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擔憂經濟放緩超預期 投資者重新湧入美債市場

發布 2023年12月6日 06:00 更新 2023年12月6日 12:31
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© Reuters. 擔憂經濟放緩超預期 投資者重新湧入美債市場
 
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智通財經APP獲悉,週二,投資者和交易商重新湧入美國國債市場,導致長期收益率下降,這種趨勢表明市場對經濟增長速度超預期放緩的風險越來越擔憂。

根據道瓊斯市場數據,10年期美國國債收益率下降了11.5個基點至4.171%,而30年期美債收益率的下降幅度略大至4.306%。這是自8月31日至9月1日以來兩者的最低水平。

週二的市場波動似乎不僅僅是由於美國增長前景引起的。其中之一是市場對明年歐洲央行降息的預期,另一方面是投資者和交易者對長期債券期限溢價的調整,即今年早些時候爲持有到期的長期債務而要求的風險補償。

分析師指出,市場正在權衡的第三個因素是,美國經濟放緩的速度可能出乎意料地加快,這可能演變成增長恐慌,並破壞對經濟軟着陸的預期。亞特蘭大聯儲GDPNow預計第四季度實際GDP增長率爲1.2%,低於上週四的1.8%。

LPL首席全球策略師Quincy Krosby表示,需要密切關注10年期收益率,因爲下降速度加快可能意味着“增長恐慌已經開始”。

10年期美債收益率收盤時比2年期美債收益率低40.4個基點,使兩者之間的利差保持負值。通常情況下,當投資者和交易者對美國前景看好時,這一利差應該是正值。當普遍悲觀時,利差會變爲負值。自2022年中期以來,這一利差一直是倒掛的。

多倫多AGF投資公司的固定收益聯席主管、貨幣策略師Tom Nakamura表示:“週二的曲線走勢尚不足以表明增長恐慌,這種情況通常伴隨着2年期和10年期利差的更爲嚴重的走平。10月底時,這一利差約爲倒掛16個基點,現在則倒掛約40個基點,相比之下,夏季時期,當預計美聯儲將加息時,這一倒掛超過了100個基點。目前市場仍然希望出現最佳的所有情況,即實現軟着陸,經濟以健康的方式放緩。下一個階段是,“我們是否會獲得更多關於軟着陸的證據,還是這將演變成更嚴重的硬着陸?”

週二,長期收益率在三個月低點收盤,因爲投資者權衡了美國的一系列數據,包括就業崗位的更新,10月份下降到28個月低點的870萬,以及ISM對服務業的讀數,11月份有所回升。

巴爾的摩Facet公司的首席投資官Tom Graff表示,週二的市場走勢反映了歐洲面臨的一些逆風,這促使歐洲央行在2024年需要降息,以及開始從美國債券市場撤出期限溢價。

他還說,市場的擔憂已從僅關注通脹轉向是否會出現持續的經濟數據放緩。“如果週五的就業數據比10月的數據弱,我會非常擔心。現在共識是軟着陸,但我們需要看看是否會從軟着陸轉向硬着陸。”

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