路透北京11月19日 - 本周中國央行大量續做MLF後維持適量公開市場操作，資金供求趨於平衡，境內美元/人民幣短端掉期基本維持在4點以下；而長端掉期周四一度觸及1,838點，刷新逾五年高點。交易員稱，近期信用風險頻發，但央行仍保持較為審慎態度，市場對短期流動性預期並不樂觀，預計短端掉期易漲難跌。
他們並表示，一年期股份行NCD（同業存單）發行利率已升至3.3%，在年底結構性存款繼續壓降背景下，長期限資金利率易上難下，而歐美疫情嚴峻或迫使美聯儲採取更多寬鬆措施，中美利差走闊預期料繼續支撐長端價格走高。
“估計長端還會上，...最近信用債違約多，市場一開始覺得央行態度可能會有所變化，但現在看來不太會，人民幣利率還是會上行，”一外資行交易員稱。
另一中資行交易員亦認為，近期人民幣利率帶動美元/人民幣掉期上漲，短期仍難改上行趨勢。
中國央行金融研究所所長周誠君周三稱，目前沒有多少空間降低利率，這也為央行保持常態化貨幣政策提供了某種程度的理論支撐。中國目前市場利率水平低於自然利率均衡水平，這會帶來某種程度的扭曲，導致資源分配到一些低效率領域，會產生一定程度的道德風險。
另一中資行交易員認為，如果信用利差還是很大的話，利率端的問題反而還好，就看近期這些違約怎麼解決，“當然經濟在復甦，利率壓力本身會比較大。”
北京時間14:24，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報3.8點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報30點，一個月期 CNY1M=CFXS 報174.5點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1,820點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在7.77點、35點、186.5點和1,811點。
江海證券首席經濟學家屈慶認為，展望未來，中國經濟復甦預期難以證偽，結構性存款壓降背景下銀行對長期穩定負債的需求依然較大，存單利率易上難下，導致市場情緒依然較為悲觀，事件性利空容易推動利率出現脈沖式上行。但央行貨幣政策並無進一步收緊跡象，利率也缺乏進一步趨勢上行的動力。
近期美國出台新的限制措施帶來的拖累，在財政刺激法案完全沒有進展的情況下進一步放大，令市場猜測美聯儲將不得不在12月的政策會議上擴大資產購買計劃。兩位美聯儲官員周三提出了採取更多措施的可能性。 中國央行在公開市場連日凈回籠，銀行間市場周四隔夜回購加權利率反彈近20個基點（bp）至1.9%附近，大行供給尚可資金供求仍屬均衡。不過非銀機構融資方面，以不同類別信用債融資的分化繼續明顯，資質差的抵押券備受嫌棄。
人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周四早盤震盪回落，盤中一度接近6.57關口附近支撐，中間價則再升109點續創近29個月新高。交易員表示，市場運行邏輯依舊在疫情蔓延和疫苗進展博弈上，另外美聯儲未來寬鬆預期仍很高，相較中國良好基本面，人民幣或仍能慣性升值。
相關報導：
--路透測算的人民幣匯率CFETS指數創29個月新高，BIS指數重返100關口 --CNH同業拆息利率短跌長升，隔夜拆息下探兩周新低 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
cnya20111901 https://tmsnrt.rs/3pI45dq
cnya20111902 https://tmsnrt.rs/2UFqiKH
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(發稿 韓笑; 審校 張喜良)
他們並表示，一年期股份行NCD（同業存單）發行利率已升至3.3%，在年底結構性存款繼續壓降背景下，長期限資金利率易上難下，而歐美疫情嚴峻或迫使美聯儲採取更多寬鬆措施，中美利差走闊預期料繼續支撐長端價格走高。
“估計長端還會上，...最近信用債違約多，市場一開始覺得央行態度可能會有所變化，但現在看來不太會，人民幣利率還是會上行，”一外資行交易員稱。
另一中資行交易員亦認為，近期人民幣利率帶動美元/人民幣掉期上漲，短期仍難改上行趨勢。
中國央行金融研究所所長周誠君周三稱，目前沒有多少空間降低利率，這也為央行保持常態化貨幣政策提供了某種程度的理論支撐。中國目前市場利率水平低於自然利率均衡水平，這會帶來某種程度的扭曲，導致資源分配到一些低效率領域，會產生一定程度的道德風險。
另一中資行交易員認為，如果信用利差還是很大的話，利率端的問題反而還好，就看近期這些違約怎麼解決，“當然經濟在復甦，利率壓力本身會比較大。”
北京時間14:24，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報3.8點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報30點，一個月期 CNY1M=CFXS 報174.5點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1,820點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在7.77點、35點、186.5點和1,811點。
江海證券首席經濟學家屈慶認為，展望未來，中國經濟復甦預期難以證偽，結構性存款壓降背景下銀行對長期穩定負債的需求依然較大，存單利率易上難下，導致市場情緒依然較為悲觀，事件性利空容易推動利率出現脈沖式上行。但央行貨幣政策並無進一步收緊跡象，利率也缺乏進一步趨勢上行的動力。
近期美國出台新的限制措施帶來的拖累，在財政刺激法案完全沒有進展的情況下進一步放大，令市場猜測美聯儲將不得不在12月的政策會議上擴大資產購買計劃。兩位美聯儲官員周三提出了採取更多措施的可能性。 中國央行在公開市場連日凈回籠，銀行間市場周四隔夜回購加權利率反彈近20個基點（bp）至1.9%附近，大行供給尚可資金供求仍屬均衡。不過非銀機構融資方面，以不同類別信用債融資的分化繼續明顯，資質差的抵押券備受嫌棄。
人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周四早盤震盪回落，盤中一度接近6.57關口附近支撐，中間價則再升109點續創近29個月新高。交易員表示，市場運行邏輯依舊在疫情蔓延和疫苗進展博弈上，另外美聯儲未來寬鬆預期仍很高，相較中國良好基本面，人民幣或仍能慣性升值。
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(發稿 韓笑; 審校 張喜良)