* 招標品種：2018年第6/10期增發債
* 招標金額：7年：50億；10年：基本100億(上彈120億，下彈80億)
* 招標時間：7年：8月23日14:30-15:30
* 10年：8月23日14:30-16:10
* 受訪人數：8位(銀行、券商、基金)
* 預測區間：4.25%-4.30%；4.19%-4.23%
* 預測均值：4.28%；4.21%
路透北京8月22日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周四將招標增發七年和10年兩期固息
債。路透調查顯示，債市連續調整近兩周後本周有所企穩，但仍屬弱勢格局；另外央行嚴禁
“返費”且明日10年期首次試水彈性發行，故預計兩期債定位將貼近二級水準，中標收益率
預測均值為4.28%和4.21%。
“照現在這規則基本就不用預測了，照著二級投就是了，返費取消，10年又彈性，應該
會平滑一二級價差。”華南一券商交易員說。
上海一銀行交易員稱，目前市場仍在消化央行禁止返費的事，而市場已經連續調整近兩
周時間，短期企穩概率較大，預計明日招標結果應該在目前二級水準附近。
“（二級）可能會穩一穩了，明天應該還是個窄幅震盪，收益率變動不了太大，按照現
在的規則，一二級會貼近。”他說。
中國央行上周通知稱，將試點開展金融債券彈性招標發行，試點階段單期金融債發行規
模彈性調整比例不得超過其初始規模的50%；通知並對金融債券一級發行中的“返費”問題
作出限制，規定承銷商應嚴格按中標價向投資人分銷債券，不得以任何方式變相返費。
中債銀行間固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，七年和10年期最
新收益率為4.2853%和4.2230%。另據交易員透露，二級市場上相關增發標的券最新成交在4.
2850%和4.2125%。
明日招標債券為該行今年第六期 CN180206=CFXS 和第10期 CN180210=CFXS 增發債，票
面利率4.73%和4.04%。其中10年期品種為首個採用彈性招標方式的個券，其基本發行量為10
0億元，上彈發行量不超過120億元，下彈發行量80億元。
10年期品種招標方法如下：
投標倍數α 實際發行量（億元
（全場投標量/基本發行 ）
量）
α≥2.5 120
1.5≤α<2.5 100
0≤α<1.5 80
若投標量不足80億 按實際投標量發行
具體發行條款如下：
2018年第6/10期增發債
-----------------------------------------------------------------
招標上限 7年：50億；10年：基本100億(上彈120億，下彈80億)
期限/計息方式 7/10年固息
招標時間 7年：8月23日14:30-15:30
10年：8月23日14:30-16:10
招標方式 單一價格（荷蘭式），10年期採用彈性招標方式
繳款日 8月27日
起息日 7年：2018/4/2；10年：2018/7/6
分銷期 8月24日-8月27日
上市日 8月29日
基本承銷額 無
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 7年：0.10%；10年：0.15%
----------------------------------------------------------------(完)
(發稿 侯向明；審校 張喜良)
* 招標金額：7年：50億；10年：基本100億(上彈120億，下彈80億)
* 招標時間：7年：8月23日14:30-15:30
* 10年：8月23日14:30-16:10
* 受訪人數：8位(銀行、券商、基金)
* 預測區間：4.25%-4.30%；4.19%-4.23%
* 預測均值：4.28%；4.21%
路透北京8月22日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周四將招標增發七年和10年兩期固息
債。路透調查顯示，債市連續調整近兩周後本周有所企穩，但仍屬弱勢格局；另外央行嚴禁
“返費”且明日10年期首次試水彈性發行，故預計兩期債定位將貼近二級水準，中標收益率
預測均值為4.28%和4.21%。
“照現在這規則基本就不用預測了，照著二級投就是了，返費取消，10年又彈性，應該
會平滑一二級價差。”華南一券商交易員說。
上海一銀行交易員稱，目前市場仍在消化央行禁止返費的事，而市場已經連續調整近兩
周時間，短期企穩概率較大，預計明日招標結果應該在目前二級水準附近。
“（二級）可能會穩一穩了，明天應該還是個窄幅震盪，收益率變動不了太大，按照現
在的規則，一二級會貼近。”他說。
中國央行上周通知稱，將試點開展金融債券彈性招標發行，試點階段單期金融債發行規
模彈性調整比例不得超過其初始規模的50%；通知並對金融債券一級發行中的“返費”問題
作出限制，規定承銷商應嚴格按中標價向投資人分銷債券，不得以任何方式變相返費。
中債銀行間固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，七年和10年期最
新收益率為4.2853%和4.2230%。另據交易員透露，二級市場上相關增發標的券最新成交在4.
2850%和4.2125%。
明日招標債券為該行今年第六期 CN180206=CFXS 和第10期 CN180210=CFXS 增發債，票
面利率4.73%和4.04%。其中10年期品種為首個採用彈性招標方式的個券，其基本發行量為10
0億元，上彈發行量不超過120億元，下彈發行量80億元。
10年期品種招標方法如下：
投標倍數α 實際發行量（億元
（全場投標量/基本發行 ）
量）
α≥2.5 120
1.5≤α<2.5 100
0≤α<1.5 80
若投標量不足80億 按實際投標量發行
具體發行條款如下：
2018年第6/10期增發債
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招標上限 7年：50億；10年：基本100億(上彈120億，下彈80億)
期限/計息方式 7/10年固息
招標時間 7年：8月23日14:30-15:30
10年：8月23日14:30-16:10
招標方式 單一價格（荷蘭式），10年期採用彈性招標方式
繳款日 8月27日
起息日 7年：2018/4/2；10年：2018/7/6
分銷期 8月24日-8月27日
上市日 8月29日
基本承銷額 無
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 7年：0.10%；10年：0.15%
----------------------------------------------------------------(完)
(發稿 侯向明；審校 張喜良)