中國債市：今年地方債累計發行逾5.56萬億，近兩月與國債利差收窄漸多

路透上海11月1日 - 據路透統計，截止10月31日，中國今年地方政府債累計發行5.56萬億元人民幣，其中公開招標發行方式占比約74%，其餘為定向發行。

利率定位上，除個別省市略高外，公開招標方式下，多數與國債利差出現收窄趨勢。但定向發行方式下，較利率區間下限上浮比例仍多維持在15%附近的幅度，幾無變化。

在55,591.5755億元的總量中，公開招標發行規模為40,954.2698億元，其中一般債25,960.4222億元，專項債14,993.8476億元；定向發行14,637.3057億元。

不過具體來看，在近兩個月公開市場地方債利率落在下限(國債基準)或小幅上浮增多同時，也有個別地區(四川、內蒙古)地方債利率加點稍多。10月28日四川省招標的10年期專項債，利率更是高於下限39個bp(基點)，為截至目前今年公開招標的最大上浮點數。

定向地方債方面，除上海市上浮10%-11%外，其他省市定向地方債利率較下限上浮幅度在15%左右居多，與去年情況相近。

中國今年並未如去年一樣明確地方債置換總規模。不過市場普遍預計，今年地方債置換規模將在去年3.2萬億元基礎上進一步提高，加上新增一般和專項地方債，全年地方債發行額可能增至5-6萬億元。

財政部此前明確，今年各地地方債每季度發行不超過規模上限30%，同時要求地方財政著手改善地方債流動性，並探索面向社會保險基金、住房公積金、企業年金、職業年金、保險公司等機構投資者和個人投資者發行地方債，推進地方債投資主體多元化。

2015年中國地方政府債累計發行38,350.6188億元，其中公開招標占比近八成，定向發行占比約兩成。

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(發稿 呂雯瑾; 審校 曾祥進)