重溫稿-《中國新債預測》國開行10及20年增發債均值3.36%和3.96%，料需求平穩

* 招標品種：國開行10年及20年固息增發債
* 期限及招標金額：10年：120億元；20年：30億元
* 招標時間：5月5日14:30-15:30
* 受訪人數：10位(銀行和券商)
* 預測區間：3.34%-3.40%；3.90%-4.02%
* 預測均值: 3.36%；3.96%

路透上海5月4日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周四將招標增發10年及20年期固息債。
路透調查顯示，營改增對金融債免稅的利好效應已基本釋放完畢，後市研判重歸基本面走向
判斷及政策預期，而短期市場仍難看到持續走強動力。

市場人士預計，明日兩期新債需求仍相對平穩，定位接近或略低於二級市場，收益率預
測均值分別為3.36%和3.96%。

上海一銀行交易員表示，五一假期前夕財政部明確營改增後對金融債免征增值稅，二級
市場金融債受此提振收益率昨日明顯下行，不過利好效應短期已基本發酵完畢，今日金融債
“基本不怎麼動了。”

在5月起全面實施營改增前，中國財政部、稅務總局發布通知明確，質押式買入返售金
融商品、持有政策性金融債券屬於金融同業往來利息收入，將不在增值稅徵收範圍內。

中債登銀行間固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，10年及20年期
最新收益率為3.3652%和3.9847%。

兩期增發債的標的券，剩餘期限近10年的160210券 CN160210=CFXM 最新報價收益率3.3
675%/3.3625%；剩餘期限近20年的160205券 CN160205=CFXM 最新報價收益率4.05%/3.96%。

明日招標的兩期債中，10年期為國開行2016年第10期 CN160210=CFXS 增發債，票面利
率3.18%；20年期為2016年第五期 CN160205=CFXS 增發債，票面利率3.80%。

具體發行條款如下：

2016年第10期和第五期增發債
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發行上限 10年：120億元；20年：30億元
期限/計息方式 10/20年固息
招標時間 5月5日14:30-15:30
招標方式 單一價格(荷蘭式)
繳款日 5/9
起息日 10年：4月5日；20年：1月25日
分銷期 5/6-5/9
上市日 5/11
基本承銷額 不設立
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 10年0.15%；20年0.20%
-----------------------------------------------(完)

(發稿 邊競；審校 張喜良)