友邦 (SEHK:1299)上半年業績表現失色，股東應佔溢利大跌35%，新業務價值亦按年下跌34%，當中香港繼續成為重災區，新業務價值大跌68%之餘，亦已被內地取代，成為友邦最重要的新業務市場。
友邦的前景明顯以內地市場為重心，既然如此，投資者不如乾脆買內險股好過？
新冠病毒打擊大，上半年業績乏善可陳 友邦這份中期業績報告，相信是很久以來最難看的一份報告。
友邦向來偏好把引以為傲的新業務放到報告最前面，動輒30%、50%的增長數字，令投資者頓感興奮。2020年新冠病毒來襲，影響比去年香港社會動盪更激烈，香港市場因為內地訪客人數驟減，新業務價值大跌68%；第1季度本來只有中港市場新業務倒退，亞洲其他市場則仍有雙位數字增長，但踏入第2季後，泰國、新加坡、馬來西亞這些亞洲較大市場亦相繼受疫情影響，加入倒退行列。
友邦的新業務可謂全面滑鐵盧。再看回「正常」財務資料；本期間友邦之淨保費及收費收入按年增長3.3%，可是投資回報大幅下跌60.3%，拖累總收益按年下跌19.0%；另外來自聯營公司及合資公司的收入倒退37%，股東應佔溢利下跌34.6%至21.97億美元。
這次放榜唯一的好消息，大概就是中期息增加5%至每股35港仙，小股東們可以鬆一口氣。
前景亮點，全在中國市場 就在業績公布前兩天，即本月18日，友邦人壽保險有限公司在上海正式成立，成為中國首間獲得批覆的外資獨資人身保險公司。之前的分公司，現已成為子公司，這無論對內地金融業及友邦，都是標誌性時刻。
公司將改稱為「友邦人壽」，成立後業務範圍即時可拓展至中國大陸更多區域。友邦表示在北京、上海、廣州、深圳、天津等都設有分部，並計劃挑選10至12個重要省份拓展業務，包括四川、河南、湖南、湖北等，希望盡快獲批牌照。
今年上半年，內地市場已取代香港市場，成為友邦新業務價值最高的市場；雖然期間內地新業務按年下跌13%，隨着內地經濟活動逐漸回復正常，下半年新業務應可看好。
友邦相對內險股的優點和缺點 既然友邦的前景那麼倚重訪港內地客以至內地市場，投資者何不直接買內險股如中國平安（SEHK:2318）、中國人壽（SEHK:2629）或中國人保 (SEHK:1339)？
最大的分別，當然是友邦業務範圍遍及亞洲各市場；雖說中國保險市場的規模冠絕亞洲，以人均價值而言，新加坡及香港都可貢獻高價值保單；在內地市場「起飛」前，其他亞洲市場是有力支撐，現時中港以外的市場共佔新業務約4成；未來亦可作後盾，分散風險。
另一大分別，是客戶對外資保險的品牌印象，與內險股始終有異，這亦是為何千千萬萬內地客戶特地來港買保險的原因。隨着金融科技快速發展，新一代虛擬保險選擇越來越多，年輕客觀念不同，也許會改變現時局面。不過，這可能主要影響車險、旅遊險等業務，至於最賺錢的壽險，相信會維持傳統形態，客戶對外資保險有一定信心。
友邦是外資保險公司中，在中國市場最深耕的品牌，在1992年是首間獲准進入中國市場的外資保險公司，如今亦是首間外資獨資保險公司。如看好內地保險市場前景，友邦仍是穩陣的選擇。
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