長期來看，我是一個貴金屬多頭。這並不意味着我認為這些金屬會直線上升。這幾乎是不可能的。
一段時間以來，我一直在說白銀和黃金應該進行一次調整。現在是可能會有一個調整的時候。
這是一張年初至今的白銀價格：
（現貨白銀日圖 來源：易匯通）
早在7月中旬，我就表示，從2月份的22美元漲到5月份的32美元不太可能持續下去。我的目標是28美元，然後是26美元。請注意它是如何在8月初調整到26.50美元的水平的。
我認為白銀價格將面臨另一次調整，黃金也有可能有點超前。白銀的持續調整最初可能會回到28美元的水平，我認為這將是另一個買入的好機會。
此外，白銀投機者非常看漲，這是一個強烈的反向信號，因為他們經常在期貨頭寸極端時站在錯誤的一邊。與此同時，聰明的資金--白銀商業對沖者的看跌倉位接近多年高點。這表明短期內白銀價格有更高的回調風險。
儘管所有這些都在發生，但美元可能正處於反彈的開端，這可能有助於鞏固貴金屬拋售。
不過，白銀的中長期前景是光明的。
全球貴金屬交易商、精鍊商和回收商Heraeus指出，上一季度，白銀ETF流入量達到829噸，是自2021年初持有量見頂以來的最高水平。賀利氏認為，中國最近的財政和貨幣刺激措施將有助於提振工業和投資需求。
他們還強調，中國的太陽能裝機容量迄今已超過2024年的預測，Ember的能源分析師認為，裝機容量可能達到334吉瓦，遠高於中國光伏產業協會預測的190吉瓦。更重要的是，Ember預計全球同比增長29%。
最近，更多主流分析師同意白銀即將上漲。
花旗銀行(Citibank)最近的一份研究報告題為《大宗商品流動》，這要歸功於溫和的美聯儲及其第四季度大宗商品前景。他們顯然看好白銀，年底目標為35美元，同時預計到2025年年中，白銀將達到38-40美元。他們引用中國對太陽能和電動汽車的能源轉型需求，以及最近零售需求的激增，作為應對疲軟的房地產市場、消費者情緒和能源需求的價值儲存手段創紀錄的黃金價格。
當主流分析師看多時，我認為這是另一個短期反向信號，因為他們經常遲到。
儘管如此，在基本面越來越看漲的背景下，白銀的前景仍然很有吸引力。
（作者Peter Krauth 是暢銷書作家，貴金屬投資雜誌出版人）
