投資慧眼Insights - 日本東京核心通膨率連續2個月升溫，最新12月日本央行會議記錄顯示2025年1月有望升息，日幣匯率從158關口回升。
12月27日週五，日本統計局公佈，12月東京消費者物價指數（CPI）年升3.0%，較上月的2.6%加速反彈。剔除生鮮食品的核心CPI指數年率為2.4%，為8月以來最高，上月為2.2%，不過略小於預期的2.5%。
在經曆2連下跌後，日本東京核心通膨率2連反彈，通膨增長前景回歸到日本央行希望看到的方向。日本東京通膨數據被視為日本全國通膨趨勢的領先指標。
【2024日本東京核心通膨年率，來源：Trading Economics】
本月通膨回升的主要原因是天然氣和電費補貼的逐步取消推動能源價格抬升。
業內人士對這份通膨報告的評價不一。有觀點稱，日本物價上漲勢頭依然穩固，將促進日本央行在未來幾個月計劃升息。
大和證券經濟學家則表示，當剔除水電費上漲的影響後，通膨並沒有走強的跡象；預計日本央行將推遲1月升息。
本週早些時候公佈的10月會議紀要顯示，日銀決策者認為，如果經濟和通膨走勢符合預期，他們將逐步升息，到2025財年末升至1%左右。這將是近三十年來的最高水平，當前日本政策利率為0.25%。
【日本央行政策利率曆史走勢圖，來源：TradingView】
27日，日本央行公佈了12月貨幣政策會議紀要，有一些決策者認為升息的條件已經具備，一名委員預測升息就在「不久的將來」，1月升息在望。
也有委員對升息持謹慎態度，表達了對日本小型企業獲利能力依然疲軟、海外經濟高度不確定性的擔憂。
有委員對此反駁，「雖然海外經濟仍存在不確定性，但日本經濟處於可以調整貨幣寬鬆程度的狀態。」
聖誕節後，日幣匯率走低，美元兌日幣匯率時隔5個月突破158關口。在東京通膨指數公佈後，日幣升回157左右，現報157.80。
展望2025年，Market Risk Advisory表示，由於明年日美利差縮小，日幣將呈現升值趨勢，但或許只能升至140至150的水平。
據《日經新聞》報道，市場上越來越多的觀點認為，明年將「只會形成極其脆弱的日幣升值局面」。除了川普政策的不確定性，這種觀點還考慮了日本央行對日幣貶值的「靜觀姿態」。
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