人民幣衍生品：銀行間流動性仍充裕，長端調整走勢和NCD利率變化吻合

路透上海5月11日 - 境內美元/人民幣掉期曲線 #CNYCSWP=CFXS 較上周五略微下移；中國央行已連續50日維持百億元的逆回購操作，資金面整體仍充裕且短期難改，隔夜回購利率基本維持在2%以下，短端掉期亦維持在4點以下，但需注意中下旬流動性時點性波動的影響。

他們也指出，美聯儲延續寬鬆，境內美元流動性亦十分充裕，中美利差變化多依賴人民幣端利率變化；近期國股行一年期同業存單(NCD)利率持續回落，長端掉期調整走勢和NCD利率變化相吻合，另外人民幣升值，不少外資也有意賣出長端掉期，加劇長端的調整壓力。

“利差在收窄，另外從carry看還是很適合做空掉期，短期繼續看下，”一中資行交易員稱。


建行金融市場部匯率交易團隊最新報告稱，維持美元人民幣掉期震盪走勢的判斷。從中美利差來看，美元流動性持續寬鬆，1年期以內美元利率繼續維持低位。預計掉期價格近期依然跟隨人民幣利率變動。

“人民幣利率不存在大幅變動的基礎，時點因素對人民幣資金面產生的擾動將一定幅度影響掉期價格，預計5月份美元人民幣1年期掉期價格運行區間1,500-1,800之間。”報告稱。


中美10年國債利差自3月一路走低後再度攀升，令4月境外機構投資中國債市的熱情重新升溫。路透根據中債登和上清所最新數據測算，儘管4月境外機構在清算所債券托管量減少67億元人民幣，但同期在中債登托管量新增649億元，境外機構當月在銀行間債市總增量為581億元，扭轉上月短暫減持態勢。
中國銀行間市場周二資金面依然寬鬆，不過主要期限資金價格進一步反彈，惟隔夜加權利率仍在2%關口下方，七天期利率也僅在2%略上方，整體供給仍無憂。交易員稱，央行公開市場連續三日小額淨投放逆回購，維穩態度不變，在目前資金面擾動因素較少的情況下，流動性料繼續向好。
人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周二收跌近百點，中間價則續升逾170點創近三年新高。交易員稱，通脹擔憂升溫美指 .DXY 暫時企穩，人民幣升勢也暫時緩和，日內走勢和美指基本同步，若美國通脹超出預期，美指仍可能獲得支持，因為這意味著緊縮政策可能早於預期。。 (完)

相關報導：
--路透測算的人民幣匯率CFETS指數創近35個月新高，年內已升2.6% --CNH同業拆息利率全線回落，一年期創三個半月新低 --《市場洞察》人民幣勁揚創近35個月新高，關鍵關口還得看美元臉色 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
CNYA21051102 https://tmsnrt.rs/2Q60Xea
cnya21051101 https://tmsnrt.rs/3xVFeGW
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>
(發稿 張金棟；審校 林高麗)