FX168財經報社(香港)訊 周五（5月14日）歐市盤初，美元指數基本持平，目前交投在91關口下方。
針對黃金的前景表現，機構XM.Com撰文進行分析預測，內容如下：
美元的看漲論調再次受到質疑，目前已跌破上行趨勢線。
4月非農就業數據的驚人失誤證明了美聯儲對經濟的判斷是正確的，而市場的判斷是錯誤的。隨后，隨著投資者推遲美聯儲開始縮減購債規模的時間表，美元被踢下了神壇。
除了短暫飆升外，美債收益率基本上保持在近期的區間內。那么，美元為何處于守勢呢？不斷上升的通脹預期是罪魁禍首，因為它們壓低了實際收益率
但這是否意味著名義收益率趕上飆升的通脹預期只是一個時間問題，或者物價壓力不久將消退，證明美聯儲在這方面也是正確的？
美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）一直表示，在經濟復蘇取得“實質性進展”之前，他希望看到“連續幾個月”創造大約100萬個就業崗位。
而4月非農就業報告提醒投資者，經濟復蘇確實還有很長的路要走。盡管有一些季節性因素可以歸因于就業崗位的意外不及預期增長，也有一些人指責過于慷慨的失業救濟使人們不愿重新加入勞動力大軍，無論如何，它向市場提供了一個現實的檢驗，即前面的道路仍是崎嶇不平的。
在那份糟糕的就業報告公布后，最樂觀的投資者在經濟復蘇步伐方面與美聯儲的看法變得更加一致，但還有另一種失調反而變得更成問題——通脹預期。
美國最受關注的兩個基于市場的通脹預期指標——5年和10年盈虧平衡通脹率——在3月和4月有所穩定后再次攀升。
10年期盈虧平衡通脹率已經超過2.5%，而5年期已經達到2.8%——這是2011年以來的最高水平。當通脹預期上升速度快于名義收益率時，實際收益率就會下降，從而給貨幣帶來壓力。
美聯儲政策制定者似乎都一致認為，通脹飆升將是暫時的，一旦2020年的低基數效應，以及財政刺激和被壓抑的需求的提振消退，通脹飆升將會得到緩解。
大宗商品價格飆升、供應鏈瓶頸以及半導體等某些零部件短缺，導致制造商投入成本上升，這一令人擔憂的趨勢似乎也沒有讓美聯儲特別擔心。
然而，政策制定者可能過于看重將這些供應問題歸因于全球大流行的程度，低估了其中一些中斷可能是永久性的可能性。
新技術和清潔能源的發展推高了稀土元素和金屬的價格；今年以來，銅價上漲了35%。制造商還在努力應對芯片短缺加劇的問題。大多數電子產品都使用芯片，但汽車也越來越多地使用芯片。還有其他非傳染性因素也在起作用，比如英國退歐和特朗普的保護主義政策引發的全球化衰落。后者還被視為引發了中美之間的一場經濟戰，這可能使制造商更難解決某些供應鏈約束。
所有這些都加劇了人們的擔憂，即當前的通脹將最終變得具有粘性，實際通脹現在也開始飆升(4月消費者價格指同比年率達到4.2%，創12年半高點)，美聯儲可能需要采取更多措施，讓市場相信物價不會持續上漲。
但美聯儲仍有一些有力的理由支持自己，即勞動力市場遠未完全復蘇。美國的總就業仍然比大流行前的水平低800萬。如果考慮到如果沒有冠狀病毒經濟危機本可以創造的就業崗位數量，缺口可能接近1000萬。
盡管有些人擔心失業福利的增加會使美國人打消開始工作的念頭，而且隨著公司努力填補職位空缺，這可能會刺激一些工資上漲，但可以更肯定地說，這種影響只是暫時的。
這也與支持美聯儲想法的另一個論點相關聯，那就是一旦所有的財政刺激結束，更多的人自然會回到勞動力市場，一段時間后，被壓抑的需求的消費會減少，到那時，貨幣刺激將是唯一的出路。
問題是，美聯儲能否讓市場保持平靜，直到暫時的增長和價格刺激消退，數據失真程度減輕？
可能會這樣，但前提是通脹不會太失控。CPI報告發布后，10年期美國國債收益率已經有所上升，美元也在從非農就業數據發布后的低點反彈。
PCE通脹的上漲與CPI類似，10年期美國國債收益率可能很快超過2月份的峰值，幫助美元重獲魔力。
在4月的下跌中，美元指數跌破了移動均線和上升趨勢線，但未來幾周更多強勁數據可能輕易將美指推高至50日移動均線約91.70上方，短期內消除看空偏向。
不過，從中長期來看，美元能否實現更有意義的反彈，將取決于美聯儲何時發出政策方向改變的信號，因為在此之前不太可能再次出現大規模拋售美國國債的情況。
只要美聯儲官員堅持認為通脹上升將是暫時的老一套觀點，即使數據顯示并非如此，隨著通脹擔憂持續，市場可能會出現數次波動。然而，在美聯儲發出縮減購債的第一個信號之前，美元很可能無法恢復上行趨勢。
預計這將在6月發生。現在投資者也不那么確定了，9月似乎是美聯儲宣布開始縮減每月1,200億美元債券購買計劃的一個更合理的日期。
有一件事是可以肯定的，這將是一個非常焦慮的等待，直到第一個縮減信號，市場可能在今年夏天走向一個崎嶇的旅程。