2022年美元兌加元價格展望：目標區間1.3000-1.3500

2021年上半年美元兌加元經歷了新冠病毒大流行最糟糕的日子，下半年則期待着只聽到樓梯響的經濟復蘇。   


從2021年1月到6月，美元兌加元穩步下跌，延續繼2020年3月和4月新冠病毒大流行恐慌之後出現的反轉跌勢，跟隨美元全盤下跌的走勢。美元兌加元2020年3月跌破1.3300水平，2021年夏季新冠病毒大流行消退後，這一趨勢得以長期維持。

美國經濟復蘇時好時壞，加上市場擔憂新冠疫情的情緒有所回落，美聯儲堅定維護低利率政策，即便一季度美國國債市場收益率大幅上漲之後，使得美元在今年6月前仍處於守勢。美元兌加元大幅下跌，接連跌破支撐1.2500、1.2400、1.2300 ，最終跌破1.2200水平，由於最初的新冠病毒大流行出現終結跡象，5月和6月美元/加元出現同樣幅度的迅速反彈。
 
美元兌加元長期下跌期間，美國經濟也好加拿大經濟也好，美聯儲也好加央行政策也好均未佔主導地位，對美元兌加元造成最明顯間斷影響的是原油價格。  

美元兌加元下半年反彈並未形成氣候，匯價突破2020年3月至2021年6月的下跌反轉勢頭的過程當中，只突破第一斐波位1.2620（23.6%），然後在挑戰第二斐波位1.2982 (38.2%)的過程里中途折返。

下半年受美國和加拿大經濟、通脹和利率因素影響，美元兌加元交易波動逐步走強，但未形成明顯趨勢。  

周期性的新冠疫情恐慌擾亂全球市場。最引人注目的是11月26日出現新冠病毒變異毒株奧密克戎的消息。受避險盤美元上漲的影響，美元兌加元上漲突破一個整數關口，自1.2648上漲至1.2786，漲幅1.1%。西德克薩斯中質原油(WTI)自開盤價78.10美元下跌12.8%，跌至68.09美元。  

2021年最後一個季度的交易讓貨幣市場寄望於美聯儲加碼通脹應對措施。

12月15日舉行的年內最後一次美聯儲會議上，美聯儲將其每月縮減量寬的規模翻一番，達到300億美元，並將於2022年3月中旬結束購債計劃。預測分析文章顯示2022年底聯邦基金預期目標在0.9% ，意味着美聯儲將加息三次，每次加息0.25%。假設加央行明年遵循類似的加息路徑，這些政策變化不會對加元構成威脅。利率政策不會決定2022年美元兌加元的走勢。  

（美元兌加元日線圖）

影響2022年美元兌加元三大基本面因素即加美經濟對比、央行利率和油價當中，第一個因素表明加拿大和美國經濟相互制衡，第二個因素向美國傾斜，第三個因素油價不太可能上漲到足以給加元帶來長期優勢。

美國和加拿大經濟明年很可能按照類似的速度增長。除原油行業對加拿大的重要性要大得多之外，這兩個經濟體是互補的。  

加拿大料將首先上調利率，這可能會在一季度提振加元，這取決於加央行開始採取措施的時間。明年剩餘的三個季度應該是美聯儲會上調利率。  

美國通貨膨脹水平不僅高於加拿大，而且貨幣寬鬆政策得到累積和當前美國大規模的財政刺激措施將繼續向美國經濟注入資金。如果美國總統喬·拜登政府明年終於通過按照預定的2至5萬億美元規模推行經濟發展法案，這會進一步加劇目前的貨幣寬鬆狀況，從而令美聯儲政策應對更為持久。

雖然全球經濟增長似乎肯定會在春季加速，但遷延不斷的新冠病毒大流行狀況，以及勞工和生產實踐出現更深層次變化，應該會限制增長。自WTI油價長期處在80美元上方以來，已經過去七年多的時間了。在那段時間里，水力壓裂技術在美國和加拿大的原油生產中佔據主導地位。  

拜登政府阻礙美國原油生產，但WTI油價持續上漲仍將需要北美所有地區增產。金融危機后出現的經濟復蘇中，石油價格潛力遠低於2010年至2014年的增長水平。僅從油價在2022年可能會實現的範圍內，不足以令加元兌美元維持長期優勢。

美元兌加元與美元全盤一樣，將受益於美聯儲2022年應對通脹的措施。  

由於歐洲央行暗示2022年不太可能加息，日本經濟受制於日本央行無休止購債和日本政府刺激措施無果而終，明年資源經濟體和美國將表現最好。

美元兌加元應該有一個好年景，目標區間為1.3000至1.3500。  

2022年美元兌加元的表現可能僅次於美元，但相較於其他一切資產，美元兌加元應該更強。