智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研究報告稱，近年AWP租賃行業總體呈供需兩旺態勢，23年需求增速趨緩使得行業競爭加劇。短期看，建議關注AWP租賃景氣度邊際改善機會：1)需求端，傳統非住宅領域需求增長動能或仍偏弱，但城中村改造或貢獻積極增量;2)供給端，行業AWP保有量增量或更多集中於龍頭企業，供給增長動能或邊際減弱。中長期看，參考海外市場，國內AWP租賃有較大潛在成長空間，已初步建立起競爭優勢的龍頭企業或有更好發展機會。相關標的：華鐵應急(603300.SH)、宏信建發(09930)。
國聯證券觀點如下：
概況：市場增長潛力好，供給格局優
從市場增長潛力以及競爭格局來看，該行認爲建築設備租賃領域高空作業平臺(AWP)賽道更優質：1)高空作業是建築施工中安全隱患常發的領域，《安全生產法》出臺持續加強對安全生產的監管，AWP擁有更好的市場增長潛力，2022-2027年AWP市場規模CAGR約18.5%(vs支護系統12.3%、模架系統13.8%)。2)AWP更適合經營租賃模式，行業進入門檻更高，供給格局更優，21年CR3爲57.7%(vs支護系統8.7%、模架系統5.7%)。
動態：市場正快速成長，企業競爭持續加劇
22年國內AWP租賃市場規模約133億，18-22年CAGR爲34.2%，處於快速成長階段。近年AWP租賃行業景氣度總體維持較好水平但邊際有一定向下壓力，總體呈供需兩旺態勢，23年需求增速趨緩使得行業競爭加劇。AWP租賃主要應用於非住宅領域，23年經濟總體爲弱復甦態勢，同時地方政府支出能力承壓部分拖累非住宅領域建設需求增長動能。八大建築央企基建業務23H1收入增速總體較前期有進一步放緩，側面佐證23年需求壓力。
展望：行業景氣度或邊際改善，長期有成長空間
短期看，該行認爲24年AWP租賃景氣度或小幅改善，一方面，城中村改造或貢獻積極增量，需求增長動能或有一定改善，另一方面，企業間經營質量分化正持續擴大的背景下，龍頭規模/渠道/品牌優勢持續凸顯，AWP保有量增量或更多集中於龍頭企業，行業供給增長動能邊際或有一定下降。中長期看，相較於海外成熟市場(通過對比人均保有量數據、建築業覆蓋率數據及整體市場規模數據)，國內AWP租賃潛在市場空間較大。
關注行業景氣積極變化，租賃龍頭規模擴張保持強度
該行建議重視短期AWP租賃景氣積極變化以及中長期行業廣闊的成長空間。龍頭AWP租賃商在設備保有量/運營精細化水平等方面具有較強的競爭優勢，規模增長對資本依賴持續下降，同時擴品類(如華鐵應急拓展叉車佈局)及佈局海外市場(如宏信建發佈局東南亞等)，或支撐部分企業有更好的增長表現。
風險提示：租賃商輕資產模式被快速複製的風險;建築需求不及預期的風險;AWP租賃保有量超預期增長的風險。