更新版 1-新債招標：中國20年國債定位遠超預期，交易戶缺乏興趣且配置需求弱

* 20年固息國債中標利率4.09%，遠高於預期
* 交易戶缺乏興趣，配置需求偏弱拉高定位
* 對二級市場走勢參考意義有限

(新增市場評論)
路透上海4月24日 - 中國財政部周五招標的20年期固息國債中標利率遠高於預期，超長期限國債因為流動性不好，除非在大牛市中，交易戶對其一般都缺乏興趣，而作為超長債投資主力的保險機構此次也意興闌珊，配置需求欠缺令本期債定位超高。

交易員並指出，由於超長國債的需求方較為集中，其結果對二級市場的參考意義也較為有限，而與本期國債同時發行的國開行一年和三年增發債，中標收益率仍低於二級估值，對現券走勢的影響會更為直接。

業內人士稍早透露，中國財政部上午招標發行的260億元人民幣20年期固息國債，中標利率4.09%，遠高於此前3.93%的市場預測均值；該期債的投標倍數為1.59倍。

"之前也問了一下，保險什麼的好像不太感興趣，估計都是友情參與一下，可能現在股市太好了，國債收益水平還是太低，都往高了投，"上海一銀行交易員稱。

華東一銀行交易員也談到，超長國債一般交易戶都不會參與，以純配置需求為主，因此其利率相較其他期限品種出現波動的概率更大，但一般對現券影響都不會太明顯。

銀行間市場固定利率國債到期收益率曲線 0#IFTBYBMK= 顯示，20年期品種最新收益率為3.9213%。

國開行上午同時招標的一年期固息增發債，中標收益率為3.2185%，同時招標的三年期債收益率為3.6462%，均低於中債估值水平。另外，國開行還有五年和10年兩期固息增發債，將於北京時間11:10結束招標。 urn:newsml:reuters.com:*:nB9T0WI01Z

今日招標國債為財政部今年第八期記賬式附息國債，採用單一價格招標方式，標的為利率；全部為競爭性招標，不進行甲類成員追加投標。發行手續費為承銷面值的0.1%。

該期債4月27日開始計息，利息按半年支付。招標結束至4月28日進行分銷，4月30日起上市交易。