隨着全球經濟的波動和貨幣政策的不斷調整，債市成為投資者關注的焦點。周四(7月25日)，我們將深入分析中國、英國、美國、歐元區以及日本債市的最新動態，為專業的市場交易者提供務實的視角。
中國債市：政策調整激發市場活力
本周，中國央行採取了一系列寬鬆政策，包括逆回購利率下調10個基點至1.70%，以及MLF中標利率大幅下降20個基點至2.30%。這些措施迅速傳導至債市，導致長債價格顯著上漲，收益率曲線趨於平緩。
特別是，人民幣兌美元匯率的強勁上漲，為債市提供了額外支撐。10年期國債收益率跌破關鍵的2.20%關口，而30年期國債收益率也接近2.40%，顯示出市場對央行政策的積極響應。
市場分析人士認為，儘管短期內可能面臨政策觀察期，但中長期來看，債市的基本面支撐依然穩固。國有大行的存款利率下調，預示着其他銀行可能跟進，進一步釋放市場流動性。
央行的逆回購和MLF操作，以及國有銀行的存款利率調整，共同構成了對債市的有力支持。公開市場操作的凈投放額高達3,861億元人民幣，顯示出央行對市場流動性的堅定承諾。
英國債市：兩年期公債收益率跌至五個月新低
英國兩年期公債收益率跌至2023年5月以來的最低點，追隨美國和歐元區的步伐。這一跌勢反映了市場對英國央行未來降息的預期。利率期貨走勢顯示，8月1日降息25個基點的可能性為51%，而2024年累計降息54個基點的預期也在增強。
美國債市：短債收益率下跌，曲線趨陡
美國債市顯示出短債收益率下降而長債收益率上升的分化現象。兩年期國債收益率下降至4.36%，而10年期國債收益率上升至4.278%。這種分化反映了市場對經濟衰退的擔憂，兩年/10年期公債收益率差報負13.4個基點，為10月23日以來最輕的倒置。
美國6月商品貿易逆差的縮小和7月綜合PMI初值的上升，為市場提供了複雜的信號。投資者正等待周五的6月個人消費支出（PCE）物價指數數據，以進一步了解通脹前景和美聯儲的利率路徑。
歐元區債市：德債收益率倒掛程度縮小
德國兩年期公債收益率跌至六個月低點，而10年期公債收益率保持穩定。這種收益率曲線的倒掛現象，通常被視為經濟衰退的前兆。然而，市場對歐洲央行今年再降息兩次的預期接近100%，這有助於拉低較短期債券收益率。
日本債市：短期日債收益率上升，央行加息預期升溫
日本短期公債收益率上升，而長期公債收益率下降，市場猜測日本央行可能在下周的會議上收緊貨幣政策。儘管如此，分析師認為，由於美國經濟放緩可能對日本產生影響，日本央行可能不會立即加息。
全球債市的動態反映了各國央行貨幣政策調整的影響，以及市場對經濟前景的不同預期。投資者需要密切關注各國央行的政策動向，以及經濟數據的變化，以做出明智的投資決策。
