美國聯邦儲備銀行紐約分行最近的一份報告指出，價值27萬億美元的美國國債市場已恢復到2022年聯邦儲備開始加息前的流動性水平。
市場流動性，即資產在不顯著影響其價格的情況下被交易的便利程度，曾因聯邦儲備控制通脹的措施導致債券價格劇烈波動而受到影響。
紐約聯邦儲備銀行研究與統計小組資本市場研究負責人Michael Fleming今天在Liberty Street Economics博客上指出，目前的流動性指標與聯儲收緊周期前相似。他強調了幾個改善的指標。買賣價差在2023年3月銀行業不穩定期後曾擴大，但此後已收窄並趨於穩定。這一趨勢自2023年中期以來一直持續。
此外，自去年3月以來，反映最佳價格下準備買賣證券數量的訂單簿深度已有所增加。儘管2024年8月初因市場對令人失望的就業報告和日本央行意外加息的反應而出現下降，但整體趨勢仍然積極。
Fleming還指出，衡量交易開始時價格變動程度的交易價格影響已回到2021年底和2022年初的水平。這一指標在2023年3月的銀行業動盪期間曾大幅上升，但此後一直在下降，僅在2024年8月初再次短暫上升。
儘管出現這些積極跡象，市場參與者仍擔心可能再次出現類似2020年3月疫情初期流動性危機的潛在風險。財政部和監管機構已實施改革以改善市場狀況並防止中斷，但政府債務供應增加和潛在的波動性飆升仍是需要謹慎對待的領域。
Fleming提到，最近的流動性改善與市場波動性降低同時發生。然而，追踪某些國債收益率偏差的國債流動性代理指標仍顯示出惡化。
Reuters為本文做出貢獻。
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