的其他數據似乎更為穩健,失業率降至3.9%,低於預期的4.1%,同時薪資增長0.6%,表明勞動力市場緊張。
報告還提振了對美聯儲將在3月會議上開始加息的預期,聯邦基金利率期貨走勢顯示,美聯儲在3月加息的可能性為90%,高於上周三的80%。
Allspring Global Investments高級投資策略師Brian Jacobsen稱,雖然主要數據可能不及市場預期,但市場預期對美聯儲來說並不重要。對他們來說,這可能為他們的鷹派傾向提供了理由。我們將不得不觀察他們是否會兌現他們的鷹派言論,但在3月或5月加息、晚些時候開始縮減資產負債表的可能性正在上升。
指標10年期美債收益率觸及1.80%,為2020年1月以來的最高水平。
滙豐的Daragh Maher在一份報告中表示,就業數據足夠強勁,不會推遲美聯儲的寬鬆政策退出行動,我們預計這將在未來幾個月推動美元進一步上漲。
歐元兌美元上漲0.57%至1.1361,因就業報告公布后歐元兌美元走強,此前歐元區12月通脹率升至5%的數據幾乎沒有引起市場反應。歐元區政策制定者曾表示,他們預計通脹將在2022年逐漸放緩,今年可能不需要加息。
美元兌日元跌0.23%至115.56,美元近期走強,日元首當其衝受到影響,本周稍早美元兌日元觸及五年高位。
英鎊兌美元尾盤報1.3586,日內上漲0.40%,連續第三周上漲,幾乎追平周三觸及的兩個月高點,即便數據顯示,因Omicron變種蔓延,英國12月建築業降溫。
美元兌加元跌0.68%至1.2643,此前加拿大就業增長超過預估,失業率降至6%以下;加元漲勢一定程度上被美債收益率上升和WTI油價下跌抵消。澳元兌美元漲0.27%至0.7181;紐元兌美元漲0.46%至0.6779。
國際財經資訊
【Genesis Global Trading Inc.的市場洞察主管諾埃爾·阿奇森:加密貨幣並未倖免于投機性洗牌】
截至上周五收盤時上漲約40%,11月觸及近69,000美元的紀錄高位按市值計算的第二大加密貨幣以太幣較11月高點下跌了約35%。比特幣的價格下跌似乎更多受到短期交易員和投資者的推動,他們認為BTC是一種風險資產,往往會平倉以降低他們的投資組合風險,此外,市場槓桿水平沒有過高,但一直在增加,這意味着衍生品頭寸平倉有助於推低市場。
【Jerry BraakmanFirst American Trust首席投資官:過去我們看到的是,無論是通過美聯儲加息預期向前推還是10年期利率上升,科技股和一些增長模型的估值都會受到更大的衝擊】
【摩根士丹利:預計布倫特原油價格到第三季度將升至90美元/桶】
摩根士丹利分析師Martijn Rats稱,估計2021年可觀察到的庫存減少了大約6.9億桶。預計布倫特原油價格到第三季度將升至90美元/桶。鑒於下半年庫存和閑置產能較低的前景,到2023年需求進一步復蘇,以及仍然有限的投資,油價還有理由進一步走強
【據外媒消息,知情人士稱,如果俄羅斯入侵烏克蘭,美國將限制對其出口。美國正在考慮限制對俄羅斯的技術輸出,此外盟國正在研究對俄羅斯貿易進行制裁的可能性政策】
【哈薩克斯坦斷網致比特幣暴跌,比特幣全球算力消失12%】
美國媒體報道稱,由於哈薩克斯坦的互聯網在騷亂期間反覆中斷,哈國內的比特幣挖礦活動受到嚴重影響。數據顯示,哈薩克斯坦在2021年成為僅次於美國的、全球第二大比特幣開採中心。由於哈薩克斯坦多地發生騷亂,哈國內的互聯網通信近日多次出現中斷,這直接影響到了部分位於哈境內的比特幣礦池。據報道,本月5日,就在哈薩克斯坦國內網絡中斷數小時后,加密貨幣諮詢與研究網站The Block在社交媒體上表示,比特幣的全球算力下降了12%。(央視財經)
【全球日增新冠肺炎確診超255萬例】
根據Worldometer實時統計數據,截至北京時間1月9日6時30分,全球累計確診新冠肺炎病例305714268例,累計死亡病例5501659例。全球單日新增確診病例2556099例,新增死亡病例6225例。數據顯示,美國、法國、意大利、印度、英國是新增確診病例數最多的五個國家。美國、俄羅斯、英國、波蘭、菲律賓是新增死亡病例數最多的五個國家
國內財經資訊
【渤海油田成我國第一大原油生產基地】
記者9日從中國海油獲悉,我國最大海上油田——中國海油旗下渤海油田,2021年原油產量達到3013.2萬噸,成為我國第一大原油生產基地,原油增量約佔全國增量的近50%。(新華社)
【平安證券:港股低估優勢凸顯】
全球股市估值承壓,港股低估優勢凸顯。受不同期限美債利率齊升的影響,全球股市整體估值將承壓。港股在經歷了過去接近一年的持續下行以後,估值已經相當便宜,低估的港股市場受美債利率上行的影響將顯著小於全球其他市場,加上港股部分板塊已具備明顯的配置價值,未來一段時間港股市場面臨的壓制也將邊際緩和,這會加大近期在港股底部區域布局的勝率
【中信建投:海外利空可能成為市場下一個關注的焦點問題】
中信建投指出,近期市場弱勢的原因除了短期流動性的擾動外,主要來自內外兩大因素,內因是估值分化引發的市場結構脆弱,外因是美國國債實際收益率快速跳升引發的全球流動性收緊預期。這幾點原因讓本輪下跌與去年春節后的行情出現了某種程度的神似。隨着資金面擾動的好轉、高低切換導致的估值分化趨於收斂,海外利空可能成為市場下一個關注的焦點問題
【華西策略:A股仍處在本輪「倒春寒」周期 配置上堅守「穩增長」主線】
華西策略認為,年初以來,在美聯儲貨幣政策擾動和高景氣賽道的估值調整下,A股市場迎風格再平衡。考慮到當前國內流動性維持寬鬆、逆周期政策逐步推出以及市場整體估值合理,中長期我們依舊看好A股。我們認為本輪A股「倒春寒」周期結束的信號:國內貨幣政策由「穩健中性」再次轉向寬鬆,國內貨幣與財政再度雙發力,助力于「穩增長」。配置上,建議以「穩增長」為主線。一是傳統基建相關,如建材建築;二是受益於地產政策邊際改善的房地產及其上下游產業鏈