周四(2月1日),英國央行維持基準利率在5.25%不變,但投票比例表明,英國央行委員意見分化,丁格拉投票支持降息25個基點,而在12月會議上,沒有委員支持降息。另外,貨幣政策委員哈斯克爾和曼恩投票支持將利率上調25個基點。其他6名委員仍舊投票支持維持利率不變。
不僅如此,英國央行還在指引中刪除了關於進一步緊縮風險的措辭。不再表示「如果存在更持久的通脹壓力證據,進一步收緊貨幣政策將是必要的」。但英國央行行長貝利表示,在降息前需要更多證據。
英國央行利率決議公布后的30分鐘內,英鎊兌美元GBP/USD走高近50點,最高觸及1.2675,現小幅回落,報1.2666。
英國央行基於市場利率,預計2024年GDP增長0.25%(11月預測為0%),2025年增長0.75%(11月預測為0.25%),2026年增長1%(11月預測為0.75%)。
英國央行預計英國通脹率將在第二季度「暫時」回到2%的目標水平
英國央行根據市場利率和模型預測,預計一年後的通脹率為2.8%(11月預測為3.1%)。根據市場利率和模型預測,預計兩年後的通脹率為2.3%(11月預測為1.9%)。預計三年後的通脹率為1.9%(11月預測為1.5%)。CPI漲幅料將在2024年第三季升至2%目標上方,要到2026年第四季才會再次回到目標。
英國央行認為,市場利率暗示英國央行寬鬆程度大於11月預期,預料2024年第四季指標利率將位於4.2%、2025年第四季位於3.4%、2026年第四季位於3.2%。(11月時預估分別為5.1%、4.5%、4.2%)。
英國央行預計2024年第四季度失業率為4.6%(11月預測為4.7%);2025年第四季度為4.9%(11月預測為5.0%),2026年第四季度為5%(11月預測為5.1%)。
英國央行預計2024年實際稅後家庭收入增長0.5%(11月預測為增長0.25%),2025年增長0.25%(11月預測為增長0.25%),2026年增長0%(11月預測為增長0.5%)。
英國央行強調了地緣政治因素,包括紅海、國內價格和工資風險,對CPI存在上行風險。國內價格和工資壓力的風險「總體平衡」。紅海航運中斷是「重大風險」。
英國央行認為,英國經濟中的過剩需求已從2022年初的1.75%下降至零。英國央行貨幣政策委員會將確保銀行利率「在足夠長的時間內保持限制性,以使通脹在中期可持續地回到2%的目標」。
利率決議后,英國貨幣市場略微減少對英國央行降息的押注,2024年降息幅度預期從英國央行聲明之前的111個基點下降至107個基點。英債在英國央行維持利率不變後下跌,10年期收益率漲2個基點至3.81%。
機構評英國央行利率決議
英國央行沒有提及進一步收緊政策,但強調今年之後持續存在的通脹壓力,以及有兩名委員投票支持加息,使得市場對這一政策決定的解讀較為鷹派。不過,英鎊還不足以抹去早些時候的跌幅。
英國去年底是否陷入衰退?英國央行沒有給我們一個明確的答案,就讓本月晚些時候公布的數據來做出最終判斷。央行估計,2023年第四季度經濟將持平。在第三季度小幅下滑之後,今年最後三個月再出現一次收縮,無論幅度有多小,都意味着技術性衰退。英國國家統計局12月份的數據將指引決定。
英國央行九位政策制定者對政策方向的分歧是2008年以來最大的。這可能標志著英國央行抗擊通脹的一個轉折點。上一次出現三方分歧是在去年8月份,但當時的辯論是關於加息速度的。就在下一個月,利率水平開始了長時間的停滯。
Investec駐倫敦首席經濟學家菲利普·肖表示,有兩名委員仍在投票支持加息,這一事實表明,並沒有實質性的、立即的降息勢頭,而通脹預測暗示,整個委員會認為,收益率曲線所暗示的降息速度太快了。我們堅持基準預測,即委員會將在6月份開始放鬆貨幣政策,但這取決於未來幾個月的數據。此外,委員會內部存在嚴重分歧的事實,很好地說明了目前的不確定性。
畢馬威首席英國經濟學家Yael Selfin認為,英國央行在6月降息的預期可能大致正確;預計英國央行在開始降息之前還會暫停一段時間。從夏季開始可能會降息,今年總共會降息約100個基點,到2025年下半年,利率可能會穩定在3%左右。
加拿大皇家銀行資本市場全球市場策略師Peter schaffrik表示,英國央行政策制定者正在緩慢而穩步地遠離鷹派立場。有一票贊成降息。聲明顯示,內部的觀點是平衡的,但不像過去那樣強硬。