智通財經APP獲悉，德州資本政府貨幣市場ETF週三以交易代碼“MMKT”開始交易，該基金試圖從6.3萬億美元的傳統貨幣市場基金中分一杯羹。儘管市場上已經存在其他短期債券ETF，但MMKT是首個遵循所謂的2a-7規則的ETF。
2a-7規則是美國證券交易委員會(SEC)在20世紀40年代制定的一項法律條款，專門監管貨幣市場基金。該規則嚴格限定了貨幣市場基金的投資範圍，要求貨幣市場基金將淨值維持在穩定的1美元，具有基於市場化的回報率和極高的流動性。
2010年，爲進一步加強風險控制，SEC修訂了2a-7規則，對投資對象的流動性、到期日、資產質量的限定更爲嚴格。當貨幣市場基金跌破1美元淨值時，基金公司不得不將資產變現以應對鉅額的贖回。基金清盤時，投資者得到所持有份額的基金價值。基金清盤在一定程度上公平地保障了投資者的利益，投資者不會因爲較晚提出贖回而損失較大，保障了投資者的權益。
不過，雖然MMKT的投資組合將具備傳統貨幣市場基金的特徵、並受相同的SEC規定管轄，但有一個關鍵的區別——MMKT不會保持每股1美元的穩定淨資產價值。
資料顯示，MMKT的年度費用率爲20個基點，必須將其99.5%的資產投資於現金或短期政府證券。根據提交給SEC的文件，其持倉期限可以短至隔夜(以回購協議形式)，也可以長達13個月。
MMKT與現有的現金類ETF有區別。以資產管理規模達340億美元的SPDR Bloomberg 1-3個月國庫券ETF(BIL)爲例，雖然該基金幾乎所有持倉都是短期政府債券，但BIL僅被要求至少80%的資產投資於此類持倉，其費用率爲0.14%。
德州資本ETF和基金管理主管Edward Rosenberg表示：“自ETF問世以來，貨幣市場一直未受到挑戰。”“貨幣市場基金被視爲現金等價物，沒有其他ETF具有這種定位。”
對於那些想知道爲什麼他們可能會選擇一種資本保值穩定性較低的工具的投資者，德州資本表示，人們越發可以接受政府貨幣市場基金和優質基金的淨值浮動。德州資本還表示，MMKT還爲機構投資者提供了比傳統貨幣市場賬戶更多的日內流動性。
得益於美聯儲激進的加息舉措令短期利率保持在5%以上，投資者紛紛湧向這些相對較高的收益率，美國貨幣市場基金的規模在過去幾年裏大幅攀升，並在本月達到6.3萬億美元的創紀錄新高。儘管美聯儲已開啓降息週期，但德州資本看到了利用現金需求依然強勁的機會。
