中國債市：地方債助推9月中債登托管量再增逾萬億，境外機構增持量下降

路透上海10月10日 - 9月中國地方政府債券延續密集發行，推動債市托管量再度大增。
中國中央國債登記結算公司發布最新數據顯示，按債券統計口徑計算，9月末債券托管餘額
為560,825億元人民幣，當月增加11,657億元，已連續第二月增超萬億，其中地方債托管增
量貢獻7,057億元。

數據顯示，9月地方政府債發行量為7,485.5億元，同比增長110%，不過小幅低於8月發
行量8,829.7億元。截至9月末，今年地方債累計發行37,993.8億元。

按投資者分類的數據顯示，9月境外機構繼續凈增持中債登托管債券，但302億元的規模
為近半年最低，明顯少於8月的增持量580億元。9月人民幣兌美元即期匯率下跌0.75%，為連
續六個月下跌，創匯率並軌以來最長連續跌勢。

9月商業銀行與非法人產品的債券托管量明顯放量。商業銀行托管餘額9月增加8,858元
，8月為7,974億元；非法人產品托管量增2,458億元，上月為716億元。

記賬式國債、政策性銀行債托管量9月分別增加1,739億元、1,153億元，企業債券減少4
96億元。

財政部8月14日發文要求，加快地方政府專項債券發行和使用進度，各地至9月底累計完
成新增專項債券發行比例原則上不得低於80%，剩餘的發行額度應當主要放在10月份發行。
財政部當月並針對發行利率做出指導，要求地方債承銷商投標利率較相同期限國債前五日均
值至少上浮40個基點(BP)。


以下為2018年9月末中債登按投資者分類的債券托管量(單位：億元人民幣)：
9月末 當月增 較上年末變化
加
合計（按債券口徑） 560,825 11,657 10.06%
政策性銀行 19,991 -12 13.58%
商業銀行 361,121 8,858 12.08%
其中：全國性商業銀行及其分支行 274,746 6,330 12.09%
城市商業銀行 50,661 1,151 9.18%
農村商業銀行 30,606 957 16.52%
　外資銀行 4,754 372 13.98%
保險機構 16,245 -77 3.65%
證券公司 6,155 206 68.22%
非法人產品 91,979 2,458 2.72%
其中：商業銀行理財產品 15,528 1,239 1.44%
境外機構 14,423 302 48.06%
注：2017年9月起，“基金類”統計項目更名為“非法人產品”。

中國債券市場主要包括銀行間市場、證交所債市，其中銀行間市場是最主要的債券交易
市場以及中短期資金拆借市場，交易品種涵蓋國債、金融債、企業債、超短期融資券、短期
融資券、中期票據、同業存單以及資產支持證券等幾乎所有的債券品種。

目前銀行間市場利率債和企業債及資產支持證券主要由中央國債登記結算公司托管，上
海清算所主要托管品種則包括同業存單以及短期融資券、超短期融資券(SCP)和中期票據等
信用債。(完)

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(發稿 呂雯瑾；審校 邊競/喬艷紅)