美聯儲主席鮑威爾：縮減購債沒有直接信號意義，還不是加息的時候

鮑威爾表示，經濟朝着目標取得了進展。繼續為復蘇提供支持的政策，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）仍然關注風險。 實際GDP增長明顯放緩，即便是縮減購債規模，美聯儲的政策也為經濟提供了強有力的支持。

需求一直非常強勁，隨着新冠疫情的消退，美國本季度經濟增長應該會加快。經濟活動受到供應限制和瓶頸的約束，就業改善的步伐隨着新冠病例的增加而放緩，預計今年經濟將強勁增長，就業參与率仍然低迷，僱主們很難找到合適的員工，勞動力供應的障礙應該減少，目前的失業率高估了勞動力市場的復蘇。

相信隨着經濟的調整，通脹率將下降到接近2%的目標。我們的政策工具不能緩解供應限制，未來的通脹問題很難預測，時機仍不確定，全球供應鏈將恢復正常，但時間還不確定，供應瓶頸的持續時間比預期更長。

縮減購債計劃將在明年年中結束，減碼時機對加息沒有直接信號意義，準備根據經濟情況調整債券購買步伐我們關注的是我們所能控制的因素。我們的基本預期是供應鏈問題將持續到明年，現在不是加息的時候，如果需要作出回應，我們將毫不猶豫，我們正在密切關注經濟如何發展，並將相應作出調整，我們可以保持耐心。

關於通脹和就業問題，鮑威爾稱，就業最大化仍需時日，明年可能達到充分就業。工資一直在強勁上漲，我們沒有看到令人不安的工資增長。如果工資上漲超過通脹和生產率增長，人們將會擔憂；不過我們現在沒有證據。明年第二季度或第三季度通脹應該會下降，我們所看到的通脹並不是由緊俏的勞動力市場造成的，通脹上升的驅動力主要與新冠疫情相關因素有關，必須意識到價格大幅上漲的風險。預計勞動力參与率將會上升，我們必須知道很多人進入退休生活意味着什麼。如果我們回到德爾塔毒株傳播之前的道路，我們將取得很好的進展。

我們必須意識到在通脹和就業之間進行權衡的風險，我們認為更高的通脹將持續下去，我們必須採取措施應對這一風險。貨幣政策使我們能夠解決問題，若我們不得不改變縮債的步伐，我們將不會讓市場感到意外。美聯儲準備根據前景而決定加速、或放緩資產購買。我們目前的通脹水平與物價穩定完全不一致，我們將在適當的時候使用我們的工具來控制通脹。

人們對「暫時的」這個詞有不同的定義，「暫時」的意思是物價不會永久上漲。隨着時間的推移，我們將使用政策工具來確保通貨膨脹不會成為出現永久性上漲。

工資是衡量勞動力市場緊張程度的一個關鍵指標。經濟仍受到新冠疫情的影響，我們必須對所了解的經濟情況保持謙遜，德爾塔毒株讓我們走上了一條不同的道路。必須在高通脹和就業市場問題之間取得平衡。我們必須在德爾塔毒株影響消散過後的一段時間，才能看到勞動力市場恢復的可能性，希望在明年上半年看到更多的清晰前景。當我們達到最大化就業時，通脹目標很可能已經達到了。在就業目標上顯然沒有達到對加息的測試。

鮑威爾指出，從很多方面來看，我們都處在一個非常緊張的勞動力市場，問題在於勞動力市場在新冠疫情影響下的緊張狀況會持續多久。把就業最大化看成是一個範圍很廣的事情，我們需要做好必要時採取行動的準備。通脹存在上行的風險，轉移對商品的需求將降低通脹，我們希望看到這個過程以便判斷經濟的真實狀況。經濟似乎為更強勁的就業做好了準備。

認為我們在氣候問題上的任何作用都與我們現有的任務有關，氣候政策由民選官員決定，美聯儲不會成為氣候政策的領導者。

不認為我們落後于收益率曲線，就業仍有增長的空間，經濟數據將主導我們的政策。目前對進一步經濟刺激的需求遠低於2013年最終縮減量化寬鬆時的水平，這次縮債比6個月前的預期更早、更快，在接下來的會議中將回到資產負債表問題上。尚未對縮債之後關於資產負債表的問題作出計劃。已經向政府和國會報告了美聯儲的行動。我們正在尋找通過補充槓桿比率來解決流動性問題的方法，有一個流動性良好的國債市場是很重要的。

關於美聯儲官員行為利益衝突的倫理道德系統已經存在了數十年。已經發揮了不錯的作用，但情況已經發生變化。美聯儲需要全體美國民眾的信任。美聯儲已經針對（羅森格倫和卡普蘭等）聯儲官員的股票交易行為採取強有力的行動。個人不會臆測他們的交易行為是否違法。美聯儲檢察長正在研究他們是否違反那些規則。現在就評估他們的交易活動造成美聯儲形象受損還顯得操之過急。需要不惜一切地確保不會再發生聯儲高級官員們交易股票（並造成利益衝突），必須確保股票交易制度有更多的監管資源。美聯儲官員操守合規在各地方聯儲之間是各不相同的。迄今，已經在處理交易問題上有一個不錯的開端。某些交易的確不合規。