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紐約州製造業指數增長超預期,通脹壓力加劇,美聯儲加息至3%?

外匯2021年11月16日 08:49
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© Reuters. 紐約州製造業指數增長超預期,通脹壓力加劇,美聯儲加息至3%?

隨着訂單增長和就業加速,紐約州11月製造業增長超過預期,銷售價格指標升至2001年該數據有統計以來的最高。Jefferies Group LLC表示,在可用勞動力持續短缺的情況下,薪資壓力將在明年下半年成為美國通脹的主要驅動因素。高盛經濟學家表示,對通脹構成意外提振的美國耐用品價格將在明年成為物價上漲的拖累。

越來越多的市場觀察人士表示,鑒於通脹率達到30年來最高,美聯儲可能必須要加快減碼進程。兩位美聯儲的前行長表示,為了控制通脹美國央行可能不得不將聯邦基金利率目標提高至3%甚至更高。

紐約州製造業指數增長超預期 銷售價格指標升至十年來最高

隨着訂單增長和就業加速,紐約州11月製造業增長超過預期,銷售價格指標升至2001年該數據有統計以來的最高。

周一(11月15日)公布的數據顯示,紐約聯邦儲備銀行製造業調查指數從一個月前的19.8升至30.9。高於零的數字表明經濟正在擴張。 11月的數據超出了接受彭博調查的所有經濟學家的預測。
該報告顯示通脹幾無消退跡象。衡量接收價格的指標攀升7.3點至50.8, 對原材料的支付價格指標升至83,為歷史第二高。

強勁的需求也推動了製造業就業增長,相關指標飆升8.9點至創紀錄的26點。
交付時間延長,出貨量指標升至四個月高位。

與此同時,紐約州製造商對未來六個月商業狀況的樂觀情緒回落。不過,報告顯示,未來幾個月資本支出預期升至2018年1月以來最高水平。

美國勞動力緊缺程度達七十年來之最 明年通脹預計將保持高位

Jefferies Group LLC表示,在可用勞動力持續短缺的情況下,薪資壓力將在明年下半年成為美國通脹的主要驅動因素。

Jefferies首席金融經濟學家Aneta Markowska周一發表報告稱,「我們認為美國正在進入1950年代以來最緊張的勞動力市場環境,因此明年薪資壓力不太可能緩解,即使供應鏈瓶頸減弱,通脹率仍會保持高位」。

Markowska說,雖然臨時性因素在過去一年對CPI的貢獻約為1.5個百分點,但勞動力供應緊張對CPI的影響接近1個百分點,而且「這個因素不太可能改變」。不包括食品和能源的CPI增長4.6%,創1991年以來最高水平。

Markowska表示,「我們認識到,與疫情相關的因素暫時壓低了勞動力供應,從而導致近期工資上漲,我們不認為薪資壓力會明顯下降」。美國目前的就業人數比疫情爆發前減少了600萬,Markowska說很難完全恢復到疫情前,部分因為有的人退休了。

包括白宮和美聯儲在內的許多決策者將近期的高通脹歸咎於供應鏈混亂。普遍預期隨着這些壓力緩解,通脹率將下降。

但隨着通脹在今年最後三個月進一步加速,「美聯儲面臨的壓力越來越大,」 Markowska說。 「我們認為最合乎邏輯的回應是加快減碼步伐,預計將在12月會議上宣布。」

高盛預測導致今年通脹激升的耐用品價格明年卻將帶來「拖累」效應

高盛經濟學家表示,對通脹構成意外提振的美國耐用品價格將在明年成為物價上漲的拖累。

在該行對美國經濟的最新展望中,經濟學家David Mericle表示,2021年通脹率令人震驚的超越預期「到目前為止完全歸因於」需求和供應失衡推動的耐用品價格飆升。

但他說,隨着經濟越過在家上班的頂峰階段,刺激效應減弱,並且供應鏈與供應鏈重新接上,這種力量應該會減弱。

Mericle在客戶報告中稱,「當前的通脹激升會在這個冬天變得更糟,然後有望好轉。隨着供應受限類別從暫時性的通脹推動轉變為暫時性的通脹拖累」,食品和能源之外的個人消費支出通脹率將從2021年末的4.4%下降到2022年末的2.3%。

高盛預測該核心通脹率將在6%左右見頂,並且明年7月仍將超過4%,該行預期屆時美聯儲會將基準利率從近零水平上調。 

越來越多人呼籲美聯儲儘快完成減碼,美聯儲兩位前主席預計美聯儲將加息到至少3%

越來越多的市場觀察人士表示,鑒於通脹率達到30年來最高,美聯儲可能必須要加快減碼進程。

發出這種呼籲的包括前紐約聯儲行長Bill Dudley,還有聖路易斯聯儲行長James Bullard,並且對於美聯儲來說正值一個棘手的時刻。美聯儲在不到兩周前剛剛宣布計劃放慢其債券購買計劃步伐,同時指出如果有必要,可能會調整每個月150億美元的減碼速度。美聯儲做出該決定一周后,報告顯示消費者價格指數創下1990年以來最快年度增速。

這並不是說依賴數據的美聯儲僅僅根據一份通脹報告就會作出反應,但在12月會議之前,美聯儲還將會看到11月CPI報告以及10月個人消費支出價格指數這個其青睞的通脹指標。

以下是一些人觀察人士的評論:

前紐約美聯儲主席、普林斯頓大學高級研究學者杜德利表示,「美聯儲將不得不更快地完成減碼」。

杜德利說,「他們可能會在明年6月之後或略晚些時候開始加息,而且加息的水平高於人們的預期,我當然認為峰值將遠高於美國國債市場所預示的1.75%。」

在回答後續問題時,杜德利表示利率峰值「可能在3%到4%」。

不過,他表示,這樣做可能會「有問題」,因為可能會引發美聯儲一直在努力避免的減緩恐慌。

前美國財政部長勞倫斯·薩默斯周一在推文中表示,「美聯儲應該發出信號暗示主要風險是過熱,並加速縮減資產購買規模,鑒於房價上漲,抵押貸款相關的資產購買應該立即停止。」

聖路易斯聯儲主席布拉德上周在接受福克斯商業頻道採訪時表示,「如果別無選擇,我們可以更快地結束減碼,我們為推動政策朝着更鷹派的方向做了很多工作。我們可以做得更多,但這將取決於數據。我們必須觀察數據如何」。

前里士滿聯儲主席、現任弗吉尼亞聯邦大學經濟學教授萊克周一稱,「美聯儲正朝着重大政策失誤前進,為了避免出現這樣的結果,他們需要迅速調整、重新校正。他們需要加快減碼步伐,在明年上半年開始加息,他們將需要一些好運。」

萊克基本上同意杜德利的預估,「看來加到3.5%或4%是合理的,此外推動經濟進入衰退也是」 。

美聯儲目前的利率目標是零至0.25%。央行一直表示,預計利率在滿足這三個條件前將維持在該水平:實現充分就業和2%的通脹率,並確保一段時間內通脹率溫和超過2%。

在11月10日的CPI報告發佈后,所謂的盈虧平衡通脹率飆升,並在此後的幾天里繼續上漲。

交易員押注美聯儲將比其預期更快加息。美聯儲曾表示,只有在減碼資產收購完成後才會上調利率。長期國債收益率也因投資者美聯儲更快加息而走高,股市迄今受影響不大。

Brandywine Global Investment Management的高收益債券投資組合經理Bill Zox表示,「美國國債市場正試圖引起美聯儲的關注,如果股市加入,美聯儲將迅速採取行動。

前美國財長薩默斯:通脹問題若處理不當 特朗普可能再次掌權

前美國財政部長勞倫斯·薩默斯警告稱,如果拜登政府不能解決好通脹過熱問題,可能令唐納德·特朗普再次當選美國總統。

薩默斯周一在推特上表示,拜登任命的美聯儲官員需要認識到遏制通脹的挑戰,這應該會對其政策產生總體影響。1999年至2001年曾任美國財長的薩默斯認為,降低關稅是通過供應面打擊通脹的最重要政策。他還建議美聯儲加快縮減資產購買計劃。

薩默斯寫道,「過高的通脹率以及人們對通脹失控的感覺幫助了當年尼克鬆和里根的當選,說不定也可能讓特朗普再次掌權」。 

紐約州製造業指數增長超預期,通脹壓力加劇,美聯儲加息至3%?
 

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