* 招標品種：2018年第9/8/11/6/10期增發債
* 招標金額：1/7年：50億；3/5年：80億；10年：120億
* 招標時間：8月14日9:30-11:10
* 受訪人數：7位(銀行、券商、基金)
* 預測區間：2.98%-3.08%；3.65%-3.73%；3.87%-4.00%；4.15%-4.22%；4.13%-4.18%
* 預測均值：3.03%；3.68%；3.94%；4.19%；4.16%
路透上海8月13日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周二將招標增發1/3/5/7/10年期五期固息債。路透調查
顯示，7月金融數據正式公布在即，機構對數據向好預期施壓交投情緒，期現貨全天走勢疲弱，疊加臨近尾盤
央行發布通知禁止承銷商一級返費更令金融債招標預期不太樂觀，預計明日需求一般，五期債增發的中標收益
率預測均值分別為3.03%、3.68%、3.94%、4.19%和4.16%。
“不讓返費了，估計收益率要上去不少吧，除了返費這個因素外，估計明天的債市情緒也起不來，這兩個
因素，估計明天正常的投標都會往高投的吧 ，”華北一銀行交易員稱。
中國人民銀行周一通知稱，將試點開展金融債券彈性招標發行，試點階段單期金融債發行規模彈性調整
比例不得超過其初始規模的50%；通知並對金融債券一級發行中的“返費”問題作出限制，規定承銷商應嚴格
按中標價向投資人分銷債券，不得以任何方式變相返費。
業內人士指出，彈性招標發行預留了加量或減量的空間，一般是發行規模向上調整居多，這也為發行人提
供了更加靈活的選擇；而對於返費的規範，對未來金融債發行利率定位將產生不小影響，除承銷團自投部分，
選擇代投的機構勢必提高投標利率，從而間接提升發行人的發債成本。
業內人士周一透露，中國農業發展銀行下午招標增發的三和五年期固息債，中標收益率為3.7124%和3.920
7%，投標倍數2.36倍和2.67倍。
中債銀行間固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，一、三、五、七、10年期最新收益
率為3.0457%、3.6999%、3.8948%、4.1881%和4.1528%。據交易員透露，二級相關標的券最新成交在3.03%、3.
69%、3.94%、4.19%和4.165%。
明日招標債券為該行今年第九期 CN180209=CFXS 、第八期 CN180208=CFXS 、第11期、第六期CFXS>和第10期 CN180210=CFXS 的增發債，票面利率3.32%、4.07%、3.76%、4.73%和4.04%。
具體發行條款如下：
2018年第9/8/11/6/10期增發債
-----------------------------------------------------------------
招標上限 1/7年：50億；3/5年：80億；10年：120億
期限/計息方式 1/3/5/7/10年固息
招標時間 8月14日9:30-11:10
招標方式 單一價格（荷蘭式）
繳款日 8月16日
起息日 1年：2018/7/10；3年：2018/4/27；
5年：2018/8/14；7年：2018/4/2；10年：2018/7/6
分銷期 1/3/10年：8月15日-8月16日
5/7年：8月16日
上市日 8月20日
基本承銷額 無
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 1年：無；3年：0.05%；5/7年：0.10%；10年：0.15%
----------------------------------------------------------------(完)
(發稿 吳芳； 審校 林高麗)
* 招標金額：1/7年：50億；3/5年：80億；10年：120億
* 招標時間：8月14日9:30-11:10
* 受訪人數：7位(銀行、券商、基金)
* 預測區間：2.98%-3.08%；3.65%-3.73%；3.87%-4.00%；4.15%-4.22%；4.13%-4.18%
* 預測均值：3.03%；3.68%；3.94%；4.19%；4.16%
路透上海8月13日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周二將招標增發1/3/5/7/10年期五期固息債。路透調查
顯示，7月金融數據正式公布在即，機構對數據向好預期施壓交投情緒，期現貨全天走勢疲弱，疊加臨近尾盤
央行發布通知禁止承銷商一級返費更令金融債招標預期不太樂觀，預計明日需求一般，五期債增發的中標收益
率預測均值分別為3.03%、3.68%、3.94%、4.19%和4.16%。
“不讓返費了，估計收益率要上去不少吧，除了返費這個因素外，估計明天的債市情緒也起不來，這兩個
因素，估計明天正常的投標都會往高投的吧 ，”華北一銀行交易員稱。
中國人民銀行周一通知稱，將試點開展金融債券彈性招標發行，試點階段單期金融債發行規模彈性調整
比例不得超過其初始規模的50%；通知並對金融債券一級發行中的“返費”問題作出限制，規定承銷商應嚴格
按中標價向投資人分銷債券，不得以任何方式變相返費。
業內人士指出，彈性招標發行預留了加量或減量的空間，一般是發行規模向上調整居多，這也為發行人提
供了更加靈活的選擇；而對於返費的規範，對未來金融債發行利率定位將產生不小影響，除承銷團自投部分，
選擇代投的機構勢必提高投標利率，從而間接提升發行人的發債成本。
業內人士周一透露，中國農業發展銀行下午招標增發的三和五年期固息債，中標收益率為3.7124%和3.920
7%，投標倍數2.36倍和2.67倍。
中債銀行間固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，一、三、五、七、10年期最新收益
率為3.0457%、3.6999%、3.8948%、4.1881%和4.1528%。據交易員透露，二級相關標的券最新成交在3.03%、3.
69%、3.94%、4.19%和4.165%。
明日招標債券為該行今年第九期 CN180209=CFXS 、第八期 CN180208=CFXS 、第11期、第六期
具體發行條款如下：
2018年第9/8/11/6/10期增發債
-----------------------------------------------------------------
招標上限 1/7年：50億；3/5年：80億；10年：120億
期限/計息方式 1/3/5/7/10年固息
招標時間 8月14日9:30-11:10
招標方式 單一價格（荷蘭式）
繳款日 8月16日
起息日 1年：2018/7/10；3年：2018/4/27；
5年：2018/8/14；7年：2018/4/2；10年：2018/7/6
分銷期 1/3/10年：8月15日-8月16日
5/7年：8月16日
上市日 8月20日
基本承銷額 無
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 1年：無；3年：0.05%；5/7年：0.10%；10年：0.15%
----------------------------------------------------------------(完)
(發稿 吳芳； 審校 林高麗)