本週，美國10年期國債期限溢價轉為正值，受到該國強勁經濟表現和即將到來的總統大選的影響。根據紐約聯邦儲備銀行的數據，期限溢價（一個衡量投資者持有長期政府債券所要求的額外收益率的關鍵指標）在週一錄得0.034%，相比上週五的-0.047%出現明顯變化。
這一變化標誌著自7月25日以來期限溢價首次轉為正值，反映了投資者情緒的轉變。過去十年，由於2007-2009年金融危機後和COVID-19疫情期間的歷史性低利率，期限溢價一直被壓抑。但由於長期財政擔憂和持續通脹的預期，期限溢價已逐漸上升。
期限溢價的上升與國債收益率的顯著上漲同時發生，後者受到近期強勁的美國就業數據的推動。這些數據使投資者重新考慮美聯儲未來可能的降息幅度。基準10年期收益率在9月因預期貨幣寬鬆而達到低點，現已攀升至4%以上，週三觸及自7月底以來的最高水平。
John Hancock Investment Management的聯席首席投資策略師Matthew Miskin表示，上升的期限溢價可能預示市場預期政府赤字會增加，特別是如果Donald Trump在11月5日的選舉中戰勝副總統Kamala Harris。Miskin指出，隨著Trump獲勝的可能性增加，國債收益率曲線的長端也相應上升，可能是由於預期更大的赤字支出。
最新的路透社/益普索民調顯示，競爭十分激烈，Harris領先Trump三個百分點，比9月20日至23日進行的民調結果更為接近。
此外，領先的債券資產管理公司PIMCO今年早些時候預測，由於持續的通脹和不斷增加的財政赤字，期限溢價將會上升。在最近的一份報告中，PIMCO表示，儘管目前可能會降息，但選舉後的美國赤字和通脹性貿易政策可能會影響長期國債。
本週，通過名義國債收益率與通脹保值證券收益率之間的差額測量的未來十年通脹預期達到2.284%，為7月22日以來的最高水平。這一增長凸顯了市場對未來幾年通脹壓力的預期。
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