智通財經APP獲悉，債券交易員正在撤出籌碼，選擇在週三美國消費者價格指數(CPI)公佈之前採取更爲中性的立場。CPI將對美聯儲本月是否再次降息的預期起到決定性作用。
摩根大通週二發佈的周度調查顯示，在美國國債價格連續三週上漲後，客戶已從今年最強烈的做多立場轉向中性立場。
定於週三公佈的11月份CPI數據預計將顯示月度和年度通脹均略有加速。這份報告成爲市場關注的焦點。美聯儲理事Christopher Waller本月早些時候表示，這份在12月17日至18日議息會議之前公佈的數據可能會支持維持利率不變，儘管他傾向於連續第三次降息。
雖然掉期市場預計美聯儲本月降息25個基點的可能性約爲80%，但美國經濟的彈性以及對當選總統唐納德·特朗普的政策將重燃通脹的擔憂，爲押注美聯儲將在某個時候暫停降息打開了大門。在12月18日之後，市場預計到明年年底美聯儲還會再降息大約兩次、每次降息25個基點。
密切追蹤美聯儲預期的聯邦基金期貨市場本月也顯示出類似的走勢，對美聯儲本月降息的押注有所減少。明年1月和2月期貨的最新未平倉合約數據均有所下降，表明投資者正在解除多頭頭寸。
以下是利率市場最新倉位指標的概述：
摩根大通財務客戶調查
在截至12月9日當週，摩根大通客戶將頭寸轉爲中性，解除多頭頭寸，而空頭頭寸水平保持穩定。在此期間，多頭頭寸下降了6個百分點，中性頭寸增加了相同的幅度。直接多頭頭寸回落至幾周前的水平，中性頭寸則爲兩週來最高。
美國國債期權溢價接近中性
過去一週，利用期權對沖債券市場走勢的成本保持平衡，多數合約趨於中性。這意味着防範反彈的成本與對沖拋售的成本相同。
最活躍的SOFR期權
過去一週，一系列擔保隔夜融資利率(SOFR)期權出現了新的倉位和平倉。在新倉位方面，行權價爲95.9375和96.125的未平倉合約跳漲最多。過去一週，行權價爲95.625的合約出現了大量平倉。
SOFR期權熱圖
在2025年6月到期的SOFR期權中，行權價爲95.50的合約仍是最受歡迎的。
CFTC期貨倉位
在截至12月3日當週，資產管理公司增加了美國國債期貨的淨多頭頭寸，而對沖基金則回補了淨空頭頭寸。在SOFR期貨中，兩種類型的投資者均回補了淨多頭頭寸，自7月以來首次轉爲淨空頭頭寸。