英國《金融時報》(Financial Times)報道，儘管今年通脹風險已經消退，但黃金價格仍大幅上漲，引發了人們對黃金給予更多尊重的呼聲。文章分析指出，央行需求、亞洲財富增長和右翼自由主義者加入，促成了黃金迷的黃金時代。
今年，黃金投資者的走勢大致如下：正面我贏，反面我也贏。
黃金漲勢相當強勁，2024年迄今，黃金價格上漲了25%以上，目前徘徊在每金衡盎司略高於2600美元的水平。
這對投資者來說非常有利，儘管往往是出於意想不到的原因。Coutts首席投資官Fahad Kamal表示，大約一年前，他大量購買黃金只是為了對沖。他正確地預測到風險資產今年將迎來豐收，並買入了額外的黃金，因為黃金具有眾所周知的趨勢，即當壞事發生時，風險較高的資產會下跌，黃金的價格會上漲——在這種地緣環境下，這顯然是一種危險。這是黃金的常見作用，即在對風險較高的資產(如低評級公司債券或美國股票)的積極押注出現問題時，作為後盾。
黃金的表現非常出色，以至於Kamal已經結束了對黃金的押注，以鎖定收益。「我們選擇獲利了結，並在其他地方尋求多元化，」他說。
英媒提到，此時想要收拾獎金然後逃跑的衝動是可以理解的，尤其是因為今年黃金價格上漲了26%，這在某種程度上掩蓋了這一資產的驚人漲幅。就在2月份，基準價格還不到2000美元。從那個低點到9月底創下的高點，漲幅高達35%。
然而，黃金的長期問題在於，為什麼會出現這種情況。它與其他商品不同，其他商品對工業需求和供應的反應更為靈敏，也對支付利息或股息的工具(如股票和債券)的反應更為靈敏。
至少在理論上，它們的價格變動是由信譽和未來收益的變化或至少是經濟的變化所驅動的。 一些投資者喜歡將其作為對沖通脹的工具，這種做法確實有效，但今年黃金價格上漲，而通脹率卻下降，而且在2022年通脹衝擊債券和股票時，黃金對保護投資組合毫無作用。
其他黃金愛好者堅持認為，買入黃金的時機實際上不是通脹上升時，而是利率下降時——當債券收益率較低時，持有不支付利息的黃金會更省心。儘管出現了戲劇性的變化，但今年10年期美國政府債券收益率幾乎沒有變化。
(來源:Financial Times)
英媒進一步解釋：「黃金的典型牛市案例是地緣惡化時可以作為避風港。同樣，這很好，但奇怪的是，在以色列和伊朗之間最近的暴力衝突加劇后，黃金沒有創下新高。真正的鐵杆信徒會告訴你，黃金是對沖貶值的法定貨幣即將消亡的一種手段，也是對付過度干預的中央銀行家的保護。這裏的重點是，黃金只是做黃金該做的事。」
瑞銀駐新加坡黃金分析師喬尼·特維斯(Joni Teves)寫道：「如果我們能指出今年黃金上漲的單一原因，那就簡單多了。但現實情況是，此次上漲是由多種因素推動的——市場不同部分的廣泛買盤加上賣家的缺乏。」
這種分析可能會讓老派交易員苦笑，對他們來說，「買家多於賣家」大致可以理解為「我不知道」。然而，在這種情況下，這句話卻非常貼切。
特維斯認為，從現在起，一系列因素將繼續推動金價上漲，包括美國降息和美元走弱。她補充說，各國央行和其他「官方機構」可能會繼續增持黃金，這表明各國政府對黃金的熱情日益高漲，因為美國凍結俄羅斯美元資產的能力令人擔憂，並渴望將財富轉移到其他地方。她將今年年底金價的預測上調至2800美元左右，比央行之前的預測高出200美元，到明年年底將達到3000美元，這也是一個大幅上漲。
荷蘭投資公司Robeco建議，現在是黃金懷疑論者對其表示更多尊重的時候了。「看好黃金的人有時會被貶義地稱為『黃金蟲』(gold bugs)，」Robeco多資產團隊的投資組合經理Arnout van Rijn表示。「他們被認為停留在過去，沒有意識到自1971年金本位結束以來金融市場已經發生了變化。我們絕對不會將Robeco描述為『黃金蟲』——然而，除了對大宗商品的廣泛配置外，多資產團隊已經開始對黃金進行戰術配置。」
他列舉了三個原因：央行的需求、亞洲財富的增長和「右翼自由主義者」。
黃金在更自由主義或右翼的人群中當然擁有特定的粉絲群——這一群體正在不斷增長。作為一種交易或對沖他們對更廣泛世界的影響的方式，黃金很難被擊敗。只要黃金因某種原因吸引新的買家，就很難想象它為什麼會在短期內受到嚴重打擊。
正如van Rijn所指出的那樣，「買進會引發買進」。
