人民幣衍生品：境內美元掉期曲線波動上行，期權波動率持續走升

路透北京1月6日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 CNYXSWP=CFXS 周三波動上行。交易員稱，元旦後資金面偏緊，加上強勢美元令人民幣走貶，共同推動掉期曲線上行。儘管央行在掉期市場平盤對沖了部分市場買盤，仍未壓制住掉期上行的趨勢。因即期客盤購匯需求仍旺盛，貶值預期也推高境內人民幣期權隱含波動率 CNYVOL=CNC 。

他們並表示，近期關注的焦點是央行是否將在春節前降準，市場對此都有預期。當然，降準的時間和幅度也將對掉期市場的走勢產生影響。

"最近資金面不算太松，周一有大量的逆回購，但仍然覺得資金面比節前幾個月要緊一點。人民幣貶值也是市場的力量，在兩個因素共同作用下，短端長端都往上走。"一股份行交易員表示。

"人民幣在即期端的貶值比較充分了，現在的焦點是利率。最近很多報告說春節前有一次降準，如果降準遲遲不來，又沒有別的辦法讓資金面寬鬆，掉期可能進一步上。"他並表示。

北京時間16:20，美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 報29.5個點子，一個月期 CNY1M=CFXS 報172個點子，一年期 CNY1Y=CFXS 報1,253點子，較上周四分別上升1.72%、37.6%和8.48%。

而境內美元/人民幣一年期平價期權 CNY1YO=CNC 雙邊報價為5.700/6.200，創出記錄新高，六個月期的平價期權 CNY6MO=CNC 報價為5.600/5.900，亦創記錄新高。

中國銀行間市場周三回購利率漲跌互現，供需情況較周初明顯好轉。交易員稱，逆回購加量使市場信心恢復，融出機構明顯增加；人民幣匯率大幅走貶雖為隱憂但暫時不足為慮，市場流動性如有波動，央行預計還將主動維穩。

人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三尾盤擴大跌幅至逾400點子，報6.5619元，與中間價雙雙刷新逾四年半新低。（完）

(發稿 孫琦子； 審校 黃凱)