(重温稿)
* 招标品种：2018年第6/10期增发债
* 招标金额：7年：50亿；10年：基本100亿(上弹120亿，下弹80亿)
* 招标时间：7年：8月23日14:30-15:30
* 10年：8月23日14:30-16:10
* 受访人数：8位(银行、券商、基金)
* 预测区间：4.25%-4.30%；4.19%-4.23%
* 预测均值：4.28%；4.21%
路透北京8月22日 - 中国国家开发银行 CHDB.UL 周四将招标增发七年和10年两期固息
债。路透调查显示，债市连续调整近两周后本周有所企稳，但仍属弱势格局；另外央行严禁
“返费”且明日10年期首次试水弹性发行，故预计两期债定位将贴近二级水准，中标收益率
预测均值为4.28%和4.21%。
“照现在这规则基本就不用预测了，照着二级投就是了，返费取消，10年又弹性，应该
会平滑一二级价差。”华南一券商交易员说。
上海一银行交易员称，目前市场仍在消化央行禁止返费的事，而市场已经连续调整近两
周时间，短期企稳概率较大，预计明日招标结果应该在目前二级水准附近。
“（二级）可能会稳一稳了，明天应该还是个窄幅震荡，收益率变动不了太大，按照现
在的规则，一二级会贴近。”他说。
中国央行上周通知称，将试点开展金融债券弹性招标发行，试点阶段单期金融债发行规
模弹性调整比例不得超过其初始规模的50%；通知并对金融债券一级发行中的“返费”问题
作出限制，规定承销商应严格按中标价向投资人分销债券，不得以任何方式变相返费。
中债银行间固息政策债(国开行)到期收益率曲线 0#IFSDYBMK= 显示，七年和10年期最
新收益率为4.2853%和4.2230%。另据交易员透露，二级市场上相关增发标的券最新成交在4.
2850%和4.2125%。
明日招标债券为该行今年第六期 CN180206=CFXS 和第10期 CN180210=CFXS 增发债，票
面利率4.73%和4.04%。其中10年期品种为首个采用弹性招标方式的个券，其基本发行量为10
0亿元，上弹发行量不超过120亿元，下弹发行量80亿元。
10年期品种招标方法如下：
投标倍数α 实际发行量（亿元
（全场投标量/基本发行 ）
量）
α≥2.5 120
1.5≤α<2.5 100
0≤α<1.5 80
若投标量不足80亿 按实际投标量发行
具体发行条款如下：
2018年第6/10期增发债
-----------------------------------------------------------------
招标上限 7年：50亿；10年：基本100亿(上弹120亿，下弹80亿)
期限/计息方式 7/10年固息
招标时间 7年：8月23日14:30-15:30
10年：8月23日14:30-16:10
招标方式 单一价格（荷兰式），10年期采用弹性招标方式
缴款日 8月27日
起息日 7年：2018/4/2；10年：2018/7/6
分销期 8月24日-8月27日
上市日 8月29日
基本承销额 无
付息频率 按年
发行人增发权利 保留
承揽费 7年：0.10%；10年：0.15%
----------------------------------------------------------------(完)
(发稿 侯向明；审校 张喜良)
* 招标品种：2018年第6/10期增发债
* 招标金额：7年：50亿；10年：基本100亿(上弹120亿，下弹80亿)
* 招标时间：7年：8月23日14:30-15:30
* 10年：8月23日14:30-16:10
* 受访人数：8位(银行、券商、基金)
* 预测区间：4.25%-4.30%；4.19%-4.23%
* 预测均值：4.28%；4.21%
路透北京8月22日 - 中国国家开发银行 CHDB.UL 周四将招标增发七年和10年两期固息
债。路透调查显示，债市连续调整近两周后本周有所企稳，但仍属弱势格局；另外央行严禁
“返费”且明日10年期首次试水弹性发行，故预计两期债定位将贴近二级水准，中标收益率
预测均值为4.28%和4.21%。
“照现在这规则基本就不用预测了，照着二级投就是了，返费取消，10年又弹性，应该
会平滑一二级价差。”华南一券商交易员说。
上海一银行交易员称，目前市场仍在消化央行禁止返费的事，而市场已经连续调整近两
周时间，短期企稳概率较大，预计明日招标结果应该在目前二级水准附近。
“（二级）可能会稳一稳了，明天应该还是个窄幅震荡，收益率变动不了太大，按照现
在的规则，一二级会贴近。”他说。
中国央行上周通知称，将试点开展金融债券弹性招标发行，试点阶段单期金融债发行规
模弹性调整比例不得超过其初始规模的50%；通知并对金融债券一级发行中的“返费”问题
作出限制，规定承销商应严格按中标价向投资人分销债券，不得以任何方式变相返费。
中债银行间固息政策债(国开行)到期收益率曲线 0#IFSDYBMK= 显示，七年和10年期最
新收益率为4.2853%和4.2230%。另据交易员透露，二级市场上相关增发标的券最新成交在4.
2850%和4.2125%。
明日招标债券为该行今年第六期 CN180206=CFXS 和第10期 CN180210=CFXS 增发债，票
面利率4.73%和4.04%。其中10年期品种为首个采用弹性招标方式的个券，其基本发行量为10
0亿元，上弹发行量不超过120亿元，下弹发行量80亿元。
10年期品种招标方法如下：
投标倍数α 实际发行量（亿元
（全场投标量/基本发行 ）
量）
α≥2.5 120
1.5≤α<2.5 100
0≤α<1.5 80
若投标量不足80亿 按实际投标量发行
具体发行条款如下：
2018年第6/10期增发债
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招标上限 7年：50亿；10年：基本100亿(上弹120亿，下弹80亿)
期限/计息方式 7/10年固息
招标时间 7年：8月23日14:30-15:30
10年：8月23日14:30-16:10
招标方式 单一价格（荷兰式），10年期采用弹性招标方式
缴款日 8月27日
起息日 7年：2018/4/2；10年：2018/7/6
分销期 8月24日-8月27日
上市日 8月29日
基本承销额 无
付息频率 按年
发行人增发权利 保留
承揽费 7年：0.10%；10年：0.15%
----------------------------------------------------------------(完)
(发稿 侯向明；审校 张喜良)